Theo báo cáo của Wells Fargo, đợt tăng giá lịch sử của vàng năm nay chỉ ra một vấn đề lớn hơn nhiều – “sự thiếu tin tưởng ngày càng lớn vào hệ thống tiền tệ của thế giới”.
Có một số lý do khiến vàng tăng giá, lần đầu tiên trong lịch sử chạm mức cao nhất mọi thời đại trên $2000/oz vào đầu tháng này. John LaForge, người đứng đầu chiến lược tài sản thực của Wells Fargo viết hôm thứ Hai rằng:
Vàng đã có một giai đoạn 3 năm tuyệt vời. Năm 2020 đặc biệt mạnh mẽ, với giá vàng tăng khoảng 35% tính đến thời điểm hiện tại. Trong suốt năm, chúng tôi đã giải thích 3 lý do chính tại sao thị trường lại như vậy. Chúng tôi tin rằng các yếu tố chính thúc đẩy giá vàng là: 1) lãi suất thực tế dài hạn thấp, 2) in tiền quá mức trên toàn cầu (nới lỏng định lượng) và gần đây là 3) đồng đô la Mỹ đang suy yếu.
Tuy nhiên, tất cả những lý do đó không phải là chất xúc tác ban đầu, mà thực sự có thể là con voi lớn trong căn phòng mà thị trường đang thiếu. Ông chỉ ra:
Có một lý do thứ tư — liên quan đến 3 lý do khác — đó là con voi trong phòng. Nó được gọi là ‘sự tin tưởng’. Tin tưởng vào tiền bạc, trong thời gian dài, là một thứ hay thay đổi. Không có tiền giấy nào tồn tại qua thời gian, trong khi vàng thì có. LaForge nói, vàng là “kho giá trị” đáng tin cậy của lịch sử.
Người đứng đầu mảng chiến lược tài sản thực chỉ ra rằng giá vàng tăng vọt trong năm nay có thể là dấu hiệu cho thấy niềm tin vào tiền tệ và niềm tin vào hệ thống chính sách tiền tệ hiện tại đang bị xói mòn. LaForge viết:
Hệ thống tiền tệ của chúng ta đang hoạt động ngày hôm nay, và nó phần lớn được tin cậy. Như đã nói, sự gia tăng gần đây của giá vàng và tiền điện tử có thể là dấu hiệu cho thấy một đội ngũ nhỏ, nhưng đang phát triển, đang đặt câu hỏi về hệ thống tiền tệ của thế giới.
Trong quá khứ, vàng là sự lựa chọn của công chúng khi lòng tin bị thiếu hụt, ông nói thêm. Nhà chiến lược lập luận:
Niềm tin đặc biệt quan trọng khi chúng ta nói về tiền bạc. Đây là lý do tại sao vàng, qua phần lớn lịch sử, được gắn liền với tiền. Nếu lịch sử cho chúng ta biết bất cứ điều gì, đó là tiền chỉ đáng giá những gì người khác sẵn sàng cho bạn vì nó. Nếu nó không thể được tin tưởng là có giá trị, thì những gì đã từng là tiền có thể trở nên vô giá trị. Có vẻ như những thế hệ gần đây ít biết về vàng và vai trò lịch sử của nó. Cách đây khoảng 100 năm, vàng đã bị phương Tây coi là tiền, để ủng hộ sự tin tưởng của chính phủ và các tổ chức.
Mọi con mắt đều đổ dồn vào bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, được lên lịch vào thứ Năm. Nhiều nhà phân tích tin rằng Powell có thể bình luận về Đánh giá Khung Chính sách Tiền tệ của ngân hàng trung ương, có khả năng liên quan đến mục tiêu lạm phát trung bình.
Người đứng đầu mảng chiến lược thu nhập cố định toàn cầu Brian Rehling của Wells Fargo cho biết:
Chúng tôi mong đợi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sửa đổi cách tiếp cận mục tiêu lạm phát, giúp họ linh hoạt hơn trong việc thực hiện chính sách tiền tệ.
Trở lại tháng 1/2012, Fed đã vạch ra nhiệm vụ kép của mình là việc làm tối đa và giá cả ổn định. Rehling lưu ý:
Đề cương này đã giúp định hướng cho Fed kể từ thời điểm đó, nhưng việc không đạt được mục tiêu lạm phát mong muốn của Fed trong thập kỷ qua là một vấn đề. Trong hơn một năm, Fed đã nghiên cứu những thay đổi tiềm năng đối với ‘phác thảo’ tiền tệ của mình và chúng tôi hy vọng Fed sẽ sớm áp dụng các thay đổi đối với mục tiêu lạm phát của mình. Những thay đổi này có thể có ý nghĩa đối với các nhà đầu tư.
Sự thay đổi đối với lạm phát mục tiêu có thể rất có lợi cho vàng vì nó sẽ cho phép Fed giữ lãi suất thấp hơn lâu hơn. Ông giải thích:
Chúng tôi kỳ vọng rằng mục tiêu lạm phát linh hoạt hơn sẽ giữ lãi suất quỹ liên bang ‘thấp hơn trong thời gian dài hơn ’— ngay cả khi lạm phát di chuyển đến mức 2% hoặc cao hơn mức đó trong một khoảng thời gian. Với việc Fed dường như kiên nhẫn hơn trong hành động khi lạm phát tăng, lãi suất dài hạn có thể tăng để bù đắp cho rủi ro gia tăng khi nắm giữ các công cụ có thời hạn dài hơn trong một môi trường có thể khiến Mỹ lạm phát cao hơn… Trong khi những thay đổi có thể cung cấp cho Fed sự linh hoạt hơn trong thực hiện chính sách tiền tệ, chúng có thể sẽ không thay đổi các vấn đề cơ cấu cơ bản của nền kinh tế Mỹ.
Một động thái thoát khỏi môi trường bất ổn của thập kỷ trước dường như không thể xảy ra vào thời điểm này, bất chấp những nỗ lực tốt nhất của Fed.
TD Securities cho biết hôm thứ Ba rằng họ thấy kiểu thay đổi chính sách tiền tệ này là rất tốt cho vàng. Chiến lược gia của TD Securities biện luận:
Khung mục tiêu lạm phát trung bình thể hiện một sự thay đổi lớn trong khuôn mẫu kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục hỗ trợ các tài sản phòng ngừa lạm phát. Khi đàn áp tài chính tiếp tục kìm hãm lãi suất thực, chúng tôi kỳ vọng rằng vốn sẽ tìm nơi trú ẩn trong kim loại quý – điều này cho thấy sự suy yếu hơn nữa trong phức hợp hàng hóa thể hiện cơ hội mua vào.
Commerzbank lưu ý rằng một thông báo như vậy từ Powell sẽ làm nền tảng cho tuyên bố đáng nhớ vào tháng 7 của Chủ tịch Fed rằng ngân hàng trung ương thậm chí không nghĩ đến việc nghĩ đến việc tăng lãi suất.
“Lãi suất thực sau đó sẽ còn trượt sâu hơn nữa xuống vùng âm nếu lạm phát tăng”, dẫn lời nhà phân tích Carsten Fritsch của ngân hàng Commerzbank chia sẻ hôm thứ Ba.
Giavang.net