CPI Mỹ tối mai: Vàng sẽ “thủng đáy” 4.000 USD hay lật ngược tình thế bứt phá?

(GVNET) Vào lúc 20h30 tối thứ Ba (10/11, theo giờ Việt Nam), Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10. Đây được xem là dữ liệu quan trọng nhất trước thềm cuộc họp chính sách tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), có khả năng kích hoạt đợt sóng biến động mạnh đối với giá vàng thế giới, chỉ số USD và thị trường chứng khoán.

Dự báo CPI tháng 10: CPI tổng thể hạ nhiệt, CPI cốt lõi vẫn “cứng đầu”

Khảo sát từ FactSet cho thấy, các nhà kinh tế dự đoán CPI tổng thể tháng 10 tăng khoảng 0,24% so với tháng trước (MoM), hạ nhiệt đáng kể so với mức tăng 0,6% trong tháng 9. Tuy nhiên, dự báo giữa các tổ chức tài chính lớn vẫn có sự phân hóa:

• RBC: Dự báo cả CPI tổng thể và CPI cốt lõi cùng tăng 0,3% MoM.
• Bank of America (BofA): Dự báo CPI tổng thể tăng 0,4%, trong khi CPI cốt lõi tăng 0,3% MoM.

(Lưu ý: Do gián đoạn dữ liệu từ đợt đóng cửa chính phủ Mỹ năm 2025, BLS sẽ không công bố tỷ lệ thay đổi theo năm (YoY) cho phần lớn các danh mục phụ, khiến thị trường tập trung chủ yếu vào biến động theo tháng).

Lịch kinh tế

Động lực chính giúp lạm phát toàn phần hạ nhiệt đến từ việc giá xăng dầu chững lại. Theo UBS, mức đóng góp của nhóm năng lượng vào lạm phát tổng thể có thể giảm từ 0,39 điểm phần trăm trong tháng 9 xuống chỉ còn 0,04 điểm phần trăm trong tháng 10. Ngoài ra, đà giảm của giá xe mới và xe đã qua sử dụng cũng hỗ trợ giảm áp lực lạm phát.

Dẫu vậy, CPI cốt lõi (loại trừ năng lượng và thực phẩm) được dự báo vẫn neo ở mức cao. Giá hàng hóa nhập khẩu như quần áo, giày dép, thiết bị CNTT đang có xu hướng tăng trở lại do ảnh hưởng từ thuế quan, trong khi chi phí nhà ở và dịch vụ cốt lõi vẫn chưa hạ nhiệt rõ rệt.

Khả năng Fed tăng lãi suất tháng 12 chạm mốc 80%

Tại cuộc họp gần nhất, Fed đã giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75% – 4,00%. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm vững chắc cùng lạm phát chưa về mức mục tiêu 2% đã khiến thị trường hợp đồng tương lai nâng xác suất Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12 lên mức xấp xỉ 80% (tăng từ mức 67% trước đó).

Christopher Hodge, Chuyên gia kinh tế trưởng về Mỹ tại Natixis, nhận định: Ngay cả khi lạm phát tháng 10 có phần hạ nhiệt, Fed vẫn có thể buộc phải thắt chặt chính sách tiền tệ thêm một lần nữa nếu thị trường lao động tiếp tục ổn định và giá dịch vụ cốt lõi không chịu đi xuống.

Ba kịch bản cho Giá vàng, Đồng USD và Chứng khoán Mỹ

Dữ liệu CPI lần này sẽ đóng vai trò như chiếc “ngòi nổ” định hướng dòng tiền:

Kịch bản CPI cốt lõi cao hơn dự báo (>= 0,3% MoM)

• Giá vàng: Chịu áp lực bán tháo mạnh khi kỳ vọng nâng lãi suất tăng cao, đẩy USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên dốc. Giá vàng có nguy cơ kiểm định lại ngưỡng hỗ trợ 4.050 USD/oz, thậm chí trượt về mốc tâm lý 4.000 USD/oz.
• Đồng USD: Tăng giá mạnh nhờ vị thế lãi suất cao duy trì lâu hơn (higher for longer).
• Chứng khoán Mỹ: Nhóm cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng chịu sức ép điều chỉnh do định giá bị ảnh hưởng bởi lợi suất cao.

Thứ hai: Kịch bản CPI cốt lõi thấp hơn dự báo (<= 0,2% MoM)

• Giá vàng: Đón nhận lực mua bắt đáy bùng nổ khi kỳ vọng nâng lãi suất tháng 12 tiêu tan. Kim loại quý có thể nhanh chóng hồi phục và thử thách vùng kháng cự quan trọng 4.200 – 4.230 USD/oz.
• Đồng USD: Đảo chiều giảm do lợi suất trái phiếu suy yếu.
• Chứng khoán Mỹ: Nhóm công nghệ, bán dẫn và Nasdaq có cơ hội bật tăng mạnh mẽ.

Kịch bản CPI phân hóa (Tổng thể tăng do năng lượng, cốt lõi duy trì thấp)

• Tác động: Thị trường sẽ biến động giằng co; tác động tiêu cực lên vàng và cổ phiếu sẽ ở mức vừa phải, trong khi đà tăng của đồng USD cũng bị hạn chế do bản chất lạm phát năng lượng mang tính biến động ngắn hạn.

Nhà đầu tư vàng trong nước và quốc tế cần theo dõi sát sao thời điểm công bố số liệu (20h30 ngày 10/11) để chuẩn bị các phương án quản trị rủi ro và điều chỉnh khối lượng vị thế phù hợp trước các biến động giá lớn.

---