CPI Mỹ tháng 2 sắp công bố: Lạm phát 2,4% có đủ để Fed xoay trục chính sách?

(GVNET) CPI Mỹ sắp công bố: “La bàn” định hướng Fed và thị trường vàng toàn cầu

Báo cáo Consumer Price Index (CPI) tháng 2 của Mỹ sẽ được công bố vào sáng thứ Tư và được xem là một trong những dữ liệu kinh tế quan trọng nhất tuần. Giới đầu tư toàn cầu đang theo dõi sát sao để đánh giá xu hướng lạm phát và định hướng chính sách của Federal Reserve trong thời gian tới.

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông khiến giá dầu tăng mạnh, dữ liệu CPI lần này có thể đóng vai trò then chốt đối với triển vọng lãi suất, thị trường chứng khoán và giá vàng.

Thời điểm công bố CPI tháng 2

Theo Bureau of Labor Statistics, báo cáo CPI tháng 2 sẽ được công bố lúc 8:30 sáng (giờ EST) ngày 11/3.

Theo dự báo của FactSet:

• CPI tổng thể (headline CPI): tăng 0,3% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ năm trước.
• CPI lõi (core CPI) – loại trừ thực phẩm và năng lượng: tăng 0,3% theo tháng và 2,5% theo năm.

Nếu đúng như dự báo, lạm phát Mỹ nhìn chung vẫn đang trong xu hướng giảm so với đỉnh năm 2022, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

CPI là gì và vì sao thị trường quan tâm?

CPI là thước đo mức giá trung bình của một “rổ hàng hóa và dịch vụ” mà người tiêu dùng Mỹ mua hàng tháng. Dữ liệu được xây dựng dựa trên khảo sát chi tiêu của khoảng 24.000 hộ gia đình và cá nhân tại Mỹ.

Chỉ số này phản ánh trực tiếp sức mua của người tiêu dùng và chi phí hoạt động của doanh nghiệp. Khi lạm phát tăng cao:

• Người tiêu dùng phải trả nhiều tiền hơn cho cùng một sản phẩm.
• Biên lợi nhuận của doanh nghiệp bị thu hẹp.
• Thị trường chứng khoán thường phản ứng tiêu cực.

Đáng chú ý, lạm phát Mỹ từng đạt đỉnh 9,1% vào tháng 6/2022, mức cao nhất trong 40 năm, buộc Federal Reserve phải nâng lãi suất lên mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ.

Lạm phát đã hạ nhiệt nhưng vẫn chưa đủ

Trong báo cáo gần nhất:

• CPI tháng 1 tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước
• CPI lõi tăng 2,7%

Một số yếu tố giúp lạm phát hạ nhiệt gồm:

• Giá xe đã qua sử dụng giảm 1,8%
• Giá xăng giảm 3,2%

Tuy nhiên, nhiều chi phí dịch vụ vẫn tăng, bao gồm:

• Thuê xe
• Vé máy bay
• Chăm sóc sức khỏe tại nhà

Điều này cho thấy áp lực lạm phát dịch vụ vẫn còn dai dẳng, khiến Fed khó nới lỏng chính sách nhanh chóng.

Xung đột Trung Đông làm phức tạp triển vọng lạm phát

Căng thẳng giữa United States, Israel và Iran đã khiến giá dầu tăng lên mức cao nhất trong 4 năm.

Theo nhiều chuyên gia, tác động của giá năng lượng tăng mạnh chưa kịp phản ánh trong CPI tháng 2, nhưng sẽ ảnh hưởng tới các dữ liệu lạm phát trong các tháng tới.

Các kịch bản thị trường sau báo cáo CPI

1. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt

Theo Daniela Hathorn – chuyên gia phân tích thị trường tại Capital.com:

• Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể giảm
• Đồng USD suy yếu
• Thị trường chứng khoán được hỗ trợ

Điều này sẽ củng cố kỳ vọng rằng Fed vẫn có dư địa cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

2. Nếu lạm phát “dai dẳng”

Nếu CPI cho thấy lạm phát lõi vẫn cao:

• Lợi suất trái phiếu, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn, có thể tăng mạnh
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ bị thu hẹp
• Chứng khoán có thể chịu áp lực giảm

Trong kịch bản này, thị trường có thể bắt đầu lo ngại rằng Fed đã trì hoãn việc nới lỏng chính sách quá lâu.

Quan điểm của các tổ chức lớn Phố Wall

BMO Private Wealth

Theo Carol Schleif, chiến lược gia trưởng tại BMO Private Wealth, giá dầu tăng đang tạo thêm áp lực cho người tiêu dùng vốn đã mệt mỏi vì lạm phát kéo dài sau đại dịch và các gián đoạn chuỗi cung ứng.

BofA Securities

Chuyên gia kinh tế Antonio Gabriel tại BofA Securities cho rằng CPI tháng 2 có thể tăng khoảng 0,3%, nhưng điều này khó thay đổi lập trường chính sách ngắn hạn của Fed.

Wells Fargo

Các nhà kinh tế tại Wells Fargo cảnh báo tiến trình giảm lạm phát có thể đang chững lại, dù giá thực phẩm tại nhà dự kiến giảm nhẹ.

Glenmede

Theo các chiến lược gia tại Glenmede, nhà đầu tư có thể đánh giá báo cáo CPI một cách thận trọng, bởi giá năng lượng tăng mạnh gần đây vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong dữ liệu.

Tác động tiềm năng tới vàng và thị trường tài chính

Báo cáo CPI tháng 2 có thể tạo ra biến động lớn đối với các thị trường:

Thị trường vàng

• Lạm phát giảm → kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng → vàng có thể tăng giá
• Lạm phát cao dai dẳng → USD và lợi suất tăng → gây áp lực lên vàng

Đối với USD

• CPI thấp → USD suy yếu
• CPI cao → USD mạnh lên

Đối với chứng khoán

• Lạm phát hạ nhiệt → thị trường cổ phiếu tích cực
• Lạm phát nóng → định giá cổ phiếu chịu áp lực

✅ Tổng kết:

Báo cáo CPI tháng 2 của Mỹ được xem là “bài kiểm tra quan trọng” cho xu hướng lạm phát năm 2026. Trong khi dữ liệu hiện tại có thể chưa phản ánh đầy đủ cú sốc giá dầu từ xung đột Trung Đông, kết quả công bố vẫn sẽ ảnh hưởng lớn tới kỳ vọng lãi suất của Federal Reserve và xu hướng của vàng, USD cũng như thị trường tài chính toàn cầu.

---