Chuyên gia: Khủng hoảng ngân sách Mỹ “âm ỉ bùng phát”: Giá vàng có thể lập đỉnh mới dù có thỏa thuận trần nợ

(GVNET) Trong khi giới đầu tư toàn cầu vẫn dồn sự chú ý vào căng thẳng giữa Iran và Israel, thì một mối đe dọa tiềm ẩn khác tại Mỹ có thể là động lực lớn hơn đẩy giá vàng lên đỉnh mới: cuộc khủng hoảng tài chính tại Bộ Tài chính Mỹ.

Theo chuyên gia Adrian Day – Chủ tịch Adrian Day Asset Management – rủi ro thực sự với thị trường kim loại quý không nằm ở Trung Đông mà đến từ cuộc khủng hoảng ngân sách nghiêm trọng tại Washington, trong bối cảnh nước Mỹ chưa thể nâng trần nợ.

Bộ Tài chính đang rơi vào khủng hoảng tài trợ vì không được phép phát hành nợ mới. Chúng ta đang cạn kiệt các biện pháp tình thế, và thời gian thì không còn nhiều.

Không còn dư địa phát hành trái phiếu mới

Từ đầu năm 2025 đến nay, chính phủ Mỹ chỉ có thể phát hành trái phiếu để đảo nợ – tức chỉ tái phát hành lượng tương đương trái phiếu đáo hạn. Không có dòng tiền mới chảy vào ngân sách, trong khi nhu cầu chi tiêu vẫn tiếp tục tăng.

Day cho biết, trong khi các biện pháp kỹ thuật như giảm yêu cầu dự trữ ngân hàng được nhắc đến, thì ngay cả đề xuất đó cũng chưa thể triển khai do Bộ Tài chính vẫn chưa được phép phát hành trái phiếu mới.

Một khi trần nợ được nâng, Mỹ sẽ phải phát hành hàng loạt trái phiếu trong khoảng thời gian ngắn, thay vì rải đều trong cả năm – gây áp lực lớn lên nhu cầu thị trường và đẩy lợi suất tăng vọt.

Chúng ta có thể phải dồn cả năm phát hành vào chỉ 4-6 tháng cuối năm. Và khi lợi suất tăng, chi phí trả nợ sẽ càng lớn hơn – tạo nên vòng xoáy nguy hiểm.

Không ai mua trái phiếu Mỹ ngoài… Fed?

Ngay cả khi được phép phát hành trái phiếu dài hạn, một câu hỏi lớn đặt ra: Ai sẽ mua? Các nhà đầu tư nước ngoài như Trung Quốc, Nhật Bản hiện không mặn mà với trái phiếu kỳ hạn trên 10 năm.

Trong bối cảnh đó, Day dự báo: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ phải quay trở lại chính sách nới lỏng định lượng (QE), trở thành người mua cuối cùng – điều mà ông cho là “rất tích cực cho giá vàng.”

QE đồng nghĩa với việc in thêm tiền, bơm thanh khoản, tạo áp lực lạm phát – và đó là điều mà vàng rất ưa chuộng.

Ngay cả trong kịch bản Mỹ không vỡ nợ, chỉ cần thị trường nhận ra rằng Fed đang là người mua chính trong các đợt đấu giá trái phiếu, điều đó cũng đủ để khiến giá vàng tăng vọt.

Kết luận

Bất kể thỏa thuận trần nợ có đạt được hay không, thì rủi ro tài khóa của Mỹ đang hiển hiện rõ ràng. Với khả năng Fed phải quay lại mua trái phiếu và bơm tiền vào hệ thống tài chính, vàng đang có đầy đủ lý do để bứt phá. Khủng hoảng ngân sách tại Mỹ – không ồn ào như chiến sự – nhưng lại là “ngòi nổ âm thầm” có thể đưa giá vàng lên những đỉnh cao chưa từng có trong năm 2025.

---

Giavang.net tổng hợp