(GVNET) Chuyên gia Bloomberg cảnh báo: Vàng có thể lao dốc về 4.000 USD, bạc đối mặt cú rơi 50 USD
Giá vàng và bạc đã có nhịp phục hồi khá tốt từ mức đáy thiết lập đầu tuần, tuy nhiên một số chuyên gia thị trường cho rằng đà hồi phục này có thể chỉ mang tính kỹ thuật. Theo nhận định mới nhất từ Bloomberg Intelligence, kim loại quý vẫn đang đối mặt với rủi ro điều chỉnh sâu hơn trong thời gian tới, khi các mức đỉnh kỷ lục gần đây có thể đánh dấu giai đoạn tạo đỉnh của chu kỳ tăng.
Trong báo cáo phân tích kim loại quý mới công bố, ông Mike McGlone, chiến lược gia thị trường cấp cao của Bloomberg Intelligence, cho biết dù không loại trừ khả năng giá vàng có thể tiến tới mốc 6.000 USD/ounce, nhưng kịch bản có xác suất cao hơn là vàng sẽ quay lại kiểm định vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/ounce. Với bạc, ông cho rằng giá có thể giảm mạnh về khu vực 50 USD/ounce.
“Việc vàng và bạc tăng theo dạng parabol trong tháng 1 mang đầy đủ đặc điểm của một quá trình tạo đỉnh, và năm 2026 có thể là một năm điều chỉnh,” ông McGlone nhận định. “Động lượng có thể đẩy vàng lên 6.000 USD/ounce, nhưng xu hướng hồi quy thông thường nhiều khả năng sẽ kéo giá quay lại vùng 4.000 USD.”
Vàng tăng nóng, vượt xa các hàng hóa khác
Theo ông McGlone, không chỉ rơi vào trạng thái quá mua mạnh, giá vàng còn đang tăng nhanh hơn đáng kể so với nhóm hàng hóa nói chung. Ông dẫn chứng tỷ lệ Bloomberg Commodity Index (BCOM)/vàng từng đạt 68 điểm tại đỉnh lịch sử (tính từ mốc cơ sở 100 năm 1960), trong khi các đáy quan trọng vào các năm 1980, 1987 và 2020 đều quanh mốc 50 điểm. Hiện nay, tỷ lệ này chỉ còn 32 điểm, cho thấy vàng đang bị định giá cao bất thường so với các hàng hóa khác.
“Chỉ một sự thay đổi mô hình mang tính đột phá mới có thể giúp vàng duy trì mức định giá quá cao so với toàn bộ thị trường hàng hóa – hoặc cũng có thể BCOM đang bị định giá quá thấp,” ông nói. “Khi giá biến động quá nhanh và quá mạnh, các yếu tố nền tảng có thể thay đổi rất nhanh, và rủi ro của vàng hiện tại là không hấp dẫn về mặt tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro.”
Định giá vàng so với lạm phát cũng ở mức cực đoan
Ông McGlone cũng lưu ý rằng vàng hiện đang được định giá quá cao nếu so với lạm phát. Theo ông, kể từ khi Tổng thống Mỹ Richard Nixon chấm dứt chế độ bản vị vàng vào năm 1971, chưa bao giờ vàng lại tăng mạnh trong bối cảnh lạm phát thấp như hiện nay.
“Liệu lạm phát có chạy theo tài sản trú ẩn cổ xưa đã tăng theo dạng parabol, hay kịch bản giảm phát hậu lạm phát sẽ lặp lại? Chúng tôi nghiêng về kịch bản thứ hai,” ông McGlone nhận định.
Vàng vẫn có vai trò phòng vệ danh mục
Dù cảnh báo vàng đang bị định giá cao, chiến lược gia của Bloomberg Intelligence cho rằng kim loại quý này vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư. Ông chỉ ra rằng tỷ lệ vàng/S&P 500 hiện vẫn ở mức tương đối cao.
Tại đỉnh năm 2011, tỷ lệ này từng đạt khoảng 1,7 lần. Tính đến ngày 3/2, tỷ lệ vàng/S&P 500 ở mức 0,71 lần, chỉ bằng chưa tới một nửa so với đỉnh cũ, điều này có thể tạo ra lực đỡ nhất định cho vàng với vai trò phòng vệ trước rủi ro thị trường chứng khoán đang ở vùng định giá cao.
Trong thời gian tới, ông McGlone cho rằng nếu chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng mạnh, giá vàng có thể chịu thêm áp lực giảm. Tuy nhiên, trong kịch bản thị trường cổ phiếu điều chỉnh, vàng – ngay cả ở mức giá thấp hơn – vẫn có khả năng vượt trội hơn xét trên phương diện tương đối.
Bạc đối mặt biến động mạnh, nguy cơ quay về 50 USD
Đối với bạc, ông McGlone đánh giá tỷ lệ vàng/bạc khó duy trì dưới mốc 50 trong dài hạn. Đợt giảm mạnh của bạc trong các phiên cuối tuần trước và đầu tuần này đã đưa tỷ lệ này trở lại vùng trung bình lịch sử, hiện quanh 56,6 điểm.
“Đỉnh 121,65 USD/ounce của năm nay có thể sẽ còn được kiểm tra lại, nhưng xu hướng quay về vùng 50 USD là kịch bản bình thường đối với loại hàng hóa được mệnh danh là ‘kim loại của quỷ dữ’, do mức độ biến động rất cao,” ông kết luận.