Bạc tăng sốc gần 6%, bỏ xa vàng: Cơ hội đầu tư đang dịch chuyển?

(GVNET) Tổng quan thị trường kim loại quý

Thị trường kim loại quý mở đầu tuần với diễn biến tích cực khi giá vàng và bạc đồng loạt tăng, bất chấp những rào cản từ nhu cầu vật chất tại Ấn Độ. Báo cáo mới nhất từ hãng phân tích Heraeus cho thấy nhiều yếu tố vĩ mô đang cùng lúc hỗ trợ giá.

🟡 Giá vàng: Hưởng lợi từ kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng Trung Đông

Giá vàng được hỗ trợ nhờ tín hiệu lạc quan từ các cuộc đàm phán giảm leo thang giữa Mỹ và Iran. Điều này đã kéo giá dầu giảm mạnh, từ đó thúc đẩy cả thị trường chứng khoán lẫn kim loại quý.

• Dầu Brent giảm 6,2%
• Chỉ số S&P 500 tăng 1,0%
• Giá vàng tăng 2,7%
• Giá bạc tăng mạnh tới 5,1%

👉 Theo Heraeus, mối tương quan giữa vàng và cổ phiếu hiện nay đến từ kỳ vọng lãi suất. Nếu xung đột kéo dài và đẩy giá hàng hóa tăng cao, thị trường sẽ lo ngại lãi suất tăng – yếu tố gây áp lực lên cả vàng (không sinh lãi) và cổ phiếu.

📌 Tuy nhiên, đến phiên gần nhất:

• Giá vàng giao ngay đạt khoảng 4.716 USD/ounce, gần như đi ngang sau khi điều chỉnh từ đỉnh.

🇮🇳 Nhu cầu vàng Ấn Độ suy yếu vì rào cản pháp lý

Một yếu tố kìm hãm đà tăng của vàng là sự sụt giảm nhập khẩu tại Ấn Độ – thị trường tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới.

Nguyên nhân chính:

• Chậm công bố danh sách ngân hàng được phép nhập khẩu
• Thiếu hướng dẫn rõ ràng về thuế GST
• Ách tắc thủ tục tại cảng và sân bay

📉 Kết quả:

• Nhập khẩu vàng tháng 4/2026: 0,66 triệu ounce
• So với cùng kỳ 2025: 0,94 triệu ounce

👉 Điều này cho thấy nhu cầu vật chất đang suy yếu, có thể hạn chế đà tăng dài hạn của giá vàng.

🇨🇳 Trung Quốc tiếp tục gom vàng mạnh tay

Ở chiều ngược lại, lực cầu từ ngân hàng trung ương vẫn là trụ đỡ quan trọng.

• Ngân hàng trung ương People’s Bank of China mua 8 tấn vàng trong tháng 4
• Tổng mua từ 2025 đến nay: 26,1 tấn
• Dự trữ vàng đạt: 2.321,5 tấn (lớn thứ 5 thế giới)

👉 Động thái này cho thấy xu hướng đa dạng hóa dự trữ và giảm phụ thuộc vào USD vẫn đang tiếp diễn.

⚪ Bạc bứt phá: Nguồn cung tăng nhưng giá vẫn dẫn đầu

Không giống vàng, bạc đang cho thấy hiệu suất vượt trội nhờ cả yếu tố cung và cầu.

📈 Sản lượng tăng mạnh từ các “ông lớn”

• Pan American Silver
  • Sản lượng Q1/2026: 6,44 triệu ounce (+29% YoY)
  • Chi phí AISC giảm mạnh còn 6,63 USD/ounce
• Endeavour Silver
  • Sản lượng Q1/2026: 1,88 triệu ounce (+56% YoY)
  • AISC tăng lên 37,03 USD/ounce do chi phí vận hành cao hơn

👉 Phần lớn sản lượng bạc đến từ Mexico, quốc gia dẫn đầu sản xuất bạc toàn cầu.

🚀 Giá bạc vượt trội so với vàng

• Đỉnh trong ngày: 86,023 USD/ounce
• Giá hiện tại: 85,125 USD/ounce
• Tăng gần 6% trong ngày

📊 Điều này cho thấy:

• Bạc đang hưởng lợi từ nhu cầu công nghiệp
• Đồng thời vẫn được hỗ trợ bởi vai trò tài sản trú ẩn giống vàng

🔮 Triển vọng thị trường

• Ngắn hạn: Giá vàng có thể đi ngang do lực cản từ nhu cầu vật chất yếu
• Trung hạn: Được hỗ trợ bởi chính sách mua vàng của ngân hàng trung ương
• Bạc: Có thể tiếp tục outperform nhờ tăng trưởng sản lượng và nhu cầu công nghiệp

👉 Nhà đầu tư cần theo dõi:

• Diễn biến địa chính trị Trung Đông
• Chính sách lãi suất toàn cầu
• Nhu cầu vật chất tại Ấn Độ và Trung Quốc

---