Natixis cảnh báo sốc: CPI hạ nhiệt chỉ là “ảo ảnh”, Fed chuẩn bị giáng đòn lãi suất tháng 12!

(GVNET) Tóm tắt

• Dự báo CPI tháng 10: Tăng trưởng giá cả có dấu hiệu chững lại theo đúng kỳ vọng, mở ra xu hướng hạ nhiệt dần.
• Quan điểm từ Natixis: Dù áp lực lạm phát giảm bớt, khoảng cách tới mục tiêu 2% vẫn còn xa và thị trường lao động ổn định tạo điều kiện cho Fed nâng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12.
• Chu kỳ thắt chặt sắp đạt đỉnh: Đợt nâng lãi suất tháng 12 (nếu diễn ra) có thể là bước đi cuối cùng trước khi Fed bước vào giai đoạn tạm dừng dài hạn.
• Tác động đến thị trường vàng: Tâm lý thận trọng trước quyết định của Fed khiến kim loại quý đối mặt với áp lực giằng co trong ngắn hạn.

CPI tháng 10 hạ nhiệt: Chưa đủ để Fed sớm “quay xe”

Theo nhận định từ ông Christopher Hodge – Trưởng bộ phận Kinh tế Mỹ tại Natixis, báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 10 nhiều khả năng sẽ cho thấy áp lực giá cả đang điều chỉnh đúng như kỳ vọng của giới chuyên gia.

Dù không có nhiều bằng chứng cho thấy lạm phát tại Mỹ đang bùng phát trở lại, hành trình đưa lạm phát về mốc mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo vẫn còn gập ghềnh.

Trong báo cáo phân tích trước thềm công bố dữ liệu, chuyên gia Christopher Hodge cho biết:

“Chúng tôi kỳ vọng lạm phát tháng 10 sẽ hạ nhiệt đôi chút so với tốc độ của tháng 9, đánh dấu sự khởi đầu của chuỗi dữ liệu suy giảm dần. CPI lõi dự kiến tăng khoảng 0,22% theo tháng (MoM) và CPI tổng thể tăng 0,29%.”

Động lực chính giúp CPI lõi hạ nhiệt đến từ sự đảo chiều của chi phí nhà ở (đặc biệt là tiền thuê nhà quy đổi tương đương của chủ sở hữu và phí lưu trú ngắn hạn). Đồng thời, sự bình ổn của giá dầu diesel cũng góp phần kiềm chế đà tăng giá ở nhóm hàng hóa tiêu hao nhiều năng lượng.

Kịch bản tăng lãi suất tháng 12 và lộ trình sau đó

Dù một báo cáo CPI đi đúng dự báo sẽ mang lại tín hiệu tích cực, con số thực tế vẫn neo cao hơn đáng kể so với mức trần 2% của Fed. Natixis cảnh báo điều này sẽ không ngăn cản ngân hàng trung ương tiến hành thêm một đợt thắt chặt chính sách tiền tệ nữa trước khi năm 2026 khép lại.

Theo ông Hodge, sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng và thị trường lao động duy trì độ ổn định (thậm chí có dấu hiệu khởi sắc theo báo cáo việc làm tháng 10) là cơ sở để Fed cân nhắc nâng lãi suất vào cuộc họp tháng 12 tới.

Tuy nhiên, sau đợt tăng tháng 12, Fed nhiều khả năng sẽ bước vào một kỳ tạm dừng kéo dài:

• Tác động tích lũy: Các đợt điều chỉnh trước đó cùng sự biến động của thị trường tài chính đã liên tục thu hẹp tính nới lỏng của nền kinh tế.
• Rủi ro thắt chặt quá mức: Các yếu tố thúc đẩy lạm phát từ phía cung đang suy yếu dần và điều kiện tài chính đã tiệm cận mức trung tính. Trước những trở ngại đối với tăng trưởng kinh tế và sự nhạy cảm của thị trường tài sản, Fed sẽ thận trọng hơn để tránh đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

Ảnh hưởng tới thị trường vàng và khuyến nghị cho nhà đầu tư

Kỳ vọng về việc Fed giữ lập trường “diều hâu” đến hết tháng 12 tiếp tục tạo lực cản ngắn hạn đối với giá vàng thế giới:

1. Áp lực từ lợi suất và đồng USD: Khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất khiến đồng USD duy trì sức mạnh, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng.
2. Kỳ vọng đảo chiều trung hạn: Khi Fed chính thức bước vào giai đoạn “tạm dừng kéo dài” (extended pause), áp lực lãi suất sẽ hạ bớt, tạo bàn đạp cho kim loại quý thiết lập xu hướng tăng bền vững hơn.

Nhà đầu tư trong nước và quốc tế nên theo dõi sát sao số liệu công bố CPI thực tế cùng các bài phát biểu của quan chức Fed để nắm bắt điểm rơi điều chỉnh của giá vàng miếng, vàng nhẫn nhằm tối ưu hóa danh mục đầu tư.

---