Dự báo giá vàng tuần 14–18/9: Wall Street lạc quan, Fed quyết định hướng đi của XAU/USD

(GVNET) Giá vàng bước vào tuần giao dịch 14–18/9 trong trạng thái biến động mạnh khi thị trường chuẩn bị cho sự kiện quan trọng nhất tháng: quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 16/9.

Sau ba tuần liên tiếp suy yếu, vàng đã có thời điểm rơi xuống dưới 4.300 USD/ounce trước khi hồi phục. Tuy nhiên, kim loại quý vẫn chưa thể lấy lại vùng 4.400 USD, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ, giá dầu và kỳ vọng Fed tăng lãi suất tiếp tục tạo sức ép lên XAU/USD.

Khảo sát mới nhất của Kitco cho thấy tâm lý giới phân tích đang có sự chuyển biến đáng chú ý: Wall Street quay trở lại xu hướng tăng giá, trong khi nhà đầu tư Main Street vẫn nghiêng về kịch bản tăng nhưng với tỷ lệ rất sít sao.

Vàng kết thúc tuần dưới 4.400 USD sau cú giảm mạnh

Vàng giao ngay khởi đầu tuần quanh 4.422,50 USD/ounce và tăng lên mức cao nhất tuần tại 4.442,98 USD vào thứ Ba. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng suy yếu khi đồng USD phục hồi và kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngày càng mạnh.

Áp lực bán tăng lên trong hai phiên giữa tuần sau khi dữ liệu PPI của Mỹ cho thấy lạm phát sản xuất tháng 8 tăng, làm gia tăng lo ngại chi phí năng lượng và gián đoạn nguồn cung có thể tiếp tục đẩy lạm phát lên cao.

Giá vàng sau đó phá xuống dưới 4.350 USD và chạm đáy tuần tại 4.292,11 USD/ounce vào thứ Sáu. Kim loại quý phục hồi một phần sau dữ liệu CPI nhưng vẫn không thể lấy lại mốc 4.400 USD.

Tại thời điểm khảo sát, vàng giao ngay đứng quanh 4.349,42 USD/ounce, giảm 1,65% trong tuần, dù tăng 0,75% trong phiên cuối tuần.
Điểm đáng chú ý là vàng vẫn giữ được khu vực 4.300 USD bất chấp lợi suất trái phiếu tăng và kỳ vọng Fed thắt chặt chính sách. Điều này cho thấy lực mua khi giá điều chỉnh chưa biến mất.

Wall Street chuyển sang lạc quan với giá vàng

Trong khảo sát Kitco mới nhất, 9/14 chuyên gia, tương đương 64%, dự báo giá vàng tăng trong tuần tới. Chỉ 2 chuyên gia, tương đương 14%, dự báo giá giảm, trong khi 3 người, tương đương 21%, kỳ vọng vàng đi ngang trong vùng biến động.

Đây là sự thay đổi đáng chú ý bởi thị trường vàng vừa trải qua một tuần giảm mạnh.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, cho rằng vàng có thể tăng trước cuộc họp FOMC, với vùng mục tiêu kỹ thuật 4.460–4.510 USD/ounce. Ông đồng thời lưu ý rằng quyết định thực tế của Fed mới là yếu tố then chốt.

Nếu Fed không tăng lãi suất như thị trường đang kỳ vọng, Chandler cho rằng vàng có thể bứt phá, đặc biệt nếu giá vượt 4.540 USD/ounce.

Trong khi đó, Darin Newsom của Barchart.com cũng nghiêng về kịch bản tăng. Ông lưu ý hợp đồng vàng tháng 12 vẫn giữ được mức đóng cửa thấp trước đó và đường trung bình động 45 ngày tiếp tục đi lên.

Adrian Day cũng đánh giá tích cực hơn khi cho rằng việc vàng phục hồi trong bối cảnh lạm phát Mỹ cao hơn, lợi suất trái phiếu tăng và kỳ vọng Fed nâng lãi suất là một dấu hiệu cho thấy sức mạnh nội tại của thị trường vẫn đáng kể. Ông nhận định vàng có thể đang hình thành một nền giá cao hơn quanh 4.300 USD.

Main Street vẫn bullish nhưng mức độ lạc quan rất mong manh

Nhà đầu tư cá nhân cũng nghiêng về phía tăng giá, nhưng mức độ lạc quan thấp hơn đáng kể so với Wall Street.

Trong tổng số 218 người tham gia khảo sát trực tuyến của Kitco, 115 người, tương đương 53%, dự báo vàng tăng trong tuần tới. Có 52 người, tương đương 24%, dự báo giá giảm, trong khi 51 người, tương đương 23%, kỳ vọng vàng đi ngang.

Điều này cho thấy tâm lý thị trường chưa thực sự đồng thuận.

Nói cách khác, giới đầu tư chuyên nghiệp đang nhìn thấy cơ hội phục hồi rõ hơn, nhưng nhà đầu tư cá nhân vẫn thận trọng sau ba tuần giảm giá liên tiếp.

Fed ngày 16/9 sẽ là tâm điểm của thị trường vàng

Cuộc họp FOMC ngày 16/9 gần như chắc chắn sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn của vàng.

Theo Marc Chandler, hợp đồng tương lai lãi suất Fed đang phản ánh xác suất tăng lãi suất gần 90%, trong khi khảo sát các nhà kinh tế Bloomberg lại thận trọng hơn nhiều: chỉ 13/48 chuyên gia dự báo Fed sẽ tăng lãi suất.

Sự chênh lệch này rất quan trọng.

Nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản đúng như kỳ vọng, phản ứng đầu tiên của vàng có thể là giảm do đồng USD và lợi suất trái phiếu được hỗ trợ. Tuy nhiên, một phần đáng kể của kỳ vọng này đã được thị trường phản ánh vào giá.

Do đó, câu hỏi quan trọng không chỉ là Fed có tăng lãi suất hay không, mà còn là:

• Fed có phát tín hiệu tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp sau hay không?
• Chủ tịch Fed Warsh có giữ giọng điệu cứng rắn trong cuộc họp báo hay không?
• Dự báo lãi suất của Fed thay đổi như thế nào?
• Đồng USD và lợi suất trái phiếu phản ứng ra sao sau quyết định?

Chính những yếu tố này có thể quyết định vàng sẽ tiếp tục giảm hay tạo ra một đợt phục hồi mạnh.

Kịch bản 1: Fed tăng 25 điểm cơ bản – vàng chịu áp lực nhưng có thể chỉ điều chỉnh nhẹ

Đây là kịch bản mà thị trường đang chuẩn bị nhiều nhất.

Adam Button, Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại investingLive, cho rằng Fed sẽ tăng lãi suất và điều này tạo xu hướng giảm cho vàng. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo nếu tuyên bố và họp báo không đủ cứng rắn, vàng có thể nhanh chóng phục hồi.

Bob Haberkorn của StoneX cũng cho rằng nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản, vàng có thể giảm nhưng mức điều chỉnh sẽ không quá sâu, bởi ông cho rằng khả năng Fed nâng lãi suất mạnh hơn đang bị giới hạn bởi các rủi ro kinh tế và mức nợ cao.

Trong kịch bản này, vùng 4.300 USD sẽ là khu vực hỗ trợ quan trọng.

Nếu vàng giữ được vùng này, thị trường có thể hình thành nền tích lũy trước khi tìm cơ hội phục hồi.

Ngược lại, nếu 4.300 USD bị phá vỡ rõ ràng, áp lực bán có thể tăng và thị trường sẽ phải đánh giá lại xu hướng ngắn hạn.

Kịch bản 2: Fed tăng lãi suất nhưng phát tín hiệu mềm mỏng – vàng có thể bật mạnh

Đây có thể là kịch bản bất ngờ đối với thị trường.

Fed có thể tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng đồng thời phát tín hiệu rằng đây không phải là khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt mạnh hơn.

Khi đó, lợi suất trái phiếu và USD có thể giảm, tạo điều kiện cho vàng phục hồi.

Jesse Colombo cho rằng một phần lớn kỳ vọng tăng lãi suất đã được thị trường phản ánh trước cuộc họp. Vì vậy, nếu Fed thực sự tăng lãi suất nhưng không đưa ra thông điệp quá hawkish, vàng có thể xuất hiện một đợt “buy the news”, tức mua sau khi sự kiện chính thức diễn ra.

Đây là lý do không nên đơn giản hóa câu chuyện thành “Fed tăng lãi suất = vàng giảm”.

Kịch bản 3: Fed giữ nguyên lãi suất – cú hích lớn cho vàng

Đây là kịch bản có khả năng gây bất ngờ mạnh nhất.

Nếu Fed không tăng lãi suất bất chấp kỳ vọng thị trường đang rất cao, vàng có thể chứng kiến một đợt tăng mạnh do nhà đầu tư đồng loạt điều chỉnh vị thế.

Haberkorn nhận định nếu Fed không tăng lãi suất, kim loại quý có thể tăng đáng kể trong phần còn lại của năm. Ông thậm chí cho rằng vàng có thể dần hướng tới 5.000 USD/ounce trong trường hợp này.

Colombo cũng đưa ra quan điểm tương tự: vàng có thể tăng nhẹ nếu Fed tăng lãi suất nhưng sẽ tăng mạnh hơn nếu Fed giữ nguyên.

Phân tích kỹ thuật: 4.400 USD vẫn là cánh cửa quan trọng

Về mặt kỹ thuật, 4.400 USD/ounce đang trở thành vùng kháng cự có ý nghĩa đặc biệt.

Jesse Colombo cho rằng 4.400 USD đã nhiều lần đóng vai trò hỗ trợ và kháng cự quan trọng đối với vàng trong năm nay. Đáng chú ý, vàng từng xuyên thủng 4.300 USD trong thời gian ngắn nhưng không duy trì được dưới vùng này, tạo ra tín hiệu tích cực về khả năng xuất hiện một false breakdown.

Do đó, các mốc kỹ thuật đáng chú ý trong tuần 14–18/9 có thể được chia thành:

Hỗ trợ:

• 4.300 USD
• 4.290 USD – đáy tuần gần nhất
• Vùng thấp hơn 4.200 USD nếu 4.300 USD bị phá vỡ dứt khoát

Kháng cự:

• 4.400 USD
• 4.460 USD
• 4.510 USD
• 4.540 USD

Trong đó, 4.400 USD là mốc xác nhận quan trọng. Một phiên đóng cửa mạnh trên vùng này, đi kèm thanh khoản cải thiện, sẽ củng cố khả năng vàng chuyển từ trạng thái điều chỉnh sang phục hồi. Colombo cho rằng nếu vàng đóng cửa chắc chắn trên 4.400 USD, mục tiêu tiếp theo có thể hướng tới 5.000 USD trong những tháng tới.

Rủi ro từ USD, lợi suất trái phiếu và giá dầu

Một trong những điểm yếu lớn nhất đối với vàng hiện tại là sự kết hợp giữa USD mạnh hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và giá dầu cao.

Giá dầu tăng trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran và những rủi ro liên quan đến eo biển Hormuz làm gia tăng lo ngại lạm phát. Điều này khiến thị trường kỳ vọng Fed phải duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng cũng làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi – trở nên cao hơn.

Tuy nhiên, mặt trái của vấn đề là nếu lợi suất cao bắt đầu tạo ra rủi ro đối với tăng trưởng và thị trường tài chính, nhà đầu tư có thể quay trở lại với vàng như một tài sản phòng thủ.

Alex Kuptsikevich của FxPro cho rằng nếu lo ngại về chi phí phục vụ nợ chính phủ ngày càng tăng, nhà đầu tư có thể tìm đến những tài sản ít chịu ảnh hưởng bởi rủi ro nợ. Trong môi trường đó, vàng có thể được hưởng lợi.

Lịch kinh tế quan trọng tuần 14–18/9

Tuần tới sẽ đặc biệt bận rộn với các quyết định chính sách tiền tệ.

Tiêu điểm thứ Tư 16/9:

• Doanh số bán lẻ Mỹ tháng 8
• Quyết định lãi suất của Fed
• Tuyên bố chính sách và họp báo sau cuộc họp FOMC

Thứ Năm 17/9:

• Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE)
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ
• Chỉ số sản xuất Philly Fed
• Khởi công xây dựng nhà ở và giấy phép xây dựng tháng 8
• Doanh số nhà chờ bán tháng 8

Thứ Sáu 18/9:

• Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ)

Sự tập trung của các ngân hàng trung ương trong hai ngày liên tiếp có thể khiến thị trường ngoại hối, trái phiếu và vàng biến động mạnh.

Dự báo giá vàng tuần 14–18/9

Kịch bản cơ sở hiện tại là vàng có khả năng phục hồi nhưng biến động rất mạnh quanh cuộc họp Fed.

Trước ngày 16/9, vàng có thể tìm cách kiểm tra lại vùng 4.400–4.460 USD/ounce nếu lực mua bắt đáy tiếp tục xuất hiện.

Nếu Fed tăng lãi suất nhưng đưa ra thông điệp mềm mỏng, vàng có thể vượt 4.400 USD và hướng tới 4.460–4.510 USD.

Nếu Fed giữ nguyên lãi suất hoặc khiến thị trường bất ngờ theo hướng ôn hòa, vùng 4.540 USD có thể trở thành mục tiêu tiếp theo. Một khi vàng vượt dứt khoát vùng này, triển vọng trung hạn sẽ được cải thiện đáng kể và mục tiêu 5.000 USD có thể quay trở lại tâm điểm.

Ở chiều ngược lại, nếu Fed tăng lãi suất và phát tín hiệu tiếp tục duy trì chính sách cứng rắn, đồng USD và lợi suất trái phiếu tăng mạnh, vàng có thể quay lại kiểm tra 4.300 USD và đáy 4.290 USD.

Điểm cần lưu ý là không nên đánh giá xu hướng chỉ dựa trên quyết định tăng hay giảm lãi suất. Phản ứng của USD, lợi suất trái phiếu và thông điệp của Fed mới là yếu tố quyết định hướng đi thực sự của vàng sau ngày 16/9.

Kết luận

Triển vọng vàng tuần 14–18/9 đang nghiêng nhẹ về phía tăng khi 64% chuyên gia Wall Street và 53% nhà đầu tư Main Street dự báo giá tăng. Tuy nhiên, sự đồng thuận này chưa đủ mạnh để loại bỏ rủi ro giảm giá.

4.300 USD là vùng hỗ trợ then chốt, trong khi 4.400 USD là ngưỡng xác nhận quan trọng cho phe mua. Nếu vàng vượt 4.400 USD và tiến qua 4.540 USD, triển vọng hướng tới 5.000 USD sẽ sáng hơn. Ngược lại, việc đánh mất 4.300 USD có thể kéo dài pha điều chỉnh.

Quan trọng nhất, Fed ngày 16/9 sẽ là biến số quyết định. Thị trường không chỉ quan tâm Fed có tăng 25 điểm cơ bản hay không, mà còn muốn biết Fed sẽ nói gì về những bước đi tiếp theo.

---