PTKT: Vàng chưa chịu dừng lại: Dù về sát 4.600 USD, mục tiêu 4.861 USD đang ở rất gần

(GVNET) Giá vàng thế giới tiếp tục duy trì ở vùng cao quanh 4.600 USD/ounce, nhưng động lực tăng đang có dấu hiệu chững lại. Thị trường hiện chuyển sự chú ý sang bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole, trong khi dữ liệu PCE mới nhất khiến kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Mỹ trở nên phức tạp hơn.

Về tổng thể, xu hướng tăng của vàng vẫn được bảo toàn khi giá đứng trên các vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Tuy nhiên, để mở ra một nhịp tăng mới, phe mua cần đưa XAU/USD vượt qua 4.700 USD một cách thuyết phục.

Tâm điểm thị trường chuyển sang bài phát biểu của Fed

Sau khi tăng mạnh trong những phiên gần đây, giá vàng đang bước vào trạng thái tích lũy ngay dưới vùng 4.600 USD.

Giới đầu tư hiện không muốn đẩy mạnh vị thế trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu. Đây được xem là sự kiện có khả năng tạo ra biến động lớn đối với đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và vàng.

Điểm quan trọng nằm ở thông điệp chính sách.

• Giọng điệu diều hâu: USD và lợi suất có thể tăng, gây áp lực lên vàng.
• Giọng điệu mềm mỏng: USD suy yếu, lợi suất giảm và vàng có thể được hưởng lợi.
• Thông điệp trung lập: Vàng có thể tiếp tục dao động trong vùng tích lũy hiện tại.

Do đó, việc vàng chưa thể vượt mạnh 4.600 USD không nhất thiết đồng nghĩa xu hướng tăng đã kết thúc. Thị trường đơn giản có thể đang chờ một chất xúc tác đủ mạnh.

PCE cao khiến triển vọng lãi suất trở thành rào cản

Dữ liệu lạm phát Mỹ mới nhất đang tạo thêm lý do để thị trường thận trọng.

Chỉ số PCE tháng 7 duy trì ở mức 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn kỳ vọng. Trong khi đó, PCE lõi giữ ở mức 3,3%, cho thấy áp lực lạm phát cơ bản vẫn tương đối dai dẳng.

Đây là thông tin không thực sự thuận lợi cho vàng.

Nếu lạm phát tiếp tục cao, Fed có ít dư địa hơn để nới lỏng chính sách. Khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không trả lãi.

Đồng thời, kỳ vọng lãi suất cao hơn có thể hỗ trợ USD.

Nhưng có một điểm đáng chú ý

Mối quan hệ giữa lạm phát, USD, lợi suất và vàng hiện không hoàn toàn tuyến tính.

Mặc dù kỳ vọng chính sách tiền tệ cứng rắn có thể hỗ trợ USD, lợi suất trái phiếu Mỹ lại đang chịu tác động từ chương trình mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ.

Nếu lợi suất tiếp tục được kiểm soát ở mức thấp, áp lực lên vàng có thể được hạn chế.

Đây là một trong những lý do giải thích tại sao vàng vẫn đứng vững quanh vùng 4.600 USD bất chấp những tín hiệu không thuận lợi từ lạm phát.

Vì sao vàng vẫn được hỗ trợ?

Có ít nhất ba yếu tố đang giúp phe mua duy trì lợi thế.

1. Lợi suất trái phiếu chưa tăng mạnh

Lợi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, qua đó tạo điều kiện cho dòng tiền tiếp tục ở lại thị trường kim loại quý.

2. USD chưa tạo được một xu hướng tăng mạnh

Đồng bạc xanh được hỗ trợ bởi triển vọng chính sách của Fed nhưng vẫn chịu sức ép từ các yếu tố khác trên thị trường. Điều này hạn chế khả năng USD tạo áp lực giảm mạnh lên XAU/USD.

3. Rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất

Những diễn biến liên quan đến Mỹ, Iran và Eo biển Hormuz tiếp tục là biến số khó dự đoán.

Ngay cả khi triển vọng hòa bình được cải thiện, việc các thỏa thuận chưa hoàn toàn được thực thi đồng nghĩa rủi ro vẫn còn. Chỉ cần căng thẳng quay trở lại, nhu cầu đối với tài sản trú ẩn có thể tăng nhanh.

Bức tranh kỹ thuật: phe mua vẫn chiếm ưu thế

Trên biểu đồ ngày, cấu trúc kỹ thuật của vàng vẫn nghiêng về phía tăng.

Vùng 4.525–4.515 USD đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng. Khu vực này hội tụ giữa SMA 200 ngày và Fibonacci 38,2% của nhịp giảm từ tháng 3 đến tháng 6.

Đây là vùng giá mà phe mua cần bảo vệ.

RSI hiện ở khoảng 68, tiến sát vùng quá mua. Điều này phản ánh sức mạnh của xu hướng tăng nhưng đồng thời cảnh báo rằng thị trường có thể xuất hiện những nhịp rung lắc hoặc chốt lời ngắn hạn.

MACD vẫn nằm trong vùng dương, cho thấy động lượng tăng chưa bị phá vỡ.

Các mốc kỹ thuật quan trọng

Khu vực	Vai trò
5.420 USD	Mục tiêu tăng xa hơn
5.101 USD	Fibonacci 78,6%
4.854 USD	Fibonacci 61,8%, mục tiêu tăng đầu tiên
4.700 USD	Kháng cự và mốc xác nhận breakout
4.600 USD	Vùng giá hiện tại
4.506 USD	Hỗ trợ quan trọng
4.291 USD	Fibonacci 23,6%, hỗ trợ kế tiếp
3.956 USD	Hỗ trợ nền tảng/đáy chu kỳ

Kịch bản nào đang được thị trường quan tâm nhất?

🟢 Kịch bản 1: Vượt 4.700 USD

Đây là kịch bản tích cực nhất đối với phe mua.

Nếu vàng phá vỡ 4.700 USD và duy trì được giá trên vùng này, tín hiệu kỹ thuật sẽ trở nên rõ ràng hơn. Khi đó, mục tiêu tiếp theo có thể hướng tới 4.854 USD.

Nếu lực mua tiếp tục gia tăng, vùng 5.101 USD sẽ trở thành mục tiêu kế tiếp. Xa hơn, vàng có thể hướng về khu vực 5.420 USD.

🟡 Kịch bản 2: Tiếp tục tích lũy

Vàng có thể chưa lựa chọn hướng đi ngay lập tức.

Trong trường hợp Fed đưa ra thông điệp không quá bất ngờ, XAU/USD có thể tiếp tục dao động giữa vùng 4.500–4.700 USD khi nhà đầu tư chờ thêm dữ liệu kinh tế.

Đây là kịch bản dễ xảy ra nếu USD và lợi suất trái phiếu không tạo ra biến động đủ lớn.

🔴 Kịch bản 3: Đánh mất 4.506 USD

Nếu vàng xuyên thủng vùng 4.506 USD, tín hiệu kỹ thuật sẽ suy yếu đáng kể.

Khi đó, áp lực chốt lời có thể kéo giá về 4.291 USD. Nếu vùng này cũng bị phá vỡ, thị trường có thể chuyển sang một đợt điều chỉnh sâu hơn về khu vực 3.956 USD.

Tuy nhiên, kịch bản giảm sâu sẽ cần thêm sự xác nhận từ USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đáng kể.

4.700 USD: “cửa ải” quan trọng của vàng

Điểm đáng chú ý nhất trong cấu trúc hiện tại là 4.700 USD.

Đây không chỉ là một con số tròn mang tính tâm lý. Việc vàng vượt qua vùng này sẽ cho thấy phe mua đã đủ sức hấp thụ áp lực chốt lời sau một nhịp tăng mạnh.

Ngược lại, nếu giá liên tục thất bại khi tiếp cận 4.700 USD, nguy cơ hình thành mô hình điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng lên.

Vì vậy, nhà đầu tư không nên chỉ đặt cược vào việc vàng “đang tăng” mà cần quan sát cách giá phản ứng tại 4.700 USD.

Nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý điều gì?

Trong những phiên tới, bốn biến số có thể quyết định hướng đi của vàng:

Fed: Bài phát biểu của Kevin Warsh có thể tạo ra biến động mạnh đối với USD và lợi suất.

PCE: Lạm phát dai dẳng sẽ làm giảm kỳ vọng nới lỏng chính sách và gây áp lực lên vàng.

Lợi suất trái phiếu: Nếu lợi suất tiếp tục thấp, vàng có thêm dư địa duy trì ở vùng cao.

Mốc 4.700 USD: Đây là ngưỡng quan trọng để xác nhận liệu đà tăng hiện tại có thể mở rộng sang một chu kỳ tăng mới hay không.

Kết luận: Chưa vượt 4.700 USD, vàng vẫn cần thận trọng

Giá vàng đang duy trì nền tảng tăng giá tương đối tốt khi đứng trên vùng hỗ trợ 4.525–4.515 USD, nhưng động lượng đã bắt đầu trở nên căng thẳng khi RSI tiến gần vùng quá mua.

Trong ngắn hạn, 4.700 USD là mốc quan trọng nhất. Một cú breakout rõ ràng có thể đưa vàng hướng tới 4.861 USD, sau đó là 5.107 USD. Ngược lại, nếu thất bại tại kháng cự và đánh mất 4.515 USD, một nhịp điều chỉnh về 4.302 USD có thể xuất hiện.

Vì vậy, thay vì đuổi theo giá khi vàng đang ở vùng cao, thị trường có thể cần chờ xác nhận breakout trên 4.700 USD hoặc tín hiệu điều chỉnh về vùng hỗ trợ trước khi đánh giá lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận.

---