Vàng trở lại đường đua tăng giá: 4.450 USD là cửa ải, 4.500 USD là mục tiêu?

(GVNET) Giá vàng tăng trở lại khi xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 lao dốc

Giá vàng thế giới khép lại phiên giao dịch cuối tuần ở mức 4.376,82 USD/ounce, tăng 25,55 USD, tương đương 0,59%. Tính chung cả tuần, vàng tăng khoảng 0,9%, trong bối cảnh đồng USD suy yếu và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong tháng 9 giảm mạnh.

Đáng chú ý, vàng vẫn tăng dù lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đồng loạt đi lên. Diễn biến này cho thấy ở thời điểm hiện tại, đồng USD và kỳ vọng lãi suất Fed đang có ảnh hưởng lớn hơn lợi suất trái phiếu đối với giá vàng.

Đồng USD suy yếu, tạo lực đẩy cho giá vàng

Chỉ số USD Index (DXY) giảm 0,3% xuống 99,67 điểm trong phiên cuối tuần. Đây là yếu tố quan trọng giúp vàng phục hồi sau cú điều chỉnh mạnh trước đó.

Trước đó, giá vàng đã giảm khoảng 1,3% trong phiên thứ Năm do hoạt động chốt lời sau khi lên mức cao nhất kể từ ngày 5/6. Tuy nhiên, phiên phục hồi cuối tuần cho thấy lực mua vẫn hiện diện khi giá vàng điều chỉnh.

Điểm đáng chú ý là dữ liệu kinh tế Mỹ đang ngày càng tạo thêm áp lực lên đồng USD.

Doanh số bán lẻ tháng 7 của Mỹ giảm 0,6%, trái ngược hoàn toàn với dự báo tăng 0,1%. Trong khi đó, báo cáo việc làm trước đó cũng cho thấy số việc làm bất ngờ sụt giảm.

Ở mặt trận lạm phát, CPI tháng 7 chỉ tăng 0,1%, đưa lạm phát hàng năm xuống 3,4% từ 3,5%. PPI cũng đi ngang, thấp hơn mức tăng 0,2% mà thị trường dự báo.

Tổ hợp dữ liệu này đang làm thay đổi đáng kể kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed.

Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 giảm còn 31%

Một trong những động lực quan trọng nhất đối với giá vàng hiện nay là sự sụt giảm mạnh trong kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9.

Theo dữ liệu thị trường được đề cập trong báo cáo, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã giảm xuống chỉ còn 31%, từ mức trên 50% chỉ một tuần trước.

Điều này có ý nghĩa lớn đối với vàng.

Khi thị trường giảm kỳ vọng Fed tiếp tục thắt chặt, lợi suất thực có xu hướng chịu áp lực và chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm xuống. Đồng thời, USD cũng mất đi một phần động lực tăng giá.

Nói cách khác, thị trường đang chuyển từ câu chuyện “Fed tiếp tục thắt chặt” sang khả năng “Fed có thể duy trì hoặc tiến gần hơn tới một chính sách tiền tệ ít hawkish”.

Đây là môi trường tương đối thuận lợi cho kim loại quý.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên mặc định rằng dữ liệu tháng 7 sẽ quyết định hoàn toàn chính sách tháng 9. Fed vẫn còn phải tiếp nhận các báo cáo về việc làm, CPI và PCE trước cuộc họp chính sách. Do đó, kỳ vọng lãi suất có thể tiếp tục thay đổi rất nhanh.

Giá vàng tăng dù lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên

Một tín hiệu đáng chú ý khác là vàng tăng giá bất chấp lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng hơn 5 điểm cơ bản lên 4,696%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng lên 4,171%. Lợi suất kỳ hạn 30 năm cũng tăng gần 6 điểm cơ bản lên 5,267%.

Thông thường, lợi suất trái phiếu tăng sẽ gây sức ép lên vàng do vàng không trả lãi và phải cạnh tranh với các tài sản sinh lợi.

Thế nhưng, điều này đã không xảy ra trong phiên cuối tuần.

Diễn biến trên cho thấy dòng tiền trên thị trường vàng hiện đang đặc biệt nhạy cảm với USD và kỳ vọng lãi suất Fed. Khi đồng bạc xanh suy yếu và xác suất tăng lãi suất giảm, lực mua vàng có thể đủ mạnh để hấp thụ áp lực từ lợi suất trái phiếu.

Dù vậy, lợi suất thực vẫn ở mức cao và đây vẫn là một rủi ro đối với vàng. Nếu lợi suất tiếp tục tăng mạnh trong những tuần tới, áp lực lên kim loại quý có thể quay trở lại.

Rủi ro từ căng thẳng tại eo biển Hormuz

Một yếu tố khác có thể khiến triển vọng vàng trở nên phức tạp hơn là diễn biến tại eo biển Hormuz.

Theo báo cáo, thêm hai tàu đã bị tấn công gần khu vực này trong tuần qua, trong khi Mỹ cho biết có thể duy trì phong tỏa hải quân đối với Iran trong thời gian dài.

Nếu hoạt động vận chuyển dầu bị gián đoạn kéo dài, giá dầu có thể tăng trở lại. Điều này có nguy cơ tạo thêm áp lực lạm phát đối với nền kinh tế Mỹ.

Đây chính là điểm mà nhà đầu tư vàng cần thận trọng.

Một mặt, dữ liệu kinh tế Mỹ yếu giúp giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất và hỗ trợ vàng. Nhưng mặt khác, giá dầu tăng do căng thẳng địa chính trị có thể khiến lạm phát dai dẳng hơn, buộc Fed phải duy trì quan điểm cứng rắn lâu hơn.

Do đó, không nên chỉ nhìn vào CPI và PPI tháng 7 để kết luận rằng xu hướng lãi suất đã hoàn toàn đảo chiều.

Phân tích kỹ thuật vàng (XAU/USD): 4.450 USD là thử thách đầu tiên

Về kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn của vàng đang có dấu hiệu cải thiện.

Giá vàng đóng cửa ở 4.376,82 USD/ounce, đồng thời xu hướng trên biểu đồ swing đã chuyển sang tăng. Vùng kháng cự đáng chú ý đầu tiên nằm tại 4.416,82 USD, tương ứng mức Fibonacci 50%.

Nếu vượt qua vùng này, thị trường sẽ hướng sự chú ý tới đỉnh tuần trước tại 4.449,83 USD.

Một cú bứt phá dứt khoát trên 4.449,83 USD sẽ củng cố xu hướng tăng và mở đường cho giá tiến tới:

• 4.481,78 USD: vùng kháng cự tiếp theo.
• 4.503,24 USD: đường trung bình động 200 ngày (MA200).

MA200 là ngưỡng đặc biệt quan trọng bởi đây thường là vùng được các nhà giao dịch trung và dài hạn sử dụng để đánh giá trạng thái xu hướng.

Nếu vàng vượt thành công MA200, tâm lý thị trường có thể cải thiện đáng kể và kích hoạt thêm lực mua kỹ thuật.

Nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn còn

Dù xu hướng chính đang nghiêng về phía tăng, biểu đồ vẫn xuất hiện tín hiệu cảnh báo.

Phiên giảm trước đó đã hình thành mô hình bearish closing price reversal top, cho thấy nguy cơ điều chỉnh chưa hoàn toàn biến mất.

Mốc hỗ trợ quan trọng nhất cần theo dõi trong đầu tuần là 4.311,04 USD.

Nếu vàng phá thủng 4.311,04 USD với động lượng giảm mạnh, thị trường có thể bước vào một nhịp điều chỉnh kéo dài 2–3 phiên.

Khi đó, vùng mục tiêu tiếp theo nằm trong khoảng 4.195,96–4.136,05 USD, tương ứng vùng Fibonacci 50%–61,8%.

Đáng chú ý, MA50 tại 4.146,45 USD nằm ngay bên trong vùng hỗ trợ này, khiến đây trở thành khu vực có thể xuất hiện lực mua trở lại.

Kịch bản giá vàng tuần tới

Với dữ liệu hiện tại, kịch bản tích cực vẫn được ưu tiên nhưng điều kiện xác nhận khá rõ ràng.

Kịch bản tăng: Nếu vàng giữ vững trên 4.311 USD và vượt 4.416,82 USD, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4.449,83 USD. Việc phá vỡ đỉnh này có thể mở rộng đà tăng lên 4.481,78 USD và sau đó là MA200 tại 4.503,24 USD.

Kịch bản giảm: Nếu giá xuyên thủng 4.311,04 USD, tín hiệu đảo chiều giảm sẽ mạnh lên. Khi đó, vàng có thể lùi về vùng 4.195,96–4.136,05 USD, trong đó MA50 quanh 4.146,45 USD là vùng hỗ trợ đáng chú ý.

Kịch bản giằng co: Vàng cũng có thể tiếp tục tích lũy trong vùng 4.311–4.450 USD nếu USD và kỳ vọng lãi suất Fed không tạo ra động lực đủ mạnh cho một cú breakout.

Nhà đầu tư cần theo dõi gì?

Tâm điểm của thị trường vàng trong thời gian tới sẽ tiếp tục xoay quanh Fed, USD, lạm phát Mỹ và thị trường lao động.

Việc xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 giảm xuống 31% đang tạo lợi thế cho phe mua vàng. Tuy nhiên, đây chưa phải tín hiệu chắc chắn rằng Fed sẽ chuyển sang nới lỏng chính sách.

Những dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố trước cuộc họp tháng 9 sẽ đóng vai trò quyết định. Bên cạnh đó, diễn biến giá dầu và căng thẳng tại eo biển Hormuz có thể khiến bức tranh lạm phát trở nên khó đoán hơn.

Về kỹ thuật, 4.311 USD là vùng phòng thủ quan trọng của phe mua, trong khi 4.449,83–4.503,24 USD là khu vực thử thách lớn phía trên.

---