Vàng có thể tăng vọt lên 5.000 USD: UBS đặt cược vào 2027

(GVNET) UBS nhận định giá vàng có thể tiến về mốc 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027, khi lãi suất thực giảm, đồng USD suy yếu và nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì ở mức cao.

Theo ngân hàng Thụy Sĩ, dù thị trường vàng vẫn đối mặt với những biến động ngắn hạn, triển vọng trung và dài hạn của kim loại quý đang được củng cố bởi nhiều yếu tố mang tính cấu trúc.

Giá vàng phá vỡ vùng kháng cự 4.250 USD

Theo các chiến lược gia UBS, giá vàng đã thoát khỏi vùng dao động khoảng 100 USD gần đây và vượt qua ngưỡng kháng cự 4.250 USD/ounce lần đầu tiên trong khoảng hai tháng.

Động lực tăng mới nhất đến từ hoạt động mua vàng của các tổ chức tại Trung Quốc và dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng. Bên cạnh đó, những nỗ lực phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản nhằm ổn định đồng yen có thể đã góp phần giảm nguy cơ bán tháo trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Tuy nhiên, UBS cảnh báo thị trường vàng chưa hoàn toàn thoát khỏi rủi ro. Nếu các dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục mạnh, giá dầu duy trì ở mức cao và làm gia tăng lo ngại lạm phát, hoặc thị trường tiếp tục nâng kỳ vọng về một Fed cứng rắn hơn, giá vàng có thể chịu áp lực trong ngắn hạn.

Dù vậy, UBS cho rằng những biến động này không làm thay đổi đáng kể triển vọng dài hạn. Ngân hàng dự báo giá vàng sẽ hướng tới 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027.

Lãi suất thực giảm có thể kích hoạt làn sóng mua vàng

Một trong những động lực quan trọng nhất trong dự báo của UBS là sự thay đổi của lãi suất thực.

Trong năm 2026, vàng chịu áp lực đáng kể từ chi phí cơ hội cao. Khi lợi suất thực của trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, nhà đầu tư có thêm động lực nắm giữ các tài sản tạo ra thu nhập thay vì một tài sản không trả lãi như vàng.

UBS kỳ vọng lạm phát Mỹ sẽ dần hạ nhiệt, cho phép Fed duy trì lãi suất ổn định trong năm nay trước khi quay lại chu kỳ nới lỏng vào năm 2027.

Nếu kỳ vọng lãi suất giảm trở lại, lợi suất thực có thể đi xuống. Điều này vừa làm giảm sức hấp dẫn của tài sản sinh lợi, vừa gây sức ép lên đồng USD, qua đó tạo môi trường thuận lợi hơn cho vàng.

Nói cách khác, vàng có thể hưởng lợi kép từ lãi suất thực thấp hơn và đồng USD yếu hơn.

USD suy yếu là động lực lớn cho giá vàng

UBS cho rằng đồng USD có thể vẫn tương đối mạnh trong ngắn hạn, nhưng triển vọng dài hạn đang xuất hiện những yếu tố bất lợi.

Thâm hụt tài khóa và thâm hụt cán cân đối ngoại lớn của Mỹ, cùng với việc nhà đầu tư đã phân bổ tỷ trọng đáng kể vào tài sản định giá bằng USD, có thể mở ra dư địa cho một giai đoạn suy yếu mới của đồng bạc xanh.

Trong lịch sử, USD và vàng thường có mối quan hệ nghịch chiều tương đối rõ rệt. Khi USD giảm giá, vàng trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác, từ đó hỗ trợ nhu cầu toàn cầu.

UBS cũng nhấn mạnh xu hướng đa dạng hóa tài sản khỏi USD có thể tiếp tục mang lại lợi ích cho vàng. Đây là yếu tố đặc biệt đáng chú ý khi nhiều ngân hàng trung ương đang tìm cách giảm mức độ phụ thuộc vào tài sản dự trữ bằng đồng USD.

Ngân hàng trung ương tiếp tục tạo “sàn” cho giá vàng

Bên cạnh lãi suất và USD, nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương được UBS xem là một trong những trụ cột quan trọng nhất của thị trường.

Theo UBS, các ngân hàng trung ương đã mua khoảng 289 tấn vàng trong quý II/2026. Ngân hàng này dự báo tổng lượng mua của khu vực ngân hàng trung ương trong cả năm 2026 có thể đạt 750-1.000 tấn.

Dòng tiền này có thể chưa đủ để một mình đẩy giá vàng tăng mạnh, nhưng lại đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định thị trường và bù đắp những khu vực nhu cầu yếu hơn, chẳng hạn nhu cầu vàng trang sức.

Đáng chú ý, UBS cho rằng động lực mua vàng của các ngân hàng trung ương không đơn thuần mang tính đầu cơ theo giá. Đây còn là một chiến lược dài hạn nhằm giảm mức độ phụ thuộc vào tài sản USD và đa dạng hóa dự trữ ngoại hối.

Điều này tạo ra một nền tảng nhu cầu tương đối bền vững cho vàng, ngay cả trong những giai đoạn nhu cầu đầu tư tư nhân suy yếu.

UBS vẫn thận trọng với rủi ro ngắn hạn

Mặc dù đưa ra mục tiêu 5.000 USD/ounce cho nửa đầu năm 2027, UBS không cho rằng giá vàng sẽ tăng theo một đường thẳng.

Các yếu tố như dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến, giá dầu tăng và kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn có thể khiến lợi suất thực tăng trở lại và gây sức ép lên vàng.

Đây là điểm nhà đầu tư cần đặc biệt lưu ý: dự báo dài hạn tăng giá không đồng nghĩa với việc vàng không thể điều chỉnh sâu trong ngắn hạn.

UBS thậm chí cho rằng những nhịp giảm về khu vực 4.000 USD/ounce hoặc thấp hơn có thể trở thành cơ hội để nhà đầu tư dài hạn gia tăng tỷ trọng vàng chiến lược.

Ngân hàng này tiếp tục đánh giá mức phân bổ vàng khoảng một chữ số trung bình trong tổng danh mục đầu tư là phù hợp đối với những nhà đầu tư ưa thích tài sản thực và đang xây dựng danh mục đa dạng hóa.

UBS từng hạ dự báo vàng năm 2026

Đáng chú ý, triển vọng 5.000 USD/ounce trong năm 2027 xuất hiện sau khi UBS từng điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026.

Ngày 26/5, UBS hạ mục tiêu vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống 5.500 USD/ounce, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ cao và đồng USD mạnh tạo ra áp lực đáng kể lên kim loại quý.

Khi đó, các chiến lược gia Dominic Schnider và Wayne Gordon nhận định thị trường đang quay trở lại quan tâm tới “chi phí cơ hội” của việc nắm giữ vàng. Bởi vàng không tạo ra dòng tiền hay lãi suất, việc lợi suất thực duy trì cao khiến nhà đầu tư có xu hướng cân nhắc lại tỷ trọng nắm giữ kim loại quý.

Tuy nhiên, nếu chu kỳ chính sách tiền tệ thay đổi trong năm 2027, bài toán chi phí cơ hội có thể đảo chiều theo hướng có lợi cho vàng.

Vàng có thể hướng tới 5.000 USD, nhưng con đường sẽ không bằng phẳng

Dự báo của UBS cho thấy câu chuyện tăng giá của vàng trong giai đoạn 2026-2027 không chỉ phụ thuộc vào một yếu tố như Fed giảm lãi suất.

Thay vào đó, thị trường đang đứng trước sự kết hợp của lãi suất thực giảm, USD suy yếu, nhu cầu mua vàng của ngân hàng trung ương cao và xu hướng đa dạng hóa dự trữ toàn cầu.

Nếu những yếu tố này cùng diễn ra, mục tiêu 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027 hoàn toàn có cơ sở theo kịch bản của UBS.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần tránh tâm lý “mục tiêu giá = chắc chắn xảy ra”. Giá vàng vẫn có thể trải qua những đợt điều chỉnh mạnh nếu lạm phát tăng trở lại, Fed duy trì chính sách cứng rắn hoặc lợi suất thực tăng cao hơn dự kiến.

Với triển vọng hiện tại, khu vực 4.000 USD có thể trở thành vùng được giới đầu tư dài hạn đặc biệt quan tâm, trong khi mốc 4.250 USD và các vùng đỉnh mới sẽ là những ngưỡng quan trọng để đánh giá sức mạnh của xu hướng tăng.

Kết luận

UBS đang đặt cược vào một môi trường thuận lợi hơn cho vàng trong năm 2027. Khi lãi suất thực giảm, USD suy yếu và ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ, kim loại quý có thể tiếp tục duy trì vị thế là một trong những tài sản chiến lược được quan tâm.

Mục tiêu 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027 của UBS vì thế không chỉ là một dự báo về giá, mà còn phản ánh kỳ vọng về sự thay đổi của môi trường tiền tệ và dòng vốn toàn cầu.

---