BlackRock cảnh báo: Vàng suy yếu nhưng vẫn “phải giữ” – Nhà đầu tư đang bỏ lỡ điều gì?

(GVNET) Giá vàng suy yếu dưới mốc 4.100 USD, áp lực giảm vẫn hiện hữu

Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục cho thấy dấu hiệu suy yếu khi không thể duy trì trên ngưỡng tâm lý quan trọng 4.100 USD/ounce, qua đó phản ánh những rủi ro giảm giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, theo quan điểm từ BlackRock – tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới – vàng vẫn nên là một phần trong danh mục đầu tư dài hạn.

Trong báo cáo mới nhất, ông Russ Koesterich – Giám đốc danh mục chiến lược phân bổ toàn cầu của BlackRock – cho biết kim loại quý này đang dần “mất sức hút” trong mắt nhà đầu tư, khi dòng tiền chuyển hướng sang các tài sản có lợi nhuận và dòng tiền mạnh hơn, đặc biệt là cổ phiếu.

Vàng mất đà sau giai đoạn tăng nóng đầu năm

Sau khi tăng mạnh đầu năm, giá vàng đã điều chỉnh đáng kể. Theo Koesterich, vàng hiện đã giảm khoảng 25% so với đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 1 và giảm khoảng 7% tính từ đầu năm đến nay.

Ông nhấn mạnh rằng đà tăng quá mạnh trước đó đã làm thay đổi vai trò truyền thống của vàng trong danh mục đầu tư.

“Thay vì đóng vai trò phòng thủ, vàng trong giai đoạn đó lại trở thành một tài sản làm gia tăng rủi ro cho danh mục,” ông nhận định.

Dù vậy, đà điều chỉnh kéo dài trong nhiều tháng không chỉ đến từ sự thay đổi động lượng, mà còn chịu tác động từ các yếu tố vĩ mô quan trọng.

Đồng USD mạnh lên và lãi suất thực tăng gây áp lực lên vàng

Một trong những nguyên nhân chính khiến giá vàng suy yếu là sự phục hồi mạnh mẽ của đồng USD. Chỉ số Dollar Index (DXY) đã tăng hơn 6% kể từ mức đáy hồi tháng 1.

Theo Koesterich, sự tăng giá của USD được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố:

• Lo ngại về cú sốc năng lượng toàn cầu
• Thị trường chứng khoán Mỹ duy trì sức mạnh
• Kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đảo chiều

Song song đó, lợi suất trái phiếu thực (đã điều chỉnh theo lạm phát) cũng tăng mạnh, tạo thêm áp lực lên vàng – tài sản không sinh lãi. Cụ thể, lợi suất thực kỳ hạn 10 năm (TIPS) đã tăng từ khoảng 1,65% vào đầu tháng 3 lên 2,20% hiện tại.

Đây được xem là “rào cản lớn” đối với đà phục hồi của vàng trong ngắn hạn.

Vàng lép vế trước làn sóng cổ phiếu AI

Một yếu tố đáng chú ý khác là sự bùng nổ của các cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI). Theo Koesterich, dòng tiền trên thị trường chứng khoán đang tập trung vào một nhóm nhỏ các công ty AI có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận vượt trội.

Trong bối cảnh đó, vàng – tài sản không tạo ra thu nhập – đang bị nhà đầu tư “phớt lờ”, tương tự như các doanh nghiệp tăng trưởng chậm.

“Vàng không phải là cổ phiếu AI, và đó là một bất lợi lớn trong môi trường hiện tại,” ông nói.

Vai trò dài hạn của vàng vẫn còn nguyên

Mặc dù đối mặt với nhiều thách thức, BlackRock vẫn khuyến nghị nhà đầu tư duy trì một tỷ trọng vàng hợp lý trong danh mục.

Theo Koesterich, các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng trong dài hạn vẫn chưa thay đổi:

• Nợ công và thâm hụt ngân sách ở mức cao lịch sử
• Rủi ro mất giá tiền tệ (debasement) vẫn hiện hữu
• Bất ổn địa chính trị chưa hề giảm nhiệt

“Dù vàng không phát huy vai trò trong ngắn hạn, các yếu tố cấu trúc vẫn ủng hộ việc nắm giữ một tỷ trọng vừa phải trong danh mục đầu tư,” ông nhấn mạnh.

Giá vàng hiện tại và triển vọng

Kết thúc tuần giao dịch, giá vàng giao ngay đang dao động quanh vùng hỗ trợ quan trọng, cho thấy xu hướng tích lũy. Ghi nhận gần nhất, vàng giao dịch tại mức 4.074,70 USD/ounce, tăng 1,45% so với cuối tuần trước.

Trong bối cảnh thị trường vẫn chịu tác động từ chính sách tiền tệ, biến động USD và dòng tiền đầu tư, vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn trước khi xác định xu hướng rõ ràng hơn.

---