Thị trường vàng 2026: Châu Á có đang tái định hình “luật chơi” toàn cầu?

(GVNET) Giá vàng giằng co giữa địa chính trị và kỳ vọng lãi suất

Thị trường vàng và bạc vừa trải qua một tuần giao dịch đầy biến động khi chịu áp lực bán trong phần lớn thời gian, trước khi ổn định và phục hồi nhẹ vào cuối tuần. Đáng chú ý, đà giảm từ cuối tháng 6 không xuất phát từ việc nhu cầu trú ẩn suy yếu, mà chủ yếu phản ánh sự giằng co giữa hai yếu tố đối nghịch: rủi ro địa chính trị và kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Căng thẳng tại Trung Đông tiếp tục leo thang khi các cuộc tấn công quân sự giữa Mỹ và Iran tái bùng phát, đặc biệt quanh khu vực Vịnh Ba Tư. Điều này làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng và tuyến vận chuyển qua eo biển Hormuz – một trong những điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới.

Thông thường, bất ổn địa chính trị sẽ thúc đẩy giá vàng tăng mạnh. Tuy nhiên, lần này thị trường lại phản ứng phức tạp hơn.

Giá dầu tăng gây áp lực gián tiếp lên vàng

Giá dầu leo thang làm gia tăng nguy cơ lạm phát quay trở lại. Điều này khiến thị trường phải điều chỉnh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn.

Vì vàng và bạc không mang lại lợi suất, môi trường lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại quý. Đây chính là yếu tố gây áp lực lên giá vàng trong ngắn hạn, bất chấp các rủi ro địa chính trị.

Phân tích kỹ thuật: Vàng vẫn trong vùng tích lũy quan trọng

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng hiện đang trong giai đoạn tích lũy sau đợt điều chỉnh mạnh trước đó. Các mốc quan trọng cần theo dõi gồm:

• Hỗ trợ: quanh vùng 4.035 USD/oz
• Kháng cự: gần mốc 4.200 USD/oz

Chừng nào giá chưa phá vỡ rõ ràng một trong hai vùng này, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang.

Đối với bạc, xu hướng tương tự cũng đang diễn ra:

• Hỗ trợ: khoảng 57 USD/oz
• Kháng cự: quanh 63 USD/oz

Giai đoạn tích lũy này thường được xem là thời điểm “gom hàng” của nhà đầu tư dài hạn trước khi thị trường xác lập xu hướng lớn tiếp theo.

Cập nhật giá kim loại quý tuần qua

• Vàng giảm 1,6% xuống 4.119 USD/oz
• Bạc giảm 4,3% còn 60,43 USD/oz
• Bạch kim giảm 1,3% xuống 1.635 USD/oz
• Palladium đi ngang ở 1.291 USD/oz

Dù giá biến động, nhu cầu vật chất vẫn duy trì tích cực khi nhà đầu tư tận dụng nhịp điều chỉnh để tích lũy, trong bối cảnh lo ngại về nợ công, lạm phát và sự mất giá dài hạn của tiền pháp định.

Yếu tố hỗ trợ tiềm ẩn: USD suy yếu và nhu cầu vật chất

Một điểm đáng chú ý là sự suy yếu nhẹ của đồng USD vào cuối tuần đã hỗ trợ giá vàng, giúp kim loại quý trở nên “rẻ hơn” đối với nhà đầu tư quốc tế.

Bên cạnh đó, phí chênh lệch (premium) trên thị trường vàng vật chất đang giảm, giúp việc tích lũy trở nên hiệu quả hơn về chi phí.

Triển vọng: Thị trường sẽ còn biến động mạnh

Trong thời gian tới, giá vàng sẽ phụ thuộc vào một số yếu tố chính:

• Diễn biến căng thẳng Trung Đông
• Giá dầu thô
• Dữ liệu lạm phát Mỹ (CPI, PCE)
• Phát biểu từ các quan chức Fed

Nếu lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ có thể quay trở lại – đây sẽ là động lực tích cực cho vàng. Ngược lại, môi trường lãi suất cao kéo dài sẽ tiếp tục gây áp lực.

Châu Á trỗi dậy: Bước ngoặt lịch sử của thị trường vàng toàn cầu?

Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất tuần qua không nằm ở giá vàng, mà ở cấu trúc thị trường.

Hồng Kông vừa chính thức triển khai hệ thống thanh toán và bù trừ vàng được chính phủ hậu thuẫn – một bước tiến lớn trong tham vọng cạnh tranh với các trung tâm vàng truyền thống như London, New York và Thụy Sĩ.

Kết nối trực tiếp với Thượng Hải – “cú hích” chiến lược

Nền tảng mới được thiết kế tương tự thị trường OTC của London, nhưng có điểm khác biệt mang tính đột phá: kết nối trực tiếp với Sàn giao dịch vàng Thượng Hải thông qua cơ chế “Delivery Connect”.

Điều này cho phép vàng được luân chuyển giữa các kho đạt chuẩn tại Hồng Kông và Thượng Hải mà không cần kiểm định lại hay phát sinh chi phí logistics lớn – giúp tăng hiệu quả và thanh khoản.

Ngoài ra, Hồng Kông còn có kế hoạch:

• Tăng công suất lưu trữ vàng gấp 10 lần trong 3 năm
• Xem xét ưu đãi thuế
• Phát triển hợp đồng tương lai vàng định giá bằng nhân dân tệ

Rủi ro tiềm ẩn: Mô hình “vàng giấy” quay trở lại

Một điểm cần lưu ý là hệ thống mới có thể sử dụng tài khoản vàng “không phân bổ” (unallocated), tương tự mô hình dự trữ phân đoạn tại London.

Điều này giúp tăng thanh khoản, nhưng cũng tạo ra rủi ro đối tác – khi nhà đầu tư chỉ nắm quyền yêu cầu vàng thay vì sở hữu vàng vật chất cụ thể.

Xu hướng lớn: Quyền lực thị trường đang dịch chuyển sang châu Á

Thực tế, sự thay đổi này không diễn ra trong một sớm một chiều mà là xu hướng dài hạn:

• Trung Quốc và Ấn Độ chiếm hơn 50% nhu cầu vàng bán lẻ toàn cầu
• Các ngân hàng trung ương châu Á liên tục mua vào vàng
• Hạ tầng giao dịch và lưu trữ ngày càng được xây dựng tại khu vực này

Tất cả cho thấy “trọng tâm” của thị trường vàng toàn cầu đang dần dịch chuyển từ phương Tây sang phương Đông.

Kết luận: Cơ hội trong biến động

Thị trường vàng hiện đang ở trạng thái nhạy cảm với nhiều biến số vĩ mô. Biến động ngắn hạn có thể còn kéo dài, nhưng về dài hạn, các yếu tố nền tảng vẫn ủng hộ kim loại quý.

Đáng chú ý hơn, sự trỗi dậy của châu Á có thể không chỉ ảnh hưởng đến giá vàng, mà còn tái định hình cách thị trường này vận hành – từ thanh khoản, định giá cho đến quyền lực kiểm soát.

Với nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là giai đoạn tích lũy chiến lược trước một chu kỳ lớn mới của thị trường vàng toàn cầu.

---