Vàng – bạc “mất lực”: Fed quay xe diều hâu, thỏa thuận Mỹ – Iran dập tắt sóng tăng?

(GVNET) Thị trường kim loại quý đảo chiều: Từ hưng phấn sang dè chừng

Sau nhịp tăng đầu tuần đầy kỳ vọng, thị trường vàng và bạc bất ngờ “hạ nhiệt” khi hai lực đẩy lớn nhất từng hỗ trợ giá – rủi ro địa chính trị và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ – đồng loạt suy yếu.

Theo báo cáo mới nhất từ Heraeus, kim loại quý đang bước vào giai đoạn chịu áp lực trung hạn khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu cứng rắn hơn, trong khi căng thẳng Mỹ – Iran có dấu hiệu kết thúc.

Diễn biến này đặt ra một câu hỏi lớn cho nhà đầu tư: Liệu chu kỳ tăng của vàng đã chạm đỉnh ngắn hạn?

Fed “bẻ lái”: Tín hiệu nguy hiểm với vàng

Dù giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5% – 3,75%, Fed đã thực hiện một thay đổi mang tính bước ngoặt: loại bỏ hoàn toàn thiên hướng nới lỏng khỏi tuyên bố chính sách.

Đây không phải là chi tiết kỹ thuật nhỏ — mà là tín hiệu rõ ràng rằng Fed chưa sẵn sàng “cứu” thị trường bằng tiền rẻ.

Trong bối cảnh lạm phát Mỹ vẫn neo cao ở 4,2% (gấp đôi mục tiêu), lập trường này càng được củng cố. Đáng chú ý hơn, biểu đồ dự báo lãi suất cho thấy:

• Một nửa thành viên Fed nghiêng về kịch bản tăng lãi suất
• 9/18 quan chức dự báo lãi suất sẽ cao hơn vào năm 2026
• Chỉ 1 người kỳ vọng cắt giảm

Chủ tịch Kevin Warsh liên tục nhấn mạnh ưu tiên kiểm soát lạm phát, cho thấy Fed sẵn sàng duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn thị trường từng kỳ vọng.

👉 Điều này tạo ra áp lực trực tiếp lên vàng và bạc – những tài sản không sinh lãi và cực kỳ nhạy cảm với lãi suất.

“Hạ nhiệt” địa chính trị: Đòn giáng thứ hai

Nếu Fed là lực ép từ tài chính, thì diễn biến Mỹ – Iran lại là cú đánh từ yếu tố tâm lý thị trường.

Biên bản ghi nhớ (MoU) ký ngày 17/6 giữa hai bên đánh dấu bước tiến lớn hướng tới chấm dứt xung đột. Các điều khoản đáng chú ý bao gồm:

• Ngừng hoàn toàn các hành động quân sự
• Mở lại eo biển Hormuz
• Mỹ giải phóng 28 tỷ USD tài sản cho Iran
• Quỹ tái thiết lên tới 300 tỷ USD
• Cam kết không phát triển vũ khí hạt nhân

Điều này khiến nhu cầu trú ẩn vào vàng suy giảm đáng kể.

Tuy nhiên, cần lưu ý một điểm mà thị trường có thể đang đánh giá chưa đầy đủ:
👉 Nguồn cung dầu chưa thể quay lại ngay lập tức.

Quá trình rà phá thủy lôi, bảo hiểm tàu và vận chuyển kéo dài 4–6 tuần có thể khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao trong ngắn hạn — yếu tố có thể tiếp tục giữ áp lực lên lạm phát và khiến Fed chưa thể “xoay trục”.

Giá vàng – bạc biến động mạnh: Dấu hiệu phân phối?

Thị trường đã phản ứng rất nhanh với các tín hiệu mới:

• Vàng giao ngay lùi về quanh 4.1×0 USD/ounce
• Bạc rơi mạnh từ trên 71 USD xuống 63,3 USD/ounce trước khi hồi nhẹ lên ~66,5 USD

Đáng chú ý, đà tăng của bạc bị “chặn đứng” gần như ngay lập tức sau cuộc họp Fed – dấu hiệu cho thấy dòng tiền đầu cơ đang rút ra nhanh hơn kỳ vọng.

👉 Một giả định phổ biến là “giá năng lượng giảm sẽ hỗ trợ kim loại quý” — nhưng thực tế, nếu Fed vẫn giữ lập trường diều hâu, tác động này có thể rất hạn chế.

Ấn Độ giảm nhập khẩu bạc: Tín hiệu nhu cầu suy yếu?

Một điểm dữ liệu ít được chú ý nhưng quan trọng: nhu cầu bạc từ Ấn Độ đang giảm mạnh.

• Nhập khẩu tháng 5 chỉ đạt 1 triệu ounce
• Giảm tới 94% so với cùng kỳ 2025
• Giảm 63% so với 2024 (mốc so sánh hợp lý hơn)

Nguyên nhân chính đến từ:

• Thuế nhập khẩu tăng từ 6% lên 15%
• Bạc bị xếp vào nhóm hàng hóa hạn chế

Với việc Ấn Độ chiếm tới 18% nhu cầu bạc toàn cầu, đây không phải biến động nhỏ — mà là tín hiệu cho thấy cầu vật chất đang suy yếu thực sự, không chỉ do yếu tố chu kỳ.

Kết luận: Rủi ro đang nghiêng về phe bán?

Tổng hợp các yếu tố hiện tại, thị trường kim loại quý đang đối mặt với một “combo áp lực” hiếm thấy:

• Fed duy trì lập trường diều hâu
• Lạm phát chưa giảm đủ nhanh
• Địa chính trị hạ nhiệt
• Nhu cầu vật chất suy yếu

Điểm mà nhiều nhà đầu tư có thể đang bỏ qua là:
👉 Thị trường từng tăng mạnh dựa trên kỳ vọng – và giờ đang điều chỉnh khi kỳ vọng đó không thành hiện thực.

Trong ngắn hạn, vàng và bạc có thể tiếp tục dao động mạnh. Nhưng trong trung hạn, nếu Fed không đổi hướng, xu hướng chịu áp lực vẫn là kịch bản có xác suất cao hơn.

Nhà đầu tư nên đặc biệt theo dõi các dữ liệu lạm phát sắp tới — vì đây sẽ là “chìa khóa” quyết định liệu Fed có tiếp tục cứng rắn, hay mở ra cơ hội hồi phục cho kim loại quý.

---