Saxo Bank cảnh báo: Vàng còn giảm, 4.075 USD là mục tiêu tiếp theo

(GVNET) Giá vàng chịu áp lực mạnh, mốc 4.075 USD/oz trở thành vùng hỗ trợ quan trọng

Giá vàng thế giới đang giao dịch dưới đường trung bình động 200 ngày (200 DMA), cho thấy xu hướng suy yếu rõ rệt trong ngắn hạn. Theo ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, mốc 4.075 USD/oz hiện đã trở thành kịch bản hoàn toàn có thể xảy ra.

Áp lực giảm giá đến từ sự kết hợp của thị trường lao động Mỹ vẫn mạnh, lạm phát gia tăng và kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn. Những yếu tố này đang hỗ trợ lợi suất trái phiếu và đồng USD, qua đó gây sức ép trực tiếp lên kim loại quý.

Vàng không còn được dẫn dắt bởi yếu tố truyền thống

Theo Hansen, đợt giảm dưới đường trung bình 200 ngày không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật mà còn phản ánh sự thay đổi trong động lực thị trường.

Từ giữa tháng 4, vàng ngày càng bị chi phối bởi “cú sốc lạm phát do năng lượng”, khi giá dầu tăng mạnh và xung đột địa chính trị leo thang, đặc biệt là căng thẳng Mỹ – Iran. Nhà đầu tư hiện tập trung nhiều hơn vào lạm phát, lợi suất trái phiếu và sức mạnh của đồng USD thay vì các yếu tố dài hạn từng giúp vàng lập đỉnh.

Xung đột địa chính trị đang phản tác dụng với vàng

Thông thường, vàng được xem là tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, xung đột lại khiến kỳ vọng lạm phát tăng cao, từ đó củng cố lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt.

Điều này vô tình làm giảm sức hấp dẫn của vàng khi chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi tăng lên. Đồng thời, USD mạnh lên cũng khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư toàn cầu.

Mốc 4.100 – 4.075 USD/oz: “Phòng tuyến” tiếp theo của phe mua

Sau khi phá vỡ đường 200 DMA, thị trường đang hướng sự chú ý đến vùng hỗ trợ quan trọng từ 4.100 đến 4.075 USD/oz. Đây là khu vực đáy điều chỉnh tháng 3 và cũng là mức Fibonacci thoái lui 38,2% của đợt tăng mạnh kéo dài từ năm 2022.

Dù mức giảm hiện tại có thể gây lo ngại, Hansen nhấn mạnh rằng về mặt kỹ thuật, đây vẫn chỉ là một đợt điều chỉnh tương đối nhỏ trong xu hướng tăng dài hạn.

Dòng tiền đầu cơ hạ nhiệt, ETF vàng bị rút vốn

Dữ liệu thị trường cho thấy tâm lý lạc quan quá mức đã được “xả bớt”:

• Lượng nắm giữ ETF vàng theo dõi bởi Bloomberg đã giảm 88 tấn trong năm nay, xuống còn 3.048 tấn
• Tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn 282 tấn so với cùng kỳ năm trước
• Vị thế mua ròng trên thị trường COMEX hiện khoảng 171.000 hợp đồng, thấp hơn mức trung bình 1 năm

Điều này cho thấy dòng tiền đầu cơ đang trở nên thận trọng hơn, dù chưa rút khỏi thị trường hoàn toàn.

Điều kiện để vàng lấy lại đà tăng: Phải vượt 4.600 USD/oz

Theo Saxo Bank, yếu tố còn thiếu để kích hoạt nhu cầu mua trở lại chính là động lượng tăng giá.

Để xu hướng tăng quay trở lại, giá vàng cần:

• Trước tiên vượt mốc 4.500 USD/oz
• Sau đó chinh phục đường trung bình 50 ngày quanh 4.600 USD/oz

Cho đến khi điều này xảy ra, thị trường nhiều khả năng vẫn tập trung vào rủi ro giảm giá trong ngắn hạn.

Triển vọng dài hạn: Vẫn tích cực nhưng cần “chất xúc tác” mới

Dù áp lực ngắn hạn gia tăng, triển vọng dài hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực nhờ các yếu tố nền tảng:

• Ngân hàng trung ương tiếp tục đa dạng hóa dự trữ
• Gánh nặng nợ công toàn cầu gia tăng
• Lo ngại mất giá tiền tệ
• Môi trường địa chính trị phân mảnh

Tuy nhiên, để những yếu tố này quay lại dẫn dắt thị trường, cần một bước ngoặt quan trọng – cụ thể là sự hạ nhiệt của lạm phát và ổn định của thị trường năng lượng.

Kết luận

Giá vàng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi các yếu tố vĩ mô ngắn hạn lấn át câu chuyện dài hạn. Mốc 4.075 USD/oz hiện đóng vai trò hỗ trợ then chốt, trong khi vùng 4.600 USD/oz là “cửa ải” bắt buộc để xác nhận xu hướng tăng trở lại.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi diễn biến lạm phát, chính sách của Fed và tình hình địa chính trị – những yếu tố đang quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường vàng.

---