Heraeus cảnh báo: Bạc đang quá đắt so với vàng, rủi ro điều chỉnh tăng cao

(GVNET) Giá bạc có dấu hiệu tạo đỉnh, vàng phớt lờ thỏa thuận Greenland vượt mốc 5.000 USD/oz

Giá bạc thế giới đang tiến gần vùng đỉnh chu kỳ khi trở nên quá đắt đỏ so với vàng, trong khi giá vàng tiếp tục lập kỷ lục mới trên 5.000 USD/oz bất chấp căng thẳng địa chính trị liên quan Greenland hạ nhiệt, theo phân tích mới nhất từ tập đoàn kim loại quý Heraeus.

📉 Bạc tăng nóng, rủi ro điều chỉnh ngày càng lớn

Trong báo cáo cập nhật thị trường, các chuyên gia Heraeus cho rằng đà tăng vượt trội của bạc so với vàng trong 9 tháng qua là tín hiệu cho thấy chu kỳ tăng giá của bạc có thể sắp kết thúc.

Lịch sử cho thấy bạc thường tăng mạnh ở giai đoạn cuối của các đợt tăng giá kim loại quý. Tỷ lệ vàng/bạc đã giảm mạnh từ 105 hồi tháng 4/2025 xuống còn 49 vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ năm 2013. Đáng chú ý, hiếm khi tỷ lệ này biến động mạnh trong thời gian ngắn như hiện tại, ngay cả khi giá vàng vẫn liên tục lập đỉnh mới.

Heraeus nhận định, đợt tăng giá của bạc hiện nay là cực đoan nhất kể từ năm 1980, thời điểm anh em nhà Hunt tìm cách thao túng thị trường bạc. Ngày 23/1, khi giá bạc vượt 100 USD/oz, mức giá này cao hơn 54% so với đường trung bình động 200 ngày – tương đương đỉnh năm 1974, trước khi giá điều chỉnh sâu tới 44% rồi mới tiếp tục chu kỳ tăng kéo dài đến năm 1980.

Tuy vậy, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng giá có thể duy trì trạng thái “quá cao” lâu hơn dự đoán, nhất là trong bối cảnh nhà đầu tư lo ngại rủi ro địa chính trị, chính sách tiền tệ – tài khóa của Mỹ và triển vọng đồng USD. Dù vậy, lịch sử cho thấy đợt tăng này có thể đang ở gần cuối chu kỳ hơn là giai đoạn khởi đầu, và biến động giá nhiều khả năng sẽ còn duy trì ở mức cao trong thời gian tới.

📊 Phân tích kỹ thuật: Bạc rơi vào vùng quá mua

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số RSI của bạc duy trì trên ngưỡng 70, phản ánh tình trạng quá mua rõ rệt. Mặc dù xuất hiện phân kỳ khi RSI hiện tại thấp hơn so với đỉnh giá hồi cuối tháng 12, vị thế mua ròng đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai vẫn tiếp tục gia tăng, từ 146 triệu ounce lên 160 triệu ounce chỉ trong một tuần.

Dù vậy, mức đầu cơ hiện tại vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2025 (gần 300 triệu ounce), cho thấy bạc vẫn còn dư địa thu hút thêm dòng tiền đầu tư, nhưng rủi ro điều chỉnh đang ngày càng lớn.

🏭 Giá cao bào mòn nhu cầu công nghiệp

Một điểm đáng chú ý là giá bạc tăng quá cao đang buộc các ngành công nghiệp nhạy cảm với giá phải thay đổi công nghệ. Trong lĩnh vực điện mặt trời, nhiều nhà sản xuất đã giảm hàm lượng bạc và chuyển sang giải pháp kim loại hóa dựa trên đồng, hoặc công nghệ lai bạc–đồng.

Mới đây, nhà cung cấp vật liệu DK Electronic Materials (Trung Quốc) đã công bố hệ thống keo kim loại hóa hàm lượng đồng cao đã được thương mại hóa trong sản xuất pin quang điện quy mô gigawatt. Theo Heraeus, nếu xu hướng này tiếp diễn, nhu cầu công nghiệp thích nghi với giá cao sẽ trở thành lực kìm hãm đà tăng của bạc trong trung hạn.

Hiện tại, giá bạc giao ngay đã lập đỉnh lịch sử mới tại 110,899 USD/oz, trước khi điều chỉnh nhẹ. Bạc giao ngay đang giao dịch quanh 109,672 USD/oz, tăng hơn 6% trong ngày.

🟡 Vàng vượt 5.000 USD/oz, bỏ qua hạ nhiệt căng thẳng Greenland

Trái ngược với bạc, giá vàng tiếp tục tăng mạnh và gần như không bị ảnh hưởng bởi việc hạ nhiệt căng thẳng giữa Mỹ và châu Âu liên quan đến Greenland. Theo Heraeus, mốc 5.000 USD/oz có thể đóng vai trò “nam châm” trong ngắn hạn, song câu hỏi lớn là liệu đà tăng có bền vững sau khi chạm vùng giá này hay không.

Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào tâm lý thị trường và việc nhà đầu tư chuyển từ kỳ vọng lợi nhuận sang chốt lời.

⛏️ Nguồn cung vàng: Mali giảm mạnh, Barrick chuẩn bị quay lại

Về phía cung, Heraeus lưu ý sản lượng vàng thương mại của Mali năm 2025 đã giảm 23%, xuống còn 42,2 tấn. Nguyên nhân chính đến từ việc mỏ Loulo Gounkoto – mỏ vàng lớn nhất nước – bị đình chỉ hoạt động nhiều tháng do tranh chấp giữa chính phủ Mali và Barrick.

Dù Barrick dự kiến sẽ giành lại quyền kiểm soát vận hành mỏ, việc khôi phục hoàn toàn sản lượng có thể mất nhiều tháng, và mục tiêu sản xuất khoảng 19 tấn trong năm 2026 vẫn được đánh giá là khá tham vọng.

📈 Giá vàng lập đỉnh lịch sử mới

Trong phiên đầu tuần, giá vàng giao ngay đã thiết lập kỷ lục mới tại 5.111,51 USD/oz, và hiện vẫn giao dịch sát vùng đỉnh. Vàng giao ngay đang ở mức 5.090,34 USD/oz, tăng hơn 2% trong ngày, tiếp tục khẳng định vai trò tài sản trú ẩn hàng đầu trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

---