Sau khi tăng hơn 120%, bạc còn dư địa tăng mạnh trong 2026?

(GVNET) Giá bạc (Silver) đã trải qua một năm bùng nổ hiếm có trong lịch sử. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, các tổ chức tài chính lớn và chuyên gia hàng đầu lại đưa ra những góc nhìn trái chiều: từ điều chỉnh sâu, tích lũy dài hạn cho tới khả năng lập đỉnh mới quanh mốc 75–80 USD/ounce.

📈 Bạc 2025: Cú bứt phá lịch sử nhờ cầu công nghiệp và đầu tư

Trong năm 2025, giá bạc tăng hơn 120%, trở thành một trong những hàng hóa có mức tăng mạnh nhất toàn cầu. Đà tăng này được thúc đẩy bởi:

• Nhu cầu công nghiệp tăng vọt, đặc biệt từ năng lượng mặt trời, xe điện (EV) và hạ tầng AI
• Dòng vốn đầu tư mạnh mẽ, bao gồm ETF và nhà đầu tư cá nhân
• Lo ngại thuế quan và gián đoạn chuỗi cung ứng, khiến thị trường vật chất mất cân đối nghiêm trọng

👉 Theo nhiều chuyên gia, thị trường bạc năm 2025 không đơn thuần là “bull market”, mà là cuộc khủng hoảng thanh khoản vật chất hiếm thấy.

⚠️ Heraeus: Giá bạc có thể điều chỉnh trong đầu năm 2026

Trong Báo cáo Triển vọng Kim loại quý 2026, Heraeus cảnh báo rằng giá bạc và nhiều kim loại quý khác đã tăng quá nhanh, quá mạnh.

Đà tăng đã đẩy giá lên mức quá cao trong thời gian ngắn. Khi động lực suy yếu, thị trường nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh.

🔻 Các rủi ro chính Heraeus chỉ ra:

• Nhu cầu điện mặt trời (PV) suy yếu do:
  • Trung Quốc giảm tốc lắp đặt (chỉ tăng ~1% trong 2026)
  • Xu hướng “tiết kiệm bạc” trong pin mặt trời
• Trang sức và đồ bạc sụt giảm vì giá cao
  • Riêng Ấn Độ chiếm ~40% nhu cầu trang sức bạc toàn cầu
  • Nhập khẩu bạc của Ấn Độ giảm 14% so với cùng kỳ
• Nguồn cung tăng nhẹ từ khai thác và tái chế

📌 Dự báo giá bạc 2026 của Heraeus:
👉 Dao động trong vùng 43 – 62 USD/ounce

🌊 TD Securities: “Silver Squeeze” đã kết thúc, bước vào “Silver Flood”

TD Securities đưa ra góc nhìn thận trọng hơn khi cho rằng thị trường đã chuyển từ #SilverSqueeze sang #SilverFlood.

Những điểm đáng chú ý:

• Hơn 212 triệu ounce bạc đã quay trở lại kho LBMA – mức bổ sung tồn kho lớn nhất lịch sử
• Lượng bạc này tương đương gần 2 năm thâm hụt toàn cầu
• Lãi suất cho thuê bạc (lease rates) sụt giảm mạnh

Giá không còn cần phải tăng để lấp đầy tồn kho toàn cầu.

📉 TD Securities dự báo:

• Giá bạc giảm đầu năm 2026
• Trung bình quý I/2026 khoảng 42 USD/ounce
• Cả năm chỉ quanh vùng mid-40 USD

🏦 BMO Capital Markets: Bạc vẫn còn dư địa, nhưng khó giữ đỉnh

Trái ngược với TD, BMO Capital Markets vẫn duy trì quan điểm tích cực hơn:

• Giá bạc trung bình 2026: ~56,3 USD/ounce
• Đỉnh năm có thể đạt: ~60 USD/ounce (Q4/2026)

Tuy nhiên, BMO cũng thừa nhận:

• Bạc đang có dấu hiệu quá mua
• Thâm hụt cung – cầu đang thu hẹp dần

🔥 Quan điểm lạc quan: Nguồn cung khan hiếm, bạc vẫn chưa “đắt”

🟢 Sprott Asset Management – Maria Smirnova:

• Thiếu hụt vật chất chưa được giải quyết
• ETF phương Tây đã hút hơn 100 triệu ounce bạc
• 10 năm qua, ngành khai thác mất 80 triệu ounce sản lượng

Không có nhiều mỏ bạc lớn mới. Phải mất 5–10 năm để giải quyết vấn đề nguồn cung.

🟢 MarketGauge – Michele Schneider:

• Bạc vẫn đang bị định giá thấp so với vàng
• Tỷ lệ vàng/bạc có thể giảm về 40 điểm
• Mục tiêu giá: 75 USD/ounce trong 2026

⚙️ Nhu cầu công nghiệp dài hạn: Trụ đỡ bền vững cho bạc

Theo Silver Institute, bạc đóng vai trò không thể thay thế trong:

☀️ Năng lượng mặt trời (PV)

• Chiếm 29% tổng nhu cầu bạc toàn cầu
• EU đặt mục tiêu 700 GW điện mặt trời vào 2030

🚗 Xe điện (EV)

• EV tiêu thụ nhiều hơn 67–79% bạc so với xe động cơ đốt trong
• CAGR nhu cầu bạc ngành ô tô: ~3,4% (2025–2031)

🤖 AI & Trung tâm dữ liệu

• Công suất IT toàn cầu tăng hơn 5.200% từ năm 2000
• Đồng nghĩa với nhu cầu bạc tăng mạnh cho phần cứng

📊 Góc nhìn kỹ thuật: Đỉnh hay chưa?

Jim Wyckoff (Kitco):

• Bạc lập đỉnh lịch sử 67,38 USD/ounce
• 2025 tăng hơn 130%
• 2026 vẫn tích cực nhưng: “Khó lặp lại mức tăng như năm 2025”

Avi Gilburt (Elliott Wave):

• Mục tiêu cuối chu kỳ: 75 – 80 USD
• Có thể xuất hiện sóng tăng cuối (blow-off top) trước khi điều chỉnh lớn

🎯 Kết luận: Năm 2026 – Bạc biến động mạnh, cơ hội song hành rủi ro

✔ Ngắn hạn:

• Dễ xuất hiện điều chỉnh, tích lũy
• Biến động cao, không phù hợp “all-in”

✔ Trung – dài hạn:

• Nhu cầu công nghiệp + AI + EV vẫn rất mạnh
• Nguồn cung khó mở rộng nhanh
• Bạc tiếp tục là tài sản beta cao hơn vàng

👉 Nhà đầu tư cần chiến lược linh hoạt, ưu tiên quản trị rủi ro, tận dụng nhịp điều chỉnh thay vì chạy theo giá cao.

---