VIP Chuyên sâu: Bloomberg cảnh báo: Tỷ lệ S&P/GOLD sắp gãy – Vàng chuẩn bị bùng nổ sóng tăng mới!

(GVNET) S&P/gold ratio ở vùng hỗ trợ lịch sử – Tín hiệu vàng có thể bứt phá mạnh mẽ

Giới phân tích tài chính đang đặc biệt chú ý đến tỷ lệ S&P/gold – thước đo tương quan giữa thị trường chứng khoán Mỹ và giá vàng – khi chỉ số này đang dao động quanh vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, mở ra khả năng một chu kỳ tăng mới cho kim loại quý.

Theo Mike McGlone, Chiến lược gia trưởng về hàng hóa tại Bloomberg Intelligence, vàng có thể tiếp tục vượt trội hơn so với chỉ số S&P 500 khi thị trường chứng khoán Mỹ dần mất đà trong bối cảnh chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Fed tiếp tục “bơm tiền”, vàng và chứng khoán cùng bay – nhưng ai sẽ thắng cuộc?

Sự kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất và duy trì thanh khoản dồi dào cho thị trường tài chính toàn cầu đã đẩy giá vàng và chỉ số S&P 500 cùng tăng mạnh trong năm 2025.

• S&P 500 đã tăng gần 16% từ đầu năm, và phục hồi 38% so với mức đáy hồi tháng 4.
• Trong khi đó, vàng giao ngay (spot gold) đã tăng tới 60%, hiện giao dịch quanh $4.195,30/oz.
• Chỉ số S&P 500 hiện ở mức 6.842 điểm.

McGlone nhận định:

Với mức vốn hóa thị trường cổ phiếu Mỹ hiện gấp hơn 2 lần GDP, hiệu ứng tài sản của thị trường chứng khoán Mỹ đang ở mức cao nhất trong gần một thế kỷ, nhưng tỷ lệ S&P/gold lại sắp phá vỡ vùng hỗ trợ trọng yếu.

Tỷ lệ S&P/gold: Dấu hiệu cảnh báo đảo chiều?

Theo Bloomberg, tỷ lệ S&P/gold hiện ở mức 1.66 điểm, gần mức thấp nhất kể từ tháng 3/2020 – thời điểm đại dịch COVID-19 gây chấn động toàn cầu.
McGlone cho rằng, dù tỷ lệ này từng giữ được vùng hỗ trợ trong quá khứ, bối cảnh kinh tế hiện tại khác biệt hoàn toàn:

• Định giá cổ phiếu Mỹ (SPX) so với GDP và chứng khoán toàn cầu (MSCI) đang ở mức cao bất thường, khoảng 2.3 lần hiện nay so với chỉ 1 lần cách đây 11 năm.
• Việc điều chỉnh (reversion) về mặt định giá có thể gây ra làn sóng giảm phát (deflationary shock) nếu thị trường chứng khoán điều chỉnh sâu.

Biến động thấp – “điềm báo” cho cú rơi bất ngờ?

McGlone nhấn mạnh, chỉ số biến động VIX hiện vẫn dưới 18 điểm, phản ánh tâm lý tự mãn của nhà đầu tư cổ phiếu.

Chưa từng có giai đoạn nào giá vàng tăng nhanh như năm 2025 trong khi độ biến động chứng khoán lại thấp như hiện tại.

Nếu S&P 500 tiếp tục giảm so với vàng trong bối cảnh biến động thấp, điều đó có thể báo hiệu rủi ro điều chỉnh mạnh khi thị trường mất đi sự bình ổn giả tạo.

Theo ông, volatility luôn có tính “hồi quy về trung bình” (mean reversion) – tức là sự yên ắng của thị trường hiện tại chỉ là tạm thời. Khi biến động quay trở lại, tỷ lệ S&P/gold có thể giảm sâu hơn nữa, tạo thêm xung lực tăng cho giá vàng.

Nhà đầu tư quay lại với vàng – bỏ qua trái phiếu Mỹ

Lịch sử cho thấy vàng thường mất lợi thế khi chứng khoán tăng mạnh, nhưng giai đoạn hiện nay lại đảo ngược xu hướng đó.
Các nhà phân tích nhận định rằng:

• Nhà đầu tư đang coi vàng là công cụ phòng vệ rủi ro cổ phiếu, thay vì trái phiếu chính phủ Mỹ.
• Nợ công Mỹ tăng vọt khiến lợi suất trái phiếu không còn hấp dẫn, thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng như “hàng rào an toàn” mới.

Triển vọng: Vàng giữ vai trò dẫn dắt trong chu kỳ mới

Với việc chính sách tiền tệ tiếp tục nới lỏng, lạm phát kỳ vọng cao và định giá chứng khoán Mỹ vượt chuẩn lịch sử, giới chuyên gia cho rằng vàng đang có nền tảng vững chắc để duy trì xu hướng tăng dài hạn.

Nếu tỷ lệ S&P/gold phá vỡ vùng hỗ trợ hiện tại, đó có thể là tín hiệu khởi đầu cho một chu kỳ tăng mới của kim loại quý, trong khi chứng khoán Mỹ có thể đối mặt áp lực điều chỉnh mạnh.

---