VIP Chuyên sâu: Vàng và Bitcoin trước cơn bão thanh khoản: Tài sản nào sẽ dẫn đầu chu kỳ tới?

(GVNET) Tâm lý thị trường chuyển hướng thận trọng sau cảnh báo từ các “ông lớn” Phố Wall

Thị trường tài chính toàn cầu đang dấy lên lo ngại về khả năng điều chỉnh mạnh, sau hàng loạt cảnh báo từ các CEO ngân hàng hàng đầu.

Tại Hội nghị các nhà lãnh đạo tài chính toàn cầu ở Hồng Kông, CEO Morgan Stanley – Ted Pick, và CEO Goldman Sachs – David Solomon đều cảnh báo về nguy cơ giảm sâu của thị trường. Trước đó, CEO JPMorgan – Jamie Dimon cũng nhấn mạnh rằng nhà đầu tư đang đánh giá thấp rủi ro điều chỉnh mạnh của chứng khoán Mỹ.

Khi tâm lý rủi ro đảo chiều, hai tài sản được coi là “nơi trú ẩn an toàn” – vàng (XAU) và Bitcoin (BTC) – lại cho thấy phản ứng hoàn toàn khác biệt.

Bitcoin suy yếu trước áp lực thanh khoản và điều kiện tài chính thắt chặt

Bitcoin đã phá vỡ mốc hỗ trợ 110.000 USD, trượt xuống vùng 100.000 USD – mức kỹ thuật quan trọng. Việc xuyên thủng ngưỡng này báo hiệu xu hướng giảm ngắn hạn, và nếu giá rơi dưới 100.000 USD, khả năng hình thành đợt điều chỉnh sâu hơn là rất cao.

Áp lực này đến từ căng thẳng thanh khoản trong hệ thống tài chính Mỹ.

Chỉ số SOFR (Secured Overnight Financing Rate) tiếp tục cao hơn IORB (Interest on Reserve Balances), cho thấy tình trạng thắt chặt nguồn vốn ngắn hạn.

Cùng lúc, Tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ (U.S. Treasury’s General Account) tăng mạnh do tình trạng chính phủ tạm ngừng hoạt động (shutdown), khiến thanh khoản toàn hệ thống bị rút cạn – tạo lực cản trực tiếp đối với Bitcoin.

Khi điều kiện tài chính siết chặt, các tài sản đầu cơ như Bitcoin luôn là nhóm chịu áp lực đầu tiên.

Vàng điều chỉnh nhẹ – mở ra cơ hội mua khi căng thẳng vĩ mô gia tăng

Cấu trúc kỹ thuật củng cố xu hướng tăng dài hạn

Giá vàng đang điều chỉnh nhẹ quanh vùng 3.900 USD/oz sau khi lập đỉnh lịch sử, nhưng đây được xem là giai đoạn chốt lời ngắn hạn thay vì đảo chiều xu hướng.

Nếu vàng giữ vững trên 3.900 USD, xu hướng tăng vẫn còn nguyên; ngược lại, phá vỡ dưới 3.700 USD có thể kích hoạt nhịp giảm kỹ thuật.

Ngược lại, nếu phục hồi trên 4.050 USD, vàng sẽ hoàn tất mô hình “bear trap”, mở đường hướng tới vùng 4.400 USD.

Trên đồ thị dài hạn, chỉ báo RSI đạt mức cao nhất kể từ thập niên 1980 – tương tự thời điểm năm 2008 trước khi vàng tăng mạnh lên đỉnh 2011.

Do đó, đợt điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội mua chiến lược, khi hệ thống tài chính toàn cầu xuất hiện nhiều dấu hiệu rạn nứt.

Dữ liệu sản xuất Mỹ củng cố “case” tăng giá cho vàng

Chỉ số ISM Manufacturing PMI đã suy giảm 8 tháng liên tiếp, phản ánh sự yếu kém bền vững trong hoạt động sản xuất.

Đơn hàng mới tiếp tục giảm, trong khi việc làm ngành sản xuất lao dốc – cho thấy đà phục hồi kinh tế Mỹ đang chậm lại.

Điều này củng cố vai trò vàng như kênh trú ẩn an toàn, nhất là khi rủi ro suy thoái và niềm tin kinh doanh giảm sút.

Vàng và Bitcoin: Hai hướng đi trái ngược khi thanh khoản siết chặt

Điểm khác biệt rõ nhất giữa vàng và Bitcoin nằm ở phản ứng trước áp lực thanh khoản:

• Bitcoin giảm mạnh, thể hiện mức độ nhạy cảm cao với biến động tài chính ngắn hạn.
• Vàng vẫn duy trì cấu trúc tăng bền vững, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào giá trị dài hạn của kim loại quý.

Khi thị trường tiền tệ thắt chặt, chính phủ Mỹ rút thanh khoản khỏi hệ thống, và thị trường đối mặt nguy cơ suy thoái, vàng nổi lên như tài sản trú ẩn số một.

Trong khi đó, Bitcoin có thể chỉ phục hồi mạnh trở lại khi thanh khoản nới lỏng và khẩu vị rủi ro quay trở lại.

Triển vọng 2026: Chu kỳ mới sẽ thuộc về ai?

Với yếu tố địa chính trị, đầu tư AI và bất ổn kinh tế toàn cầu còn kéo dài, cả vàng và Bitcoin đều có dư địa tăng trưởng dài hạn.

Tuy nhiên, trong giai đoạn thanh khoản thắt chặt, vàng đang nắm lợi thế vượt trội – không chỉ vì vai trò phòng thủ truyền thống mà còn do cấu trúc kỹ thuật ủng hộ xu hướng tăng hướng đến vùng 4.400 – 5.000 USD/oz vào năm 2026.

---