VIP Chuyên sâu: Cơn địa chấn từ FOMC: Chủ tịch Powell hạ lãi suất, dừng QT – vàng đứng trước cơ hội lịch sử!

Trong bối cảnh dữ liệu kinh tế Mỹ bị gián đoạn do chính phủ liên bang đóng cửa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) do Chủ tịch Jerome Powell đứng đầu vẫn tiến hành cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày. Theo giới phân tích, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhiều khả năng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đưa biên độ lãi suất mục tiêu xuống còn 3,75% – 4,00%, sau khi đã giảm trong tháng 9.

Thiếu dữ liệu – Fed vẫn buộc phải hành động

Do tác động của đợt shutdown, Fed không có đủ dữ liệu kinh tế then chốt như tỷ lệ thất nghiệp, lạm phát PCE, hay số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9. Tuy nhiên, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy lạm phát cơ bản tăng 3,0%, vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.

Các chuyên gia từ Citi, Wells Fargo và Evercore ISI đều dự báo Fed sẽ duy trì lập trường nới lỏng thận trọng, đồng thời có thể ra tín hiệu kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào cuối năm nay, khi lượng dự trữ ngân hàng thương mại đã tiệm cận mức “đủ dồi dào”.

Tín hiệu từ Chủ tịch Powell: Ưu tiên việc làm hơn lạm phát

Theo các chiến lược gia, Powell đang nghiêng về rủi ro của thị trường lao động yếu đi, thay vì chỉ tập trung kiềm chế lạm phát. Số liệu khảo sát từ ISM và Conference Board cho thấy tình trạng tuyển dụng suy giảm, số lượng ngành công nghiệp báo cáo tăng trưởng việc làm chỉ còn đếm trên đầu ngón tay.

Dan North, chuyên gia kinh tế trưởng tại Allianz Trade, nhận định:

Người dân không quan tâm GDP tăng 2,9% hay 3,1% — điều họ cảm nhận rõ nhất là có việc làm hay không. Và Fed hiểu điều đó.

Rủi ro lạm phát tái bùng phát vẫn hiện hữu

Dù việc cắt giảm lãi suất có thể giúp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ, song điều này cũng ẩn chứa nguy cơ kích hoạt lại lạm phát. Powell thừa nhận rằng “không có con đường nào an toàn” cho chính sách tiền tệ hiện tại.

Các công cụ như CME FedWatch hiện cho thấy xác suất 97,8% Fed sẽ cắt lãi suất trong kỳ họp này, và 89,1% khả năng thêm một lần cắt nữa vào tháng 12.

Tác động tới giá vàng

Thông tin Fed chuẩn bị giảm lãi suất và sớm kết thúc QT đang mang lại tâm lý tích cực cho thị trường vàng. Việc đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm thường sẽ tăng sức hấp dẫn của kim loại quý như vàng – vốn là tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ chính sách tiền tệ nới lỏng.

Giới phân tích dự báo, nếu Fed xác nhận hai đợt cắt giảm liên tiếp (tháng 10 và tháng 12), giá vàng có thể hồi phục trở lại trên ngưỡng 4.100 USD/ounce, thậm chí hướng tới vùng kháng cự mạnh 4.250 USD trong ngắn hạn.

---