VIP Chuyên sâu: Thuế quan và Fed tiếp tục phủ bóng triển vọng đồng bạc xanh tuần 18 – 22/8

(GVNET) Diễn biến tuần qua

Chỉ số US Dollar Index (DXY) tiếp tục giảm tuần thứ hai liên tiếp, lùi về mức thấp nhất trong hai tuần dưới mốc 98.00, kéo dài đà thoái lui từ cú bứt phá lên trên 100.00 hồi đầu tháng 8.

Tháng 8 mở màn khá chật vật, gần như xóa sạch đà phục hồi của tháng 7 và đưa xu hướng giảm dài hạn trở lại. DXY vẫn trụ trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng 96.40 – đáy nhiều năm thiết lập ngày 1/7.

Trên mặt trận thương mại, căng thẳng Mỹ – Trung tạm lắng khi hai bên gia hạn “đình chiến” thêm 90 ngày. Tuy nhiên, nguy cơ Mỹ áp thuế mới với Ấn Độ và Nga vẫn treo lơ lửng, tiếp tục tạo áp lực tâm lý cho thị trường.

Fed và bóng dáng chính trị

Tâm điểm chú ý còn đến từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tổng thống Donald Trump gia tăng áp lực chính trị lên Fed, công khai chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell và đưa Stephen Miran vào thay thế Thống đốc FOMC Adriana Kugler.

Đáng chú ý, Thống đốc Christopher Waller – được đánh giá theo hướng “nới lỏng” – hiện nổi lên như ứng viên hàng đầu thay Powell. Điều này dấy lên lo ngại Fed có thể mất tính độc lập, đồng thời nghiêng về các đợt cắt giảm lãi suất mạnh tay mà Trump mong muốn.

Thuế quan: “Lợi ngắn hạn, hại dài hạn”

Trong ngắn hạn, người tiêu dùng Mỹ chưa chịu cú sốc giá lớn, nhưng nếu thuế quan kéo dài, chi phí sinh hoạt sẽ gia tăng, bào mòn thu nhập hộ gia đình và cản trở tăng trưởng. Đặc biệt, rủi ro lạm phát quay trở lại có thể đẩy Fed vào tình thế khó xử.

Nhiều ý kiến cho rằng đồng USD yếu hơn có thể hỗ trợ xuất khẩu và thu hẹp thâm hụt thương mại. Tuy vậy, tái thiết nền công nghiệp Mỹ đòi hỏi thời gian, vốn đầu tư và chiến lược toàn diện, chứ không chỉ dựa vào thuế quan.

Lập trường thận trọng của Fed

Fed duy trì lãi suất 4,25%–4,50% trong cuộc họp ngày 30/7, đánh dấu lần giữ nguyên thứ 5 liên tiếp.

Trong khi Chủ tịch Powell cho rằng thị trường lao động đang “gần như toàn dụng”, lạm phát vẫn trên mục tiêu và bị ảnh hưởng bởi thuế quan, nên Fed cần giữ chính sách “hơi thắt chặt”.

Các quan chức Fed phát đi tín hiệu trái chiều:

• Tom Barkin (Fed Richmond): cảnh báo tiêu dùng mạnh có thể chuyển sang cầu yếu và thất nghiệp cao hơn.
• Jeffrey Schmid (Fed Kansas City): phản đối cắt giảm sớm, cho rằng chính sách hiện tại phù hợp.
• Raphael Bostic (Fed Atlanta): đánh giá thị trường việc làm ổn định, tạo dư địa cho Fed “chờ đợi và quan sát”.
• Austan Goolsbee (Fed Chicago): thận trọng, không loại trừ khả năng nghiêng về nới lỏng vào kỳ họp tháng 9.

Triển vọng tuần tới

Trọng tâm thị trường hướng về biên bản họp FOMC và đặc biệt là Hội nghị Jackson Hole ngày 22/8, nơi Chủ tịch Powell sẽ có bài phát biểu quan trọng, có thể định hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Góc kỹ thuật USD Index (DXY)

• Hỗ trợ quan trọng: 96.37 (đáy 1/7), kế đến là 95.13 và 94.62.
• Kháng cự: 100.25 (đỉnh 1/8), sau đó là 100.54 và 101.97.
• DXY đang dưới cả đường SMA 200 ngày và 200 tuần (~103.00), cho thấy xu hướng vẫn thiên về giảm.
• Chỉ báo RSI gần 46 phản ánh đà tăng yếu dần, trong khi ADX quanh 13 cho thấy thiếu xu hướng mạnh.

Kết luận

Đồng USD tiếp tục chịu sức ép từ cả yếu tố chính trị (thuế quan, Fed chịu áp lực từ Nhà Trắng) lẫn yếu tố kinh tế (thâm hụt thương mại, lo ngại lạm phát).

Trong bối cảnh bất ổn, nhiều chuyên gia nghiêng về kịch bản USD còn dư địa giảm thay vì phục hồi mạnh. Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao phát biểu của Fed tại Jackson Hole và dữ liệu kinh tế sắp tới để định vị chiến lược giao dịch hợp lý.

---