VIP Chuyên sâu: Giá vàng giằng co dưới đỉnh 3.400 USD: Cơ hội hay cái bẫy?

(GVNET) Vàng và bạc hụt hơi trước vạch đích: Cảnh báo hay tín hiệu tích lũy?

Vàng và bạc hụt hơi ở ngưỡng quan trọng

Thị trường kim loại quý tuần này tiếp tục mang đến cảm giác “vừa hy vọng vừa hụt hẫng” cho giới đầu tư. Giá vàng một lần nữa tiến sát mốc 3.400 USD/oz – lần thứ tư trong năm – nhưng lại không thể duy trì đà tăng. Cũng như vậy, bạc có cơ hội vươn tới 40 USD/oz – mức cao nhất trong 14 năm – nhưng rốt cuộc vẫn thiếu nhiên liệu để bứt phá.

Tâm lý thị trường chi phối xu hướng

Trong khi bạc chủ yếu bị tác động bởi cung – cầu vật chất, thì giá vàng lại phản ánh tâm lý đầu tư, vốn cực kỳ dễ dao động. Lần giảm giá gần nhất bắt nguồn từ thông tin chính quyền ông Trump và Nhật Bản sắp đạt được thỏa thuận thương mại, trong đó áp thuế 15% đối với hàng nhập khẩu Nhật.

Tổng thống Trump cũng cho biết có “50/50 khả năng” Mỹ sẽ đạt được một thỏa thuận tương tự với Liên minh châu Âu. Nếu bất ổn thương mại giảm bớt, nhu cầu trú ẩn an toàn bằng vàng cũng sẽ suy giảm.

“Giá cao khiến nhu cầu giảm” – Quy luật khó tránh

Một yếu tố khác đang kiềm hãm đà tăng của vàng là hiện tượng giá cao làm giảm nhu cầu thực tế. Theo Hiệp hội Vàng Trung Quốc (CGA), tiêu thụ vàng tại nước này đã giảm 3,54% trong nửa đầu năm nay – chủ yếu do người tiêu dùng cắt giảm mua trang sức.

Tuy nhiên, nhu cầu đầu tư vẫn tích cực. ETF vàng tại Trung Quốc đã tăng thêm 8,8 tỷ USD, theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC). Nhiều nhà phân tích cho rằng, dù nhu cầu vật chất giảm, nhưng bất ổn kinh tế sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng về dài hạn.

Nguy cơ “lạm phát đình trệ” và cơ hội cho vàng

Mỹ đang ký kết liên tục các thỏa thuận thương mại, nhưng câu hỏi lớn là: ai sẽ gánh thuế nhập khẩu?. Tuần này, General Motors công bố lợi nhuận quý II giảm 35% do chính sách thuế quan của ông Trump. Doanh nghiệp có thể chấp nhận chi phí cao hơn hoặc đẩy gánh nặng sang người tiêu dùng – cả hai đều làm tăng rủi ro cho nền kinh tế.

Nguy cơ stagflation – lạm phát cao đi kèm tăng trưởng thấp – đang hiện hữu. Trong môi trường như vậy, vàng luôn là lựa chọn hấp dẫn. Khi lợi suất thực của Mỹ giảm, vàng – tài sản không sinh lãi – lại trở nên nổi bật nhờ chi phí cơ hội thấp và vai trò đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Kết luận: Vàng vẫn là điểm tựa trong thời kỳ bất ổn

Dù liên tục thất bại trước ngưỡng 3.400 USD, vàng chưa đánh mất sức hút. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu thiếu chắc chắn, rủi ro địa chính trị gia tăng và nguy cơ stagflation tại Mỹ ngày càng rõ nét, vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn được nhiều nhà đầu tư lựa chọn.

Mặc dù giá cao đang làm suy giảm nhu cầu vật chất, nhưng dòng tiền đầu tư vẫn là lực đỡ quan trọng có thể đưa vàng trở lại đỉnh cao mới trong nửa cuối năm. Với xu hướng lãi suất thực giảm và bất ổn thương mại tiếp diễn, trò chơi vàng sẽ tiếp tục là cuộc chiến của sự kiên nhẫn và chiến lược dài hạn.

---