Góc nhìn Giavang: FOMC tháng 66: Liệu Fed có “Bật Đèn Xanh” cho việc hạ lãi suất trong tháng 7 tới?

(GVNET) Fed sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng liệu có mở đường cho đợt cắt giảm vào tháng 7?

Thị trường toàn cầu đang hướng sự chú ý về cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 6/2025 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), sẽ kết thúc vào lúc 2:00 chiều (ET) ngày 18/6, kèm theo cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell lúc 2:30 chiều.

Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất

Theo dự đoán từ giới đầu tư và các chuyên gia kinh tế, Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất cơ bản trong khoảng 4,25–4,50% trong cuộc họp lần này. Dữ liệu từ công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất hiện lên tới hơn 99%.

Điểm nhấn: Tuyên bố chính sách và Dự báo kinh tế (SEP)

Tuy kết quả giữ nguyên lãi suất gần như đã được định đoạt, nhưng thị trường sẽ đặc biệt chú ý tới ba yếu tố chính:

• Tuyên bố chính sách tiền tệ (Monetary Policy Statement)
• Bản cập nhật Dự báo Kinh tế (Summary of Economic Projections – SEP)
• Cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell

Trong đó, thị trường kỳ vọng Fed sẽ hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 từ 1,7% xuống khoảng 1,3–1,4%, phản ánh sự giảm tốc trong quý I. Lạm phát có thể được điều chỉnh tăng nhẹ từ 2,8% lên 3,0%, trong bối cảnh rủi ro từ chính sách thuế và hàng rào thương mại.

Thị trường lao động đang “rục rịch gãy”

Dù tỷ lệ thất nghiệp chính thức vẫn ở mức thấp, các chỉ số nền tảng cho thấy xu hướng suy yếu:

• Trung bình 4 tuần của đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng lên 240.000 – mức cao nhất kể từ năm 2023.
• Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục lên mức 1,91 triệu – cao nhất kể từ đại dịch.
• Tỷ lệ thất nghiệp U3 không làm tròn đã tăng liên tiếp kể từ tháng 1 và có thể vượt 4,5% vào cuối năm.

Dù vậy, Fed có thể vẫn giữ nguyên dự báo thất nghiệp năm 2025 ở mức 4,4%, hoặc cao hơn chút là 4,5%.

Liệu Fed có hé lộ khả năng cắt giảm lãi suất tháng 7 hoặc tháng 9?

Hiện tại, xác suất thị trường định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7 chỉ là 12%, trong khi khả năng cắt giảm vào tháng 9 đang ở mức 60%. Một “bất ngờ ôn hòa” (dovish surprise) từ Fed — chẳng hạn tín hiệu mở đường cho động thái nới lỏng trong tháng 7 — có thể kích hoạt đà tăng mạnh của cặp EUR/USD và khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm.

“Dot Plot” – Bức tranh dự báo lãi suất gây chú ý

Biểu đồ “dot plot” sẽ tiết lộ kỳ vọng của các thành viên FOMC về số lần cắt giảm lãi suất trong năm. Nhiều khả năng mức trung vị vẫn cho thấy 2 đợt cắt giảm trong năm 2025, nhưng giới đầu tư sẽ “soi” kỹ sự phân hóa trong nội bộ ủy ban.

Những câu hỏi khó tại cuộc họp báo của Powell

Chủ tịch Fed có thể sẽ đối mặt với loạt câu hỏi “nóng” về:

• Tác động tiềm tàng của thuế nhập khẩu và chính sách thương mại lên lạm phát.
• Xung đột ở Trung Đông và rủi ro địa chính trị đối với kinh tế toàn cầu.
• Khả năng cắt giảm thuế nếu chính phủ Mỹ thay đổi định hướng tài khóa.

Dù vậy, ông Powell được kỳ vọng sẽ né tránh các bình luận chính trị và tiếp tục nhấn mạnh Fed chỉ phản ứng với dữ liệu kinh tế, không đưa ra dự đoán về các chính sách tương lai.

Kết luận: Tín hiệu mềm mỏng từ Fed có thể làm rung chuyển thị trường

Cuộc họp FOMC tháng 6 được dự báo sẽ không có hành động chính sách cụ thể, nhưng một giọng điệu “ôn hòa” hơn dự kiến từ Fed sẽ là yếu tố quyết định hướng đi của USD, lợi suất trái phiếu và thị trường tài sản rủi ro. Giới đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho biến động mạnh sau 2:00 chiều ET ngày 18/6.

---