VIP Chuyên sâu: Tín hiệu lạ từ New Zealand, Hàn Quốc, Nam Phi: Vàng chuẩn bị ‘Chạy Nước Rút’?

(GVNET) Trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về triển vọng kinh tế toàn cầu do tác động lan tỏa từ chính sách thương mại của chính quyền cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đang bắt đầu điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ. Liệu một chu kỳ nới lỏng mới có đang hình thành?

🇳🇿 Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) – Lãi suất: 3,50%

RBNZ cảnh báo về tác động tiêu cực của các hàng rào thuế quan mới từ Mỹ đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, qua đó ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng trong nước. Thống đốc Christian Hawkesby cho biết, nhiều doanh nghiệp New Zealand có thể đối mặt với khó khăn kéo dài khi các cú sốc cung ứng thường có ảnh hưởng sâu rộng và dai dẳng.

Với lạm phát hiện đã trở lại vùng mục tiêu 1–3% và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5,1% – mức cao nhất trong hơn bốn năm – RBNZ có dư địa để tiếp tục cắt giảm lãi suất. Một chiến dịch nới lỏng lên đến 275 điểm cơ bản có thể diễn ra, mức mạnh nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, bỏ xa mức cắt giảm 100 điểm cơ bản dự kiến của Úc.

📅 Quyết định tiếp theo: 28/5
📊 Dự báo: Giảm 25 điểm cơ bản
💱 Triển vọng FX: NZD/USD tăng lên mức cao nhất trong hai tuần, hướng đến mốc 0,6000. Nếu giữ trên ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quanh SMA 200 ngày ở 0,5880, xu hướng tăng vẫn được duy trì.

🇰🇷 Ngân Hàng Trung Ương Hàn Quốc (BoK) – Lãi suất: 2,75%

Biên bản cuộc họp tháng 4 cho thấy đa số thành viên hội đồng BoK nhận định những khó khăn kinh tế đang gia tăng nhanh hơn dự kiến, tạo áp lực cho việc nới lỏng sớm. Một thành viên cho rằng việc giảm lãi suất sớm là cần thiết trước nguy cơ tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro từ chính sách thuế quan của Mỹ vẫn hiện hữu.

📅 Quyết định tiếp theo: 29/5
📊 Dự báo: Giảm 25 điểm cơ bản
💱 Triển vọng FX: KRW mạnh lên, đẩy USD/KRW về mức thấp nhất từ tháng 10/2024. Diễn biến đồng tiền châu Á nói chung tiếp tục tích cực nhờ lo ngại về chính sách thương mại Mỹ.

🇭🇺 Ngân Hàng Trung Ương Hungary (MNB) – Lãi suất: 6,50%

Dù nền kinh tế yếu và thâm hụt ngân sách gia tăng, MNB vẫn kiên định với lập trường giữ nguyên lãi suất. Thống đốc Mihály Varga khẳng định mục tiêu kiềm chế lạm phát vẫn chưa đạt được một cách bền vững, và việc cắt giảm chưa nằm trong lộ trình ngắn hạn – đặc biệt trong bối cảnh chi tiêu công tăng mạnh trước thềm bầu cử.

📅 Quyết định tiếp theo: 27/5
📊 Dự báo: Giữ nguyên
💱 Triển vọng FX: HUF tăng mạnh từ đầu năm, kéo EUR/HUF về vùng đáy quanh 350,00. Miễn là tỷ giá vẫn dưới SMA 200 ngày quanh 373,60, xu hướng giảm vẫn có thể tiếp diễn.

🇿🇦 Ngân Hàng Dự Trữ Nam Phi (SARB) – Lãi suất: 7,50%

Từng thận trọng cảnh báo về khả năng nới lỏng trong môi trường toàn cầu biến động, SARB hiện đối mặt với bức tranh mới: lạm phát giảm xuống 3,6% – thấp hơn mục tiêu, đồng rand mạnh lên và chính phủ rút lại kế hoạch tăng VAT. Dù thị trường vẫn kỳ vọng SARB giữ nguyên lãi suất, một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản hiện đã trở thành khả năng đáng cân nhắc.

📅 Quyết định tiếp theo: 29/5
📊 Dự báo: Giữ nguyên
💱 Triển vọng FX: ZAR tiếp tục mạnh lên, USD/ZAR rơi về mức thấp nhất trong 5 tháng quanh 17,8000. Tâm lý tích cực với vàng và USD yếu đang tạo điều kiện hỗ trợ cho đà tăng của ZAR.

Những tin tức về khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương như RBNZ, BoK và tiềm năng của SARB đều có tác động tích cực đối với giá vàng, vì các lý do sau:

✅ 1. Lãi suất giảm = hỗ trợ vàng

• Khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất, lợi suất thực tế của trái phiếu và các tài sản sinh lời khác thường giảm theo.
• Vàng không sinh lãi, nên trong môi trường lãi suất thấp (hoặc kỳ vọng giảm lãi suất), chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng giảm, khiến vàng hấp dẫn hơn.

✅ 2. Đồng USD yếu = vàng mạnh

• Một yếu tố xuyên suốt trong bản tin là sự suy yếu của đồng USD — được phản ánh qua việc NZD, KRW và ZAR đều tăng giá mạnh.
• Vì vàng được định giá bằng USD, USD yếu làm vàng rẻ hơn đối với người mua bằng các loại tiền tệ khác, giúp tăng nhu cầu và giá vàng.

✅ 3. Lo ngại về kinh tế toàn cầu = tăng nhu cầu trú ẩn an toàn

• Việc nhiều ngân hàng trung ương cảnh báo rủi ro từ chính sách thương mại của Mỹ (đặc biệt là thuế quan) cho thấy nỗi lo về tăng trưởng toàn cầu.
• Trong môi trường bất ổn hoặc tăng trưởng yếu, nhà đầu tư có xu hướng đổ tiền vào tài sản an toàn như vàng để phòng ngừa rủi ro.

⚠️ 4. Nhưng vẫn có lực cản từ các ngân hàng trung ương “diều hâu” (như MNB)

• MNB của Hungary vẫn kiên định với lãi suất cao và giữ lập trường “kiềm chế lạm phát trước”, điều này có thể hạn chế phần nào đà tăng của vàng nếu các ngân hàng tương tự cũng làm vậy.
• Tuy nhiên, nếu xu hướng toàn cầu nghiêng hẳn sang nới lỏng, ảnh hưởng tiêu cực này sẽ bị lu mờ.

📈 Kết luận: Tích cực cho vàng trong ngắn và trung hạn

Các tín hiệu đồng loạt về việc cắt giảm lãi suất và lo ngại suy thoái kinh tế đang tạo môi trường lý tưởng để vàng tiếp tục tăng giá trong thời gian tới.

---