VIP Tin 24/7: Giá cả không tăng, thuế quan vẫn ‘sống khỏe’: Chiến lược của Mỹ đang thắng thế?

(GVNET) Đồng Đô la Mỹ (USD) đã suy yếu đáng kể trong phiên giao dịch hôm qua sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ công bố thấp hơn dự kiến. Ở góc nhìn đầu tiên, điều này có vẻ hợp lý, bởi lạm phát yếu đi có thể mở đường cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất sớm hơn.

Tuy nhiên, theo bà Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Ngoại hối và Hàng hóa tại Commerzbank, phản ứng của thị trường không đơn giản như vậy.

Thị trường ngoại hối phản ứng với sự bất ngờ trong dữ liệu CPI

“Việc thị trường ngoại hối phản ứng bằng cách bán tháo USD có thể xuất phát từ một yếu tố khác: Tổng thống Mỹ có thể coi kết quả này là bằng chứng ủng hộ chính sách của mình,” bà Nguyen nhận định. “Không phải vì giá trứng giảm – dù đúng là đã giảm đáng kể – mà là vì dữ liệu CPI tháng 4 không phản ánh tác động của thuế quan như nhiều người lo ngại.”

Theo bà, lý do có thể là do các doanh nghiệp có đủ hàng tồn kho để trì hoãn việc tăng giá. Tuy nhiên, thực tế là chưa có dấu hiệu rõ ràng về làn sóng tăng giá mạnh mà giới phân tích từng lo sợ. Đây là tin tốt cho những người ủng hộ chiến lược áp thuế cứng rắn của Mỹ, vì nó làm giảm áp lực lên chính phủ trong việc rút lại các mức thuế nhanh chóng và đàm phán “những thỏa thuận” với các đối tác thương mại.

Tác động không rõ ràng khiến Fed có thể trì hoãn cắt giảm lãi suất

Mặt khác, dữ liệu lạm phát cũng cho thấy tác động của thuế quan có thể khó đánh giá hơn dự kiến. Điều này khiến nhiệm vụ của Fed trở nên phức tạp hơn, và có thể là lý do khiến ngân hàng trung ương Mỹ tạm hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào.

Ngay cả khi Mỹ và Trung Quốc mới đây đã đạt thỏa thuận giảm thuế quan lẫn nhau, rủi ro lạm phát vẫn còn hiện hữu. Một mức thuế 30% với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn có khả năng gây áp lực lên giá cả.

Áp lực chính trị và câu hỏi về sự độc lập của Fed

Ngoài ra, Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng đang phải đối mặt với áp lực từ Tổng thống Trump, người đã chỉ trích ông trên mạng xã hội sau khi dữ liệu lạm phát được công bố. Trong bối cảnh này, việc Fed tiếp tục giữ vững lập trường và từ chối kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm có thể là cách để khẳng định tính độc lập của mình.

“Xét cho cùng, lạm phát tháng vừa qua không sụt giảm nghiêm trọng như một số người hy vọng – chỉ 0,2% so với mức dự báo 0,3% theo khảo sát của Bloomberg. Có lẽ chúng ta không nên quá phấn khích?” – bà Nguyen kết luận.

Kết luận

Dữ liệu lạm phát thấp hơn kỳ vọng của Mỹ đang tạo ra nhiều luồng quan điểm trái chiều trên thị trường tài chính. Trong khi một số nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ đẩy nhanh tiến trình cắt giảm lãi suất, thì những yếu tố phức tạp như tác động khó lường từ thuế quan, áp lực chính trị và khả năng phục hồi kinh tế lại khiến Cục Dự trữ Liên bang có lý do để thận trọng. Đồng USD sụt giảm phản ánh tâm lý thị trường trước sự bất định, nhưng rõ ràng, bức tranh lạm phát Mỹ chưa đủ rõ nét để thúc đẩy những thay đổi chính sách mạnh mẽ ngay lập tức.

---