VIP Chuyên sâu: Nhận định xu hướng: CPI và bài phát biểu của Powell sẽ là kim chỉ nam cho vàng

(GVNET) Điểm nhấn chính:

• Giá vàng tăng 2,61% trong tuần trước, lên mức $3.325,39 do lập trường thận trọng của Fed và đồng USD suy yếu, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
• Giới đầu tư hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tới 75 điểm cơ bản trước cuối năm, sau khi Chủ tịch Powell né tránh đưa ra lộ trình rõ ràng về chính sách.
• Dữ liệu CPI và bài phát biểu của Powell trong tuần này có thể trở thành yếu tố quyết định xu hướng kế tiếp của giá vàng.

Vàng tăng mạnh nhờ Fed thận trọng, đồng USD yếu và dòng tiền trú ẩn trước thềm dữ liệu lạm phát

Giá vàng (XAU/USD) kết thúc tuần trước ở mức $3.325,39, tăng 2,61% khi nhà đầu tư phản ứng trước loạt yếu tố hỗ trợ: Cục Dự trữ Liên bang giữ thái độ thận trọng, đồng đô la Mỹ suy yếu, và bất ổn địa chính trị tiếp diễn. Dù đà tăng có phần chững lại vào cuối tuần, bối cảnh vĩ mô vẫn đang nghiêng về phía hỗ trợ giá vàng trong bối cảnh thị trường chuẩn bị bước vào giai đoạn dữ liệu kinh tế quan trọng.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng chính vẫn là tăng

Trên biểu đồ tuần, xu hướng chủ đạo của vàng vẫn là tăng. Một đợt điều chỉnh xuống dưới $2.956,56 sẽ xác nhận xu hướng giảm, trong khi phá vỡ mốc $3.500,20 sẽ xác lập sự tiếp diễn của xu hướng tăng.

Ngưỡng hỗ trợ gần nhất nằm tại vùng $3.166,46 và $3.018,52. Hỗ trợ dài hạn mạnh tại đường trung bình động 52 tuần quanh mức $2.692,05. Trong kịch bản không có mô hình kỹ thuật rõ ràng, giới đầu tư đang đứng trước hai lựa chọn: mua vào khi giá tăng (breakout) hoặc mua khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ.

Fed giữ nguyên lãi suất, nhưng lập trường thiếu rõ ràng tiếp tục hỗ trợ vàng

Trong cuộc họp gần nhất, Fed giữ nguyên lãi suất như dự kiến. Tuy nhiên, phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell sau cuộc họp đã để ngỏ khả năng nới lỏng chính sách trong tương lai, khi ông bày tỏ lo ngại về lạm phát dai dẳng và tín hiệu suy yếu từ thị trường lao động. Các thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm tới 75 điểm cơ bản trước cuối năm, với kỳ vọng tập trung vào cuộc họp tháng 9.

Lập trường thiếu định hướng rõ ràng này tiếp tục nâng cao vai trò của vàng như một hàng rào phòng ngừa rủi ro chính sách tiền tệ.

Đồng USD suy yếu tạo đà cho nhu cầu vàng quốc tế

Chỉ số USD giảm 0,3% trong các phiên quan trọng tuần trước, mất điểm so với đồng yên và euro. Điều này khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn với người mua quốc tế, đặc biệt là từ châu Á. Tại Trung Quốc, lực mua vật chất hồi phục sau kỳ nghỉ lễ quốc gia.

Căng thẳng thương mại vẫn âm ỉ, nhưng giọng điệu thuế quan dịu lại

Tuyên bố mới nhất của Tổng thống Mỹ về mức thuế 80% với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc – thấp hơn so với mức 145% trước đó – đã giúp thị trường bớt lo ngại về khả năng leo thang căng thẳng. Dù vậy, các cuộc đàm phán song phương tại Thụy Sĩ vào cuối tuần vẫn chưa đủ xoa dịu hoàn toàn lo ngại, và vàng tiếp tục được ưa chuộng như một tài sản phòng thủ.

Các yếu tố khác hỗ trợ giá vàng tuần qua:

• Căng thẳng địa chính trị vẫn hiện diện, bất chấp dấu hiệu hạ nhiệt tại Nam Á.
• Ngân hàng trung ương Trung Quốc mở rộng hạn ngạch ngoại hối để nhập khẩu vàng thương mại.
• Mua vàng vật chất phục hồi tại Trung Quốc sau kỳ nghỉ, trong khi nhu cầu tại Ấn Độ suy yếu do giá cao và đồng rupee yếu.
• Cảnh báo từ Thống đốc Fed Michael Barr về chính sách thuế quan có thể làm tăng lạm phát và suy giảm kinh tế trong nửa cuối năm.

Triển vọng: Vàng vẫn được hỗ trợ trước thềm dữ liệu CPI và phát biểu của Powell

Triển vọng cơ bản cho giá vàng vẫn tích cực. Với việc Fed áp dụng chiến lược “chờ và xem”, tâm điểm của thị trường tuần này sẽ là:

• Thứ Ba: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 4 – dự kiến lạm phát lõi tăng 0,2% m/m và 2,8% y/y.
• Thứ Năm: Báo cáo doanh số bán lẻ – chỉ báo về sức mạnh tiêu dùng và áp lực lạm phát.
• Thứ Năm: Bài phát biểu của Powell – nhà đầu tư sẽ tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào về lập trường “nới lỏng”.

Nếu lạm phát tiếp tục duy trì hoặc Powell bày tỏ lo ngại về thị trường lao động, kỳ vọng về cắt giảm lãi suất sẽ gia tăng, và điều này sẽ củng cố thêm cho đà tăng của vàng. Trong khi đó, rủi ro địa chính trị, bất định về chính sách và nhu cầu vật chất ổn định đang tiếp tục tạo nền hỗ trợ vững chắc cho giá vàng.

Kết luận

Với bối cảnh vĩ mô đầy biến động, vàng tiếp tục giữ vai trò là tài sản phòng thủ được ưa chuộng trong danh mục của nhà đầu tư toàn cầu. Việc Fed chưa thể đưa ra định hướng chính sách rõ ràng, đồng thời lạm phát và rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu, đang tạo nên một mặt bằng hỗ trợ vững chắc cho giá vàng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, hướng đi tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào kết quả dữ liệu CPI và bài phát biểu của Chủ tịch Powell trong tuần này. Nếu các yếu tố này củng cố kỳ vọng nới lỏng chính sách, giá vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục chinh phục các mốc cao mới. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu “diều hâu” nào từ Fed có thể gây sức ép điều chỉnh ngắn hạn, nhất là khi thị trường đang định giá khá cao kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

---