(GVNET) Triển vọng kinh tế tạm thời tháng 3/2025 của OECD cho thấy nền kinh tế toàn cầu đang ở thời điểm quan trọng, với áp lực lạm phát do thương mại thúc đẩy và sự giảm tốc tăng trưởng tạo ra động lực cho giá vàng ngay cả khi chúng tạo ra những tình huống khó xử về chính sách cho các ngân hàng trung ương…
Tổng thư ký Mathias Cormann cho biết:
Nền kinh tế toàn cầu đã cho thấy một số khả năng phục hồi thực sự. Tuy nhiên, một số dấu hiệu suy yếu đã xuất hiện, do sự bất ổn chính sách gia tăng.
OECD dự báo tăng trưởng toàn cầu sẽ chậm lại xuống còn 3,1% vào năm 2025, giảm so với dự báo 3,3% của tháng 12 và 3,0% vào năm 2026, với lý do ‘bất ổn chính sách gia tăng’ và ‘các hạn chế thương mại ngày càng tăng sẽ góp phần làm tăng chi phí cho cả sản xuất và tiêu dùng’. Những mức thuế này đe dọa làm giảm mức tăng trưởng của Hoa Kỳ xuống còn 2,2% vào năm 2025 và 1,6% vào năm 2026, trong khi Canada chỉ chứng kiến mức tăng trưởng GDP là 0,7% trong năm nay – giảm 1,3 điểm phần trăm so với ước tính 2% trước đó.
Báo cáo cũng điều chỉnh dự báo lạm phát của G20 lên 3,8% vào năm 2025 và 3,2% vào năm 2026 – tăng +0,3% so với dự báo của tháng 12 – lưu ý rằng “lạm phát giá dịch vụ vẫn ở mức cao trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt”, trong khi lạm phát cốt lõi ở một số nền kinh tế tiên tiến được dự báo sẽ “vượt quá mục tiêu của ngân hàng trung ương… vào năm 2026”.
OECD cũng dự đoán rằng căng thẳng thương mại có thể sẽ góp phần gây bất ổn thị trường, viết rằng kỳ vọng lạm phát tăng cao và tăng trưởng chậm lại có thể “kích hoạt sự định giá lại nhanh chóng trên thị trường tài chính và làm gia tăng thêm sự biến động của thị trường”.
Trong khi ủng hộ việc tiếp tục cắt giảm lãi suất ở các nền kinh tế có “lạm phát cơ bản dự kiến sẽ giảm bớt và tăng trưởng tổng cầu bị kìm hãm”, OECD nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiềm chế lạm phát. Họ viết:
Các ngân hàng trung ương nên cảnh giác trước tình hình bất ổn gia tăng và khả năng chi phí thương mại cao hơn sẽ đẩy áp lực giá lên cao.
Các dự báo cụ thể theo từng quốc gia của OECD cho thấy nhiều tác động khác nhau đến lạm phát, tăng trưởng và lộ trình lãi suất. Đối với Hoa Kỳ, lạm phát toàn diện dự kiến đã được điều chỉnh từ 2,1% vào tháng 12 lên 2,8% vào năm 2025. Đối với Canada, OECD cho rằng thuế quan có thể khiến “lãi suất tăng từ 1 đến 1,25%” so với mức tăng chỉ 0,25 đến 0,5% ở các quốc gia OECD khác. Báo cáo cũng dự báo tăng trưởng của Khu vực đồng Euro sẽ được giới hạn ở mức 1,0% vào năm 2025 mặc dù lạm phát giảm và lãi suất thấp hơn.
Triển vọng tháng 3 xác định nhiều yếu tố rủi ro, có khả năng sẽ hỗ trợ giá vàng tăng cao hơn. Những điều này bao gồm sự biến động kinh tế vĩ mô, trong đó “một sự suy thoái bất ngờ, thay đổi chính sách hoặc sự chệch hướng khỏi lộ trình giảm phát dự kiến có thể gây ra sự điều chỉnh thị trường, dòng vốn chảy ra đáng kể và biến động tỷ giá hối đoái”, những lo ngại về tính bền vững của nợ, trong đó “Mức nợ công cao và định giá tài sản tăng cao làm gia tăng thêm những rủi ro này, và sự không chắc chắn về chính sách, bao gồm rủi ro biến động kinh tế vĩ mô… đặc biệt là ở các thị trường mới nổi”.
Để giảm thiểu tác động của môi trường địa chính trị và kinh tế vĩ mô đang xấu đi này, OECD đã phác thảo một cách tiếp cận phân nhánh. Họ đề xuất:
Việc cắt giảm lãi suất chính sách nên tiếp tục… với điều kiện kỳ vọng lạm phát vẫn được neo giữ tốt và căng thẳng thương mại không gia tăng thêm nữa.
Tuy nhiên, OECD đã cảnh báo về việc nới lỏng tiền tệ sớm trong các nền kinh tế chịu thuế quan, nhấn mạnh “các hành động tài khóa quyết đoán” để đảm bảo tính bền vững của nợ.
Sau khi tăng vọt lên mức cao kỷ lục mới là $3038,/oz thị trường Bắc Mỹ mở cửa vào thứ Ba, vàng giao ngay tiếp tục tăng cao hơn.
Giavang.net