(GVNET) Giá vàng đã kết thúc tháng 1 tại mức cao nhất mọi thời đại ở mọi loại tiền tệ chính và diễn biến ở Đức và Trung Quốc có thể tiếp tục tạo ra động lực trong tháng 2 này, theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).
Trong bài đánh giá mới công bố về tháng 1, các nhà phân tích của WGC lưu ý rằng kim loại vàng đã tăng hơn 8% so với đồng đô la Mỹ trong tháng trước. Họ lưu ý rằng:
Các mức cao nhất mọi thời đại đã được ghi nhận trên diện rộng ở các loại tiền tệ chính.
Họ nói thêm:
Theo Mô hình phân bổ lợi nhuận vàng (GRAM) của chúng tôi, hầu hết mọi động lực đều đóng góp tích cực bao gồm cả mức tăng lớn trong chỉ số Rủi ro địa chính trị (GPR), với lực cản lớn duy nhất đến từ hiệu ứng động lực chậm trễ của đồng đô la Mỹ mạnh vào tháng 12.
Bức tranh ETF cũng rất mạnh mẽ vào tháng 1 và nhu cầu hiện đã chuyển sang phía Tây, mặc dù nhà đầu tư Hoa Kỳ lại không như vậy. Nhóm nhà phân tích từ WGC chỉ ra:
Các ETF vàng toàn cầu đã thiết lập mức tăng 2,6 tỷ USD (30 tấn) trong AUM, được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi dòng tiền đổ vào mạnh mẽ vào các ETF vàng châu Âu (+3,4 tỷ USD, 39 tấn) – có khả năng được hỗ trợ bởi việc cắt giảm của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) khiến lợi suất trái phiếu chính phủ giảm khá mạnh trong suốt tháng. Các quỹ của Hoa Kỳ đã mất 500 triệu đô la Mỹ (6 tấn), các quỹ châu Á đã cắt giảm 320 triệu đô la Mỹ (4 tấn) trong khi các ETF khác quản lý được dòng tiền chảy vào nhỏ với tổng cộng 51 triệu đô la Mỹ (1 tấn).
WGC cũng lưu ý rằng các vị thế mua ròng tiền được quản lý trên COMEX đã tăng 64 tỷ USD, tương đương 150 tấn, “với mức tăng lớn trong các vị thế mua và mức cắt giảm nhỏ trong các vị thế bán”.
Nhưng điều này không có nghĩa là châu Á đang tụt hậu trên thị trường vàng. Ngược lại, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán ở Trung Quốc dường như đã thúc đẩy nhu cầu vàng mặc dù giá vàng ở mức cao kỷ lục. WGC cho hay:
Năm 2025 là năm rắn của Yisi, xảy ra sau mỗi 60 năm và hứa hẹn sẽ là một năm tốt lành. Sức mạnh theo mùa của giá địa phương đã thể hiện rõ vào tháng 1 với mức phí bảo hiểm trung bình là 6 đô la Mỹ/oz được ghi nhận sau nhiều tháng giảm giá (trung bình -9 đô la Mỹ/oz).
Các nhà phân tích cũng cho biết dữ liệu giá vàng giao ngay trong ngày vào tháng 1 “cho thấy hoạt động trong giờ giao dịch châu Á (bao gồm giá 11 giờ sáng) đóng vai trò quan trọng trong hiệu suất của tháng trước”
“Do tháng 2 có xu hướng tương quan tích cực với tháng 1, nên có thể sẽ có một tháng khả quan”, họ nói thêm. “Hoạt động của ETF vàng châu Âu có thể cũng góp phần vào sức mạnh của phiên giao dịch”.
Và trong khi thị trường bị ảnh hưởng bởi sự gián đoạn do những tuần đầu tiên của Tổng thống Trump tại nhiệm gây ra – với thuế quan là trọng tâm đặc biệt của các nhà giao dịch kim loại quý – Hội đồng Vàng Thế giới tin rằng cuộc bầu cử ngày 23/2 tại Đức có thể là rất quan trọng.
“Các cuộc khảo sát cho thấy vấn đề mà cử tri Đức quan tâm hơn bất kỳ vấn đề nào khác là tăng trưởng kinh tế”, họ lưu ý. “Điều này có nghĩa là bất kỳ ai thắng cử cũng phải thực hiện. Và những lời hứa từ tất cả các đảng ứng cử viên đều nhấn mạnh vào việc thực hiện tăng trưởng”.
“Thị trường chứng khoán dường như đã đánh hơi thấy thành quả của một sự thay đổi trong chính quyền, với DAX vượt trội hơn hầu hết các chỉ số chính trong hai tháng qua”, các nhà phân tích viết. “Nhưng tác động tiếp theo có thể là lợi suất trái phiếu chính phủ. Mặc dù ECB có thể hạ lãi suất ngắn hạn, nhưng các biện pháp kích thích có thể làm đường cong dốc hơn và gây áp lực lên lợi suất dài hạn, thu hẹp khoảng cách giữa trái phiếu chính phủ và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Chênh lệch này có xu hướng dẫn đến những thay đổi trong chỉ số đô la Mỹ”.
Họ lưu ý
Vì vậy, sức mạnh của đồng euro có thể gây thêm áp lực cho đồng đô la Mỹ được định giá quá cao, mặc dù có thể mất một chút thời gian để hiện thực hóa và có thể sẽ không quá lớn.
Với việc Ngân hàng Nhật Bản thấy nhu cầu trong nước phù hợp với các mục tiêu và các đợt tăng lãi suất tiếp theo bị hoãn lại trong năm nay, chúng tôi tin rằng một lời kêu gọi hơi trái ngược với sự đồng thuận về việc đồng đô la giảm giá là một khả năng có thể xảy ra. Và mối quan hệ giữa vàng và đồng đô la Mỹ luôn tiêu cực trong vài thập kỷ qua, nhiều hơn cả lợi suất trái phiếu. Mặc dù không phải là yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất giá vàng gần đây, nhưng chúng tôi tin rằng xu hướng nhẹ nhàng hơn sẽ tạo ra động lực nhẹ nhàng cho vàng.
Tóm lại, WGC đang nhìn xa hơn “phản ứng theo quán tính” từ các loại tiền tệ toàn cầu đối với các mối đe dọa về thuế quan của Trump, vì “cuộc bầu cử ở Đức có thể là tác nhân thúc đẩy đồng euro mạnh lên liên tục so với đồng đô la Mỹ thông qua chênh lệch lãi suất trái phiếu kho bạc/trái phiếu chính phủ thu hẹp” trong khi đồng yên Nhật có vẻ ít có khả năng suy yếu hơn.
Nếu mọi thứ đều bình đẳng, chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ có thể gặp thách thức từ hai góc độ này, gây áp lực giảm giá đồng đô la Mỹ – điều này có thể hỗ trợ thêm cho sức mạnh hiện tại của vàng khi xét đến mối quan hệ nhất quán với vàng.
Giavang.net