(GVNET) Thị trường kim loại đã trải qua một năm 2024 đầy biến động. Trong khi vàng là kim loại nổi bật và bạc đã có động thái được mong đợi từ lâu vào cuối năm, đồng đã không bứt phá vào năm ngoái và các nhà đầu tư vào kim loại nhóm bạch kim (PGM) đã bị bỏ lại phía sau.
Khảo sát Kim loại hàng đầu năm 2025 của Kitco News cho thấy các nhà giao dịch bán lẻ vẫn tin vào khả năng vượt trội của vàng trong một thế giới bất ổn, trong khi các chuyên gia trong ngành cũng nhìn thấy tiềm năng giá bạc sẽ bắt kịp trong nửa cuối năm.
Tuần này, Kitco News đã thu thập phiếu trả lời của 208 nhà đầu tư bán lẻ cho Khảo sát Kim loại hàng đầu năm 2025. Kết quả cho thấy hơn một nửa Main Street kỳ vọng vàng sẽ một lần nữa vượt qua tất cả các kim loại khác vào năm 2025.
106 nhà giao dịch bán lẻ, chiếm tới 51%, kỳ vọng vàng sẽ dẫn đầu tất cả các kim loại khác trong năm nay. 36% phiếu, hay 74 nhà đầu tư Main Street, dự đoán bạc sẽ là hàng hóa tăng giá mạnh nhất vào năm 2025. Chỉ 8%, hay 17 người tham gia, kỳ vọng đồng sẽ có hiệu suất mạnh nhất. 11 nhà giao dịch bán lẻ còn lại, chiếm 5% tổng số, cho rằng giá bạch kim và palladium sẽ vượt trội hơn các kim loại khác vào năm 2025.
Quan điểm từ Phố Wall cũng tích cực đối với vàng, nhưng một số lượng lớn các ngân hàng lớn và chuyên gia trong ngành dự đoán rằng bạc có thể vượt trội hơn vàng khi mọi chuyện kết thúc.
Ole Hansen, giám đốc chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, cho biết ông vẫn tin rằng bạc có tiềm năng vượt trội hơn vàng vào năm 2025. Vị này lập luận:
Đợt tăng giá của bạc năm nay không cho thấy bất kỳ sự khác biệt cơ bản nào so với các đợt tăng giá trước đây. Bạc tiếp tục phản ánh các động thái của vàng, nhưng với cường độ mạnh hơn. Thường được gọi là cái bóng của vàng, bạc có xu hướng tăng và giảm mạnh hơn so với đối tác ổn định hơn của nó.
Hansen chỉ ra rằng bạc chỉ đạt mức cao nhất trong 12 năm vào năm 2024, trong khi vàng lập nhiều mức cao nhất mọi thời đại.
Vai trò kép – cân bằng cả nhu cầu đầu tư và công nghiệp – có thể giúp bạc vượt trội hơn vàng trong năm tới. Tại Saxo, chúng tôi dự đoán tỷ lệ vàng/bạc có khả năng giảm, hiện dao động quanh mức 87, có thể tiến tới mức 75, mức đã thấy vào đầu năm 2024.
Hansen kết luận:
Nếu điều này xảy ra và với vàng đạt mức dự báo $3000/oz (tăng 13%), bạc có thể đạt $40/oz (tăng hơn 25%).
Daniel Ghali, Chiến lược gia hàng hóa cấp cao của TD Securities cho biết vào cuối tháng 11 rằng những người mua vàng đang tỏ ra kiệt sức, báo hiệu rằng giá vàng có thể đạt đỉnh trong tương lai gần. Theo ông:
Sự chuẩn bị cho dòng chảy của Bạc rõ ràng là vượt trội hơn hẳn.
Sau đó, trong cuộc phỏng vấn ngày 7/1, Ghali cho biết các nhà đầu tư cần lưu ý đến một tình huống chưa từng có đang diễn ra trên thị trường bạc.
Thật khó để thấy điều đó trong giá cả ổn định, nhưng trong tháng qua, đã có một sự gián đoạn lớn trên thị trường kim loại quý, nơi mối đe dọa về thuế quan chung đối với kim loại đang khiến các nhà giao dịch trên toàn thế giới đưa kim loại từ London và các địa điểm toàn cầu khác vào Hoa Kỳ, chỉ để phòng ngừa rủi ro rằng thuế quan sẽ được áp dụng đối với kim loại quý. Theo truyền thống, họ không làm như vậy – kim loại quý thực tế được coi là tiền – nhưng nếu chúng phải chịu thuế quan, thì các nhà giao dịch nắm giữ các vị thế bán khống đối với kim loại mà họ thực sự nắm giữ ở một nơi khác trên thế giới sẽ phải chịu tổn thất đáng kể.
Để phòng ngừa rủi ro đó, họ đang đưa kim loại vào Hoa Kỳ.
Ghali làm rõ rằng ông không nói về các hợp đồng hoặc các công cụ tài chính khác, mà là kim loại thực tế, vật chất đang được đưa vào Hoa Kỳ hàng loạt và những tác động này rất sâu sắc. Theo ông:
Điều này vô tình có thể dẫn đến tình trạng hết hàng trong hệ thống kho bạc kim loại lớn nhất thế giới tại London. Đây là câu chuyện lớn nhất trên thị trường hàng hóa hiện nay. Thị trường bạc dường như chỉ đang hoàn toàn mơ màng trước nguy cơ hết hàng.
Chuyên gia nhấn mạnh:
Và bạn nên biết rằng, hiện chúng ta đang ở năm thứ tư liên tiếp thâm hụt bạc rất lớn. Xu hướng cạn kiệt hàng tồn kho này đã được thiết lập, và đây chỉ là điều đang đẩy nhanh quá trình đó.
Ghali đồng ý rằng kịch bản này chỉ có thể rất tích cực về giá đối với bạc.
Tôi nghĩ rằng có khả năng giá bạc sẽ tăng mạnh nếu chúng ta đạt được ngưỡng quan trọng đó. Chúng ta đã thấy những dấu hiệu thoáng qua về điều này ở các mặt hàng khác trong vài năm qua. Đồng năm ngoái đã có một đợt tăng giá rất mạnh về một chủ đề tương tự, và trong những năm trước, palladium là một ví dụ thực sự tốt về một thị trường có thiết lập tương tự. Thị trường bạc ngày nay dường như chỉ đang hoàn toàn mơ màng bước vào thiết lập này.
Khi được hỏi TD dự đoán giá bạc sẽ đi về đâu để ứng phó với kịch bản này, Ghali tỏ ra rất lạc quan.
Chúng tôi nghĩ rằng bạc sẽ kết thúc năm ở mức gần $40/oz, do đó, mức tăng đáng kể so với giá hiện tại.
Ghali cũng lạc quan về đợt tăng giá vàng sẽ tiếp tục vào năm 2025, mặc dù ông dự kiến điều này sẽ chỉ xảy ra vào nửa cuối năm.
Vào nửa cuối năm, chúng tôi nghĩ rằng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm mạnh mẽ hơn so với mức định giá hiện tại trên thị trường, do đó có thể có một số cơ hội để mua vàng trong suốt cả năm.
Dự báo mới nhất năm 2025 của TD Securities cho thấy bạc, bạch kim, palladium và đồng đều vượt trội hơn vàng trong năm nay.
Các nhà phân tích tại Heraeus Precious Metals cũng thấy hầu hết các điểm mạnh gần đây của kim loại xám sẽ được duy trì sang năm mới và giá bạc được dự đoán sẽ vượt trội hơn vàng vào năm 2025, trong khi giá PGM sẽ vẫn bị hạn chế.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng tỷ lệ vàng/bạc cao cho thấy bạc vẫn bị định giá thấp so với vàng mặc dù có đợt tăng giá dẫn đầu ngành trong năm nay.
Bạc có xu hướng vượt trội hơn vàng trong giai đoạn sau của thị trường tăng giá và việc quay trở lại tỷ lệ trung bình 27 năm là 67 do giá bạc tăng ngụ ý giá sẽ là 40 đô la/oz.
Trong số các PGM, các yếu tố cơ bản dường như ủng hộ bạch kim, dự kiến sẽ thâm hụt lớn hơn vào năm 2025 so với năm 2024. Tuy nhiên, thị trường thâm hụt vào năm 2024 không giúp giá vượt ra khỏi phạm vi giao dịch và với lượng hàng tồn kho dồi dào, điều đó có thể xảy ra một lần nữa.
Giavang.net