(GVNET) Bạc là mặt hàng thú vị nhất trong toàn bộ phức hợp hàng hóa trong năm nay và kim loại quý này sẽ lại vượt trội hơn vàng vào năm 2025, theo các nhà chiến lược hàng hóa tại TD Securities.
Trong Triển vọng hàng hóa năm 2025, các nhà phân tích của TD Securities cho biết nền kinh tế Hoa Kỳ và Trung Quốc mạnh lên trong nửa cuối năm 2025 sẽ kích thích nhu cầu và thắt chặt thị trường bạc đang thiếu cung, với lượng hàng tồn kho dư thừa sẽ được hấp thụ trong năm tới.
Kim loại trắng có thể bị siết chặt, khi nhu cầu phục hồi của Châu Á hấp thụ lượng hàng tồn kho gần đây sau sự suy thoái của Trung Quốc và công suất chế biến kim loại cơ bản tăng lên. Chúng tôi dự đoán kim loại này sẽ đạt mức trung bình 36USD/oz vào những tháng cuối năm tới, khiến nó trở thành mặt hàng vượt trội và tỷ lệ XAU/XAG thách thức mức thấp hàng năm. Cách chính quyền Trump mới quản lý các cam kết của Đạo luật Giảm lạm phát, các vấn đề về khí hậu và thuế quan đối với các sản phẩm của Trung Quốc có chứa bạc sẽ là chìa khóa cho hiệu suất của kim loại này.
Các nhà phân tích nói thêm rằng “#silversqueeze mà bạn có thể mua vào là giao dịch thú vị nhất trong toàn bộ phức hợp hàng hóa” vào năm 2024, nhưng họ vẫn thấy tiềm năng tăng trưởng lớn đối với kim loại quý này trong năm tới.
Đừng nhầm lẫn, đợt tăng giá của bạc trong suốt năm qua chủ yếu gắn liền với vàng, nhưng chúng tôi lưu ý đến một độ lồi bùng nổ trong quá trình thiết lập, chỉ ra một trường hợp hợp lý về sự xói mòn và cuối cùng là cạn kiệt hàng tồn kho tự do trong tương lai gần.
TD tin rằng hoạt động mua ETF tăng lên đi kèm với chu kỳ cắt giảm thông thường của Fed “có thể rút ngắn đáng kể thời gian cạn kiệt” hàng tồn kho bạc hiện có.
Đây không phải là một chu kỳ thông thường, với sự gia tăng thêm liên quan đến các mối đe dọa tiềm tàng đối với sự độc lập của Fed, có thể thúc đẩy sức hấp dẫn đầu tư của kim loại quý hơn nữa. Hoạt động mua ETF là chất xúc tác quan trọng cho khả năng cạn kiệt hàng tồn kho của LBMA, vì chúng làm xói mòn tính khả dụng của kim loại ‘có sẵn miễn phí’ để mua trong hệ thống kho lưu trữ lớn nhất thế giới.
Họ cảnh báo:
Nếu hoạt động mua ETF diễn ra theo lộ trình trung bình của chúng trong chu kỳ nới lỏng thông thường của Fed, thì toàn bộ ‘lượng kim loại lưu hành tự do’ của LBMA sẽ gần như bị xói mòn. Trên thực tế, hiện không có đủ kim loại có sẵn để mua để đáp ứng các giao dịch mua ETF tương tự như lộ trình được quan sát thấy trong chu kỳ cắt giảm đặc biệt trong thời kỳ đại dịch.
Trong khi nhu cầu đầu tư tăng lên, nhu cầu năng lượng mặt trời đang bùng nổ cũng cung cấp hỗ trợ cơ bản vì nó tiếp tục vượt qua kỳ vọng.
Sự suy yếu của nhu cầu công nghiệp truyền thống đã tạo ra các luồng ngược chiều làm cạn kiệt lượng kim loại lưu hành tự do, nhưng một nền kinh tế Hoa Kỳ kiên cường có thể ngăn chặn sự suy yếu hơn nữa trong các lĩnh vực này. Đồng thời, nỗi lo sợ rằng Trung Quốc đang tiến gần đến giai đoạn cuối của đường cong hình chữ S trong việc áp dụng công nghệ năng lượng mặt trời là không có cơ sở, vì các cơ sở năng lượng mặt trời toàn cầu vẫn đang trong giai đoạn áp dụng công nghệ lành mạnh, đảm bảo khả năng tăng đáng kể trong tương lai gần.
Mặc dù Chính quyền Trump có thể gây bất lợi cho sự tăng trưởng năng lực năng lượng mặt trời trong nước, nhưng phần còn lại của thế giới vẫn đang trên đà tăng đáng kể về năng lực.
Quan trọng nhất là giá cả vẫn ở mức cao trong một thời gian, nhưng chúng tôi không thấy dấu hiệu nào cho thấy ‘con quái vật’ đang ngóc đầu dậy. Dữ liệu hải quan cho thấy không có sự gia tăng nào trong xuất khẩu có thể liên quan đến các kho dự trữ tư nhân trên toàn cầu, điều này cho thấy chúng ta vẫn chưa đạt đến mức giá thực hiện có thể khuyến khích các kho dự trữ tư nhân tràn ngập thị trường.
TD tin rằng ngay cả khi bạc đạt mức cao nhất trong nhiều năm, thị trường vẫn chưa đạt đến mức giá đủ cao “để bất kỳ van xả áp suất nào mà chúng tôi đã xác định tràn ngập thị trường”. Họ kết luận:
Việc thiết lập này đòi hỏi giá cao hơn để mở khóa hàng tồn kho từ các nguồn không thông thường. Đây là giao dịch lồi nhất trong phức hợp và vị thế quỹ có vẻ sạch hơn nhiều trên thị trường bạc so với thị trường vàng. Đổi lại, chúng tôi kỳ vọng hiệu suất vượt trội đáng kể của bạc trong tương lai gần.
Dự báo chi tiết của TD Securities cho thấy giá bạc giao ngay là 33,25USD một ounce trong quý đầu tiên của năm 2025, 33USD trong quý II, 34 đô la trong quý IIIvà đạt đỉnh ở mức 36USD một ounce trong quý IV. Triển vọng của họ cho năm tiếp theo thậm chí còn lạc quan hơn, họ thấy kim loại xám giao dịch trong khoảng từ 38 đến 39USD một ounce vào năm 2026.
Giavang.net