(GVNET) Mặc dù bức tranh lạm phát vẫn chưa rõ ràng và nhu cầu trang sức có thể suy yếu ở một số khu vực, triển vọng chung về giá vàng trong năm tới là tích cực, theo các nhà phân tích tại Heraeus Precious Metals…
Trong Dự báo quý giá 2025 của mình, các nhà phân tích lưu ý rằng chính sách tiền tệ đã bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất và triển vọng mạnh mẽ về suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ có thể mang nghĩa là lãi suất thậm chí còn giảm nhiều hơn nữa. Theo Heraeus Precious Metals:
Các ngân hàng trung ương đang cắt giảm lãi suất vì lạm phát đã giảm và điều này dự kiến sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, nếu đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một hướng dẫn và nó đã đáng tin cậy trong quá khứ, thì Hoa Kỳ sẽ hướng đến suy thoái vào năm 2025. Điều đó có nghĩa là sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn, khả năng đồng đô la yếu hơn và sẽ hỗ trợ cho vàng khi lãi suất thực tế giảm.
Với việc Trump trở lại Nhà Trắng, căng thẳng địa chính trị có thể giảm bớt nếu có một giải pháp cho Ukraine, nhưng căng thẳng thương mại có thể gia tăng. Cùng với dòng vốn đầu tư, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương có khả năng vẫn mạnh mẽ vào năm 2025 và tạo ra cơ sở cầu vững chắc, ngay cả khi nhu cầu về đồ trang sức nhạy cảm với giá cả giảm bớt.
Heraeus dự đoán rằng xu hướng đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục vào năm 2024 sẽ tiếp tục vào năm 2025. Theo các chuyên gia tại đây:
Các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiếp tục mua vàng mặc dù có lẽ không ở mức rất cao như trong vài năm qua. Nhà đầu tư ETF đã quay trở lại với vàng vào nửa cuối năm 2024 sau khi bán bớt lượng nắm giữ của họ trong hơn 2 năm qua. Nhu cầu về đồ trang sức đã giảm khi giá tăng nhưng vẫn mạnh ở Ấn Độ và nếu các biện pháp kích thích của chính phủ Trung Quốc giúp thúc đẩy nền kinh tế, thì hai quốc gia mua đồ trang sức lớn nhất có thể là cơ sở cầu vững chắc vào năm 2025. Rủi ro địa chính trị vẫn còn và với việc Trump trở lại làm tổng thống Hoa Kỳ, có thể sẽ có nhiều bất ổn hơn về thương mại và thuế quan.
Bức tranh lạm phát trở nên u ám hơn, vì áp lực giá giảm gần đây có thể dẫn đến các chính sách lạm phát mới vào năm tới. Heraeus nhận định:
Lạm phát đã giảm bớt và nhiều ngân hàng trung ương đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các đề xuất của Tổng thống đắc cử Trump bao gồm cắt giảm thuế không được tài trợ, nới lỏng các quy định và thuế quan thương mại, tất cả đều có thể gây ra lạm phát. Chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục thâm hụt ngân sách đáng kể, nợ của Hoa Kỳ ngày càng tăng và các khoản thanh toán lãi suất đã tăng
Mặc dù các đợt cắt giảm lãi suất gần đây đã làm giảm bớt áp lực đó ở một mức độ nào đó trong ngắn hạn, nhưng không có dấu hiệu nào cho thấy chi tiêu của chính phủ sẽ giảm, vì vậy Hoa Kỳ rất có thể sẽ cần phải thổi phồng khoản nợ mà cuối cùng sẽ có lợi cho vàng.
Về mặt đầu tư, Heraeus dự đoán nhu cầu vàng sẽ tăng vào năm 2025. Các nhà phân tích đã viết rằng:
Nhà đầu tư ETF đã thêm 95 tấn vàng vào lượng nắm giữ của họ trong quý III năm nay sau c9 quý liên tiếp bán ròng. Phản ứng theo quán tính sau chiến thắng bầu cử của Trump là đồng đô la mạnh lên và vàng đã bị bán tháo. Đây có thể là cái cớ để chốt lời sau một đợt tăng giá rất mạnh của vàng. Tuy nhiên, trong trung hạn, việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu hơn và triển vọng áp lực lạm phát đang diễn ra sẽ khiến nhiều nhà đầu tư chuyển sang vàng như một kho lưu trữ giá trị.
Chuyển sang nhu cầu của chính phủ, các nhà phân tích thấy các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng. Họ lưu ý:
Vào năm 2024, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương đang trên đà đạt được một năm mạnh mẽ nữa, mặc dù chúng có thể không đạt được mức hơn 1.000 tấn được mua hàng năm vào năm 2022 và 2023. Một cuộc khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy tỷ lệ cao nhất từ trước đến nay về các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng dự trữ vàng của họ. Mức lãi suất, lạm phát và các vấn đề địa chính trị vẫn là ba cân nhắc hàng đầu của các ngân hàng trung ương, vì vậy hoạt động mua vàng có khả năng vẫn ở mức cao vào năm 2025.
Nhu cầu trang sức cũng dự kiến sẽ mạnh mẽ vào năm tới, với Ấn Độ có khả năng giành lại vị trí số một từ Trung Quốc về nhu cầu trang sức vàng vào năm 2025.
Các nhà phân tích cho biết:
Ấn Độ được dự đoán sẽ có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong số các nền kinh tế lớn vào năm tới. Người tiêu dùng vẫn mua vàng mặc dù giá vàng cao và điều đó có thể tiếp tục trong khi nền kinh tế vẫn mạnh mẽ. Nhu cầu trang sức tại Trung Quốc đã giảm mạnh vào năm 2024 khi người tiêu dùng tiếp tục vật lộn trong môi trường kinh tế khó khăn.
Nhìn chung, nhu cầu trang sức toàn cầu có khả năng giảm vào năm tới vì người tiêu dùng bị ngăn cản bởi mức giá cao. Tuy nhiên, phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc tình hình ở Trung Quốc có cải thiện hay không, khi một số biện pháp kích thích đã được chính phủ đưa ra.
Heraeus dự báo giá vàng giao ngay sẽ giao dịch trong khoảng từ $2450 đến $2950/oz vào năm 2025.
Các chuyên gia tại đây nhấn mạnh:
Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không bị đảo ngược vào tháng 9. Điều này đã chính xác trong việc dự đoán suy thoái trước đây, mặc dù độ trễ thời gian đến suy thoái đã thay đổi trong quá khứ. Nếu các chính sách của Trump chứng tỏ là lạm phát nhưng không ngăn chặn được suy thoái, điều đó có thể khiến Fed rơi vào thế khó. Tuy nhiên, Fed có khả năng sẽ sai lầm về phía nền kinh tế và cắt giảm lãi suất, đặc biệt là khi lạm phát cao hơn giúp ích cho tình hình nợ của Hoa Kỳ.
Heraeus kết luận:
Việc cắt giảm lãi suất thêm nữa sẽ làm suy yếu đồng đô la và khiến lãi suất thực tế trở nên kém tích cực hơn, điều này sẽ hỗ trợ giá vàng cao hơn.
Giavang.net