(GVNET) Các nhà hoạch định chính sách của Fed luôn nói rằng không có quyết định nào được đưa ra cho đến khi họ thực sự họp và xem xét tất cả các thông tin mới nhất có sẵn. Tuy nhiên, họ đã ra tín hiệu mạnh mẽ rằng họ đang nghiêng về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 17-18/9.
Nếu không có sự kiện mang tính địa chấn nào đối với nền kinh tế, thị trường sẽ tiếp nhận sự thay đổi đầu tiên trong phạm vi lãi suất, hiện đang là 5,25-5,50% được áp dụng kể từ tháng 7/2023.
Rất có thể mức cắt giảm mà Fed thực hiện sẽ là 25 điểm cơ bản. Đã có những cuộc thảo luận về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản và một số quan chức Fed cho biết rằng điều đó không phải là không thể. Mặc dù mức cắt giảm lớn hơn sẽ được đưa ra thảo luận, nhưng phần lớn các nhà hoạch định chính sách sẽ thích mức cắt giảm nhỏ hơn trong lần đầu tiên này. Quyết định sẽ dựa trên một số lý do rõ ràng và một số lý do ngầm định.
Đầu tiên, các điều kiện tài chính đã nới lỏng đáng kể trong những tuần gần đây khi thấy lãi suất thế chấp giảm. Thị trường đã thực hiện một số công việc nới lỏng chính sách hạn chế, điều này sẽ khiến cho việc cắt giảm lãi suất lớn hơn trở nên bớt cấp bách hơn.
Thứ hai, các số liệu gần đây nhất về kỳ vọng lạm phát cho thấy rằng chúng không giảm nhanh trong trung hạn như trong ngắn hạn. Điều này sẽ tư vấn cho FOMC rằng công việc khôi phục ổn định giá cả một cách bền vững vẫn chưa hoàn thành, đặc biệt là đối với giá cả của các dịch vụ phi nhà ở và chi phí nhà ở. Các biện pháp lạm phát hàng tháng cho thấy tình trạng giảm phát nhanh hơn ở cấp độ tất cả các mặt hàng trong khi áp lực giá tăng vẫn dai dẳng ở cấp độ dịch vụ phi nhà ở và chi phí nhàở.
Thứ ba, FOMC không hoảng sợ về dữ liệu thị trường lao động lạnh hơn. Ủy ban coi điều kiện thị trường lao động đã cân bằng lại và bình thường hóa đối với một nền kinh tế đang tăng trưởng khiêm tốn. Tuy nhiên, đánh giá rủi ro đối với triển vọng đã chuyển sang thị trường việc làm yếu hơn. Việc cắt giảm lãi suất là phù hợp nhưng không cần phải là một động thái lớn khi GDP của Hoa Kỳ đang tăng trưởng ở mức trên 2^% trong các dự báo ban đầu cho quý IV năm 2024. Một sự hạ cánh mềm không đòi hỏi phải thay đổi hướng đi mạnh mẽ.
Thứ tư, sẽ thực ngây thơ khi nói rằng FOMC đang thiết lập chính sách mà không tính đến tình hình chính trị. Trong suy nghĩ chung của họ, việc cắt giảm lãi suất mạnh tay vào thời điểm này có thể bị hiểu sai là nhằm tác động đến kết quả của cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11 khi ngay cả việc cắt giảm 25 điểm cơ bản cũng đã bị nghi ngờ là được thực hiện để giúp một bên này hơn bên kia. Cuối cùng, một đợt cắt giảm đã được truyền đạt rõ ràng trước cuộc họp và được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế về nhiệm vụ kép của Fed vừa là hành động đúng đắn cho chính sách tiền tệ vừa là hành động ít rủi ro nhất.
Ngoài ra, nhà đầu tư cần chú ý gì?
Tại cuộc họp này, FOMC sẽ cập nhật dự báo chung theo quý trong bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP). Mặc dù các quan chức Fed sẽ phải nhắc lại một lần nữa rằng nội dung của SEP không phải là lời hứa về các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai, nhưng bất kỳ thay đổi nào trong dự báo về điểm giữa của lãi suất mục tiêu quỹ liên bang đều sẽ được nhà đầu tư hết sức quan tâm.
Các dự báo được công bố lúc 14:00 ET vào thứ Tư cùng với tuyên bố sau cuộc họp có thể thiết lập lại giọng điệu của triển vọng về lãi suất trong phần còn lại của năm 2024 và trong vài năm tới. SEP tháng 6/2024 dự báo sẽ có khoảng một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong nửa cuối năm với một số khả năng sẽ có lần cắt giảm thứ hai. SEP tháng 9 có thể nâng kỳ vọng đó lên ít nhất một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa trong năm nay và thậm chí có thể để ngỏ khả năng có thêm một lần nữa. Một điều khác cần đặc biệt chú ý là liệu dự báo dài hạn cho điểm giữa của phạm vi mục tiêu quỹ liên bang có bị hạ từ mức 2,8% trong dự báo tháng 6 hay không. Cuối cùng, có thể có một dấu hiệu cho thấy FOMC đang thấy các điều kiện cho nền kinh tế trong vài tuần tới hỗ trợ cho việc thay đổi tốc độ cắt giảm lãi suất so với các dự báo gần đây.
Cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell lúc 14:30 ET vào thứ Tư sẽ là một thách thức lớn cho thị trường. Nhiệm vụ của ông sẽ là thiết lập kỳ vọng của thị trường khi bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Ông sẽ cố gắng nhấn mạnh rằng cuộc chiến chống lại việc để lạm phát trở nên cố hữu vẫn chưa kết thúc và việc làm tối đa có thể được duy trì thông qua việc thận trọng loại bỏ chính sách tiền tệ hạn chế. Tuy nhiên, các phóng viên sẽ đặt ra câu hỏi về tính độc lập của Fed trong việc thiết lập chính sách tại thời điểm tranh chấp chính trị. Chủ tịch sẽ giữ nguyên lập trường như trước đây, tức là FOMC tập trung vào dữ liệu kinh tế và thiết lập chính sách phù hợp mà không cân nhắc đến việc ai có thể hoặc không thể giữ chức vụ được bầu. Ông sẽ bảo vệ quyết liệt tính độc lập của Fed.
Ảnh hưởng tới thị trường ra sao
- Kịch bản 1: Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản. Điều này sẽ khiến chứng khoán Mỹ và Vàng gặp khó khăn đôi chút. Tuy nhiên, nếu Fed hạ lãi suất 25 điểm nhưng ông Powell ngụ ý lãi suất sẽ cần giảm thêm thì đà giảm của chứng khoán Mỹ và vàng sẽ khiêm tốn.
- Kịch bản 2: Fed hạ lãi suất 50 điểm cơ bản. Điều này sẽ khiến USD rơi mạnh và vàng – chứng khoán Mỹ tăng.
Giavang.net