Tóm tắt
- Các nhà kinh tế kỳ vọng Hoa Kỳ sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng hàng năm ít ỏi 0,4% trong quý II.
- Số liệu GDP âm sẽ khiến nền kinh tế lớn nhất thế giới rơi vào tình trạng suy thoái kỹ thuật.
- Đồng bạc xanh sẽ hưởng lợi trong cả kịch bản Mỹ tăng trưởng trở lại hoặc từ những nỗi sợ hãi suy thoái.
Phân tích
Mỹ có vượt qua được suy thoái không? Đó là những gì các nhà kinh tế mong muốn được biết sau số liệu lần đầu tiên về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II tối nay. Hiện thị trường dự báo tỷ lệ tăng trưởng hàng năm chỉ ở mức 0,4%.
Sau khi nền kinh tế Mỹ suy giảm 1,6% trong quý I năm nay so với cùng kì 2021, nếu GDP quý II âm thì Mỹ được coi là rơi vào suy thoái. Chúng tôi cho rằng kết quả GDP sẽ có ít tác động đến phản ứng của đồng đô la – và cơ hội của nó là thấp.
Cơ hội suy thoái của Mỹ là thấp
Cần lưu ý rằng chỉ có Văn phòng Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER) mới chính thức xác định nước Mỹ có suy thoái hay không. Tiêu chí chung của họ là:
“Một sự suy giảm đáng kể trong hoạt động kinh tế lan rộng trên toàn nền kinh tế và kéo dài hơn một vài tháng.”
NBER không có khả năng xác định suy thoái trong khi tăng trưởng việc làm của Hoa Kỳ ở mức khoảng 400.000 hàng tháng và doanh số bán lẻ tương đối mạnh mẽ. Tỷ lệ thất nghiệp là 3,6% và các hoạt động mua sắm liên tục không phù hợp với một trạng thái mang tên suy thoái kinh tế.
Hơn nữa, mức giảm 1,6% trong quý đầu tiên là kết quả của thâm hụt thương mại cao bất thường và giảm hàng tồn kho – những điều kỳ quặc chỉ xuất hiện có một lần. Khi hàng tồn kho cạn kiệt trong một quý, chúng có xu hướng được bổ sung sau đó. Nếu tình trạng lấp đầy đã xảy ra trong quý II vừa qua, mức tăng trưởng có thể cao hơn 0,4%.
Một lý do khác để mong đợi một con số tăng trưởng mạnh hơn là thực tế là các nhà kinh tế đã dưa ra các ước tính cao hơn thực tế trong II quý vừa qua – và lần gần nhất 3 quý họ bị thất vọng liên tiếp xảy ra lần cuối vào năm 2013.
Tại sao đồng USD sẽ tăng dù GDP có tăng hay giảm?
Trong trường hợp tăng trưởng GDP Mỹ vượt quá kỳ vọng, sẽ không có ai còn có thể lớn tiếng cảnh báo nguy cơ suy thoái nữa, điều này sẽ tích cực đối với đồng đô la Mỹ. GDP cao sẽ cho thấy rằng cần phải tăng lãi suất mạnh hơn để kiềm chế lạm phát.
Phản ứng như vậy sẽ tăng lên nếu Chỉ số giá GDP vẫn ở mức cao. Con số này thể hiện tác động của lạm phát đối với tăng trưởng và ở mức 8,3% trong quý đầu tiên – một tốc độ tăng giá nhanh chóng. Lịch kinh tế cho thấy mức tăng 8% bây giờ, vẫn còn là khá cao.
Trong trường hợp nước Mỹ ghi nhận GDP giảm so với kì vọng, luận điểm về suy thoái sẽ bùng nổ. Lúc đó, các chuyên gia sẽ thảo luận về các tính năng kỹ thuật, các thị trường rõ ràng sẽ thấy một môi trường kinh tế xấu đi như một khúc dạo đầu cho việc giảm lạm phát.
Hai quý tăng trưởng âm liên tiếp cũng có nghĩa là việc làm sẽ giảm – và điều đó cũng rất quan trọng đối với Fed. Ngân hàng trung ương có hai nhiệm vụ: ổn định giá cả và toàn dụng lao động. Nếu thị trường lao động nguội đi, Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông sẽ cần cân nhắc cách chống lạm phát. Điều đó có nghĩa là cơ hội tăng lãi suất thấp hơn.
Đồng đô la sẽ giảm trong trường hợp con số GDP âm? Vâng, nó giảm nhưng sẽ không sâu. Đồng đô la là nơi trú ẩn tránh sự sợ hãi. USD không chỉ phụ thuộc duy nhất vào tốc độ nâng lãi suất của Fed. Nếu các chuyên gia thực sự cảnh báo trên diện rộng là “Hoa Kỳ suy thoái”, các khu vực khác trên thế giới khó có thể tăng trưởng tốt được. “Khi nước Mỹ hắt hơi, cả địa cầu sẽ bị cảm lạnh”, câu ngạn ngữ này chắc bạn cũng biết.
Một cặp tiền tệ có khả năng tạo ra sự khác biệt giữa kết quả mở rộng và thu hẹp GDP là USD/JPY. Một con số GDP tốt hơn dự kiến có thể sẽ đẩy cặp tiền tệ lên cao hơn, trong khi kết quả yếu kém sẽ đẩy lợi suất 10 năm xuống thấp hơn, kéo tỷ giá USD/JPY xuống.
Khi nói đến EUR/USD, GBP/USD và các loại tiền tệ hàng hóa, đồng đô la có nhiều khả năng không biến động quá nhiều nếu GDP gần với mức 0,4%.
Lời kết
Lần phát hành đầu tiên của GDP có tác động lớn hơn so với những lần phát hành sau đó. Nếu suy thoái kĩ thuật xuất hiện, hãy tìm cho mình nơi trú ẩn, rất có thể đó là vàng. Tuy nhiên, đồng bạc xanh vẫn có cơ hội tăng giá.
Giavang.net