Trong vài tuần gần đây, các nhà đầu tư đã nghe thấy nhiều cách ví von để mô tả thị trường tài chính năm 2020 vừa qua.
Ngôn từ hay nhất có lẽ đến từ Wells Fargo, nơi mà các nhà kinh tế cho rằng năm qua thị trường tài chính hoàn toàn say sưa với thanh khoản từ các ngân hàng trung ương và 2021 không phải là năm họ dự kiến sẽ tỉnh táo.
Kể từ tháng 3, các ngân hàng trung ương và chính phủ trên toàn thế giới đã tung ra một cơn sóng thần về thanh khoản, bơm ồ ạt tiền vào thị trường tài chính để hỗ trợ nền kinh tế toàn cầu bị tàn phá bởi đại dịch Covid-19. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế, các quốc gia và ngân hàng trung ương trên thế giới đã cam kết bơm hơn 19,5 nghìn tỷ USD để chống lại tác động của đại dịch coronavirus.
Tại Hoa Kỳ, các biện pháp kích thích nhằm đối phó với đại dịch Covid-19 chiếm 12% GDP, lớn hơn ba lần so với quy mô gói ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục đạt các mức kỷ lục mới trên 7 nghìn tỷ USD.
Bây giờ câu hỏi đặt ra là, làm thế nào để các nhà đầu tư định hướng được những vùng nước đầu tư đầy sóng gió này vào năm 2021?
Các ngân hàng trung ương đã đưa ra các biện pháp kích thích chính sách tiền tệ chưa từng có vào năm 2020. Hầu hết nhà kinh tế và phân tích đều kỳ vọng rằng hành động đó sẽ tiếp tục trong suốt năm 2021. Mặc dù nền kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ tăng trưởng hơn 5% vào năm 2021, các nhà kinh tế cho rằng vết sẹo của đại dịch năm 2020 sẽ tiếp tục được cảm nhận qua năm mới.
Bản thân Cục Dự trữ Liên bang cũng nói rằng họ cam kết làm bất cứ điều gì cần thiết để hỗ trợ nền kinh tế Hoa Kỳ khi họ tiếp tục cảm thấy những ảnh hưởng của đại dịch Covid-19.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nói sau cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của ngân hàng trung ương năm 2020 như sau:
Chúng tôi có sự linh hoạt để cung cấp thêm công cụ chính sách. Việc mua tài sản sẽ tiếp tục cho đến khi thị trường việc làm tốt trở lại và thực sự đầy đủ.
Theo dự báo mới nhất của mình, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 0 cho đến năm 2023.
Nhưng, Cục Dự trữ Liên bang không phải là ngân hàng trung ương duy nhất đang duy trì các chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo. Trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2020, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tăng chương trình mua hàng khẩn cấp cho đại dịch (PEPP) thêm 500 tỷ Euro lên tổng số 1850 tỷ Euro. Họ cũng mở rộng cơ hội mua ròng theo PEPP đến ít nhất là cuối tháng 3/2022.
Chủ tịch ECB Christine Lagarde cũng đã nói rằng ủy ban sẵn sàng điều chỉnh tất cả các công cụ của mình, nếu thích hợp, vì họ nhận thấy sự tăng trưởng không đồng đều trong Kinh tế khu vực châu Âu trong năm 2021.
Với lãi suất đã chạm đáy, một số nhà phân tích cho rằng hộp công cụ của các ngân hàng trung ương đang trống rỗng một chút. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích kỳ vọng rằng thông báo chính sách quan trọng cần theo dõi vào năm 2021 sẽ là kiểm soát đường cong lợi suất, đặc biệt nếu lợi suất trái phiếu danh nghĩa bắt đầu tăng khi nền kinh tế toàn cầu hồi phục trở lại, đặc biệt là trong nửa cuối năm.
Chantelle Schieven, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu của Murenbeeld & Associates, cho biết:
Nếu chúng ta bắt đầu thấy lợi suất trái phiếu tăng trở lại trên 1%, thì bạn sẽ thấy các ngân hàng trung ương bước vào thị trường. Các ngân hàng trung ương không thể để lãi suất tăng cao hơn nhiều bởi vì chính phủ sẽ phải trả quá nhiều chi phí để trả nợ.
Với lãi suất dự kiến sẽ tiếp tục ở mức thấp và kỳ vọng lạm phát gia tăng, nhiều nhà phân tích tiếp tục nhìn thấy tiềm năng của kim loại quý, với kỳ vọng giá vàng sẽ kiểm tra lại mức cao nhất mọi thời đại trên 2000$.
Tuy nhiên, vàng và bạc sẽ không có sự cạnh tranh. Trong môi trường lãi suất thấp, hoạt động kinh tế được cải thiện trong nửa cuối năm và rủi ro là ngân hàng trung ương ngừng bơm tiền, nhiều nhà phân tích cho rằng thị trường cổ phiếu nóng vốn đang quá nóng sẽ có còn tăng hơn nữa.
Các nhà phân tích tại BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, bình luận:
Chúng tôi đánh giá thấp trái phiếu chính phủ và nhận định chứng khoán được hỗ trợ bởi lãi suất thực giảm. Triển vọng lãi suất thấp của chúng tôi khiến chúng tôi ủng hộ tài sản rủi ro. Chúng tôi thích cổ phiếu của Mỹ và thích lợi tức cao cho thu nhập.
Các nhà phân tích tại CIBC cũng nhận định cổ phiếu sẽ tiếp tục hoạt động tốt trong năm 2021; tuy nhiên, họ cũng nhận thấy vai trò của vàng trong danh mục đầu tư cân bằng. Các nhà phân tích cho biết trong báo cáo triển vọng năm 2021 của họ:
Chúng tôi vẫn tin rằng giao dịch trên thực tế cho năm tới là xoay vòng từ tài sản tạo ra thu nhập sang tài sản có giá trị vốn cao. Chúng tôi tập trung vào việc xoay vòng ra khỏi Trái phiếu Kho bạc và di chuyển vào cổ phiếu, mặc dù đây chắc chắn không phải là biến thể duy nhất. Ví dụ, nếu bạn tin rằng bạn có thể nhận được sự tăng giá vốn mạnh mẽ từ vàng, bạn nên chuyển sang vàng, vốn được đặt trong cùng một nhóm tạo vốn như một tài sản rủi ro.
Trong khi thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo, một số nhà phân tích thị trường cho rằng nhu cầu về vàng như một tài sản không liên quan sẽ trở nên cần thiết trong danh mục đầu tư vào năm 2021.
Peter Grosskopf cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News:
Fed sẽ làm tốt vào năm 2021. Lợi tức đang bị kìm hãm một cách giả tạo và nó đang tạo nên ‘bong bóng mọi thứ’.
Grosskopf nói thêm rằng với lợi suất trái phiếu thực từ thấp đến âm, vàng thực sự là một trong những chính sách bảo hiểm duy nhất mà các nhà đầu tư có để bảo vệ danh mục đầu tư của họ và cân bằng trước thị trường chứng khoán tăng trưởng quá mức. Ông nói:
Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là họ sẽ cần bao nhiêu khoản bảo hiểm vào năm 2021.
Các nhà phân tích tại Crossborder Capital cũng cảnh báo các nhà đầu tư nên thận trọng khi nhảy vào thị trường chứng khoán, vốn đang được thúc đẩy bởi tính thanh khoản của ngân hàng trung ương.
Các nhà phân tích cho biết trong một báo cáo được công bố vào đầu tháng 12/2020:
Thời điểm tốt nhất để đầu tư vào cổ phiếu là khi một Ngân hàng Trung ương tích cực đang cố gắng kích thích một nền kinh tế đang trì trệ.
Tuy nhiên, họ cũng nói thêm:
Chúng ta càng lạc quan hơn về triển vọng kinh tế thế giới vào năm 2021, thì thị trường chứng khoán toàn cầu càng dễ bị tổn thương hơn. Nếu chúng ta buộc phải tính đến thời điểm chu kỳ sắp tới thay đổi, chúng ta nên nghĩ đến việc xoay vòng vào tài sản tiềm năng – đưa ra những câu chuyện cho quý 1 năm 2021, chẳng hạn như vàng.
Giavang.net