Bất kỳ động thái nào hướng tới một giá trị thực sự, hợp lý của vàng thỏi sẽ được phản ánh một cách khoa trương trong các cổ phiếu khai thác vàng, theo John Hathaway, giám đốc danh mục đầu tư cao cấp của Sprott.
“Nếu vàng không được định giá chính xác cho những gì đã xảy ra và những gì sắp tới phía trước, cổ phiếu khai thác vàng thậm chí còn có giá không phù hợp hơn”, chuyên gia Hathaway cho biết trong một báo cáo gần đây của Sprott.
Hathaway nói rằng lĩnh vực khai thác vàng là ngành duy nhất có thể gặt hái được thu nhập mạnh mẽ, tích cực trong năm 2020 và 2021. Báo cáo của Sprott cho biết:
Dòng tiền tự do năm 2020 của các nhà sản xuất vốn hóa lớn dao động từ 3% -7% và 6% -25% cho các nhà sản xuất tầm trung dựa trên nghiên cứu bên bán thông thường. Các số liệu thống kê tương tự hoặc tốt hơn cho năm 2021 dựa trên giá vàng giao ngay
Mặc dù sự thật là lĩnh vực khai thác đã phải chứng kiến các mỏ ngừng hoạt động và những thiếu hụt nguồn cung khác trong năm nay do COVID-19, nhưng phần lớn trong số này đã được định giá vào thị trường, Hathaway nói.
Ngoài ra, Hathaway lưu ý rằng kể từ năm 2008, giá trị tương đương chứng khoán vàng đối với vàng thỏi đã giảm 75% so với mức trung bình 25 năm trước đó.
Hathaway đưa ra tiên lượng của mình dựa trên thực tế là không giống như các ngành công nghiệp khác, ngành khai thác vàng sẽ không bị giảm giá trị trên sản phẩm cơ bản của họ.
Không giống như các ngành hàng không, giải trí, bán lẻ và sản xuất, vàng không được sản xuất trong ngày và vì vậy nó sẽ tăng giá trị và được sản xuất với giá cao hơn và chi phí thấp hơn trong năm tới. Nó không phải là câu chuyện tương tự đối với nhiều lĩnh vực khác của nền kinh tế. Dựa trên các nguyên tắc cơ bản, cổ phiếu vàng là không đắt. Ngược lại, một số lĩnh vực khác của nền kinh tế có thể phải đối mặt với thu nhập kém, dòng tin tức xấu và tai ương tài chính.
Quan trọng hơn, các cổ phiếu khai thác vàng sẽ được hưởng lợi rất nhiều từ môi trường kinh tế vĩ mô tích cực cho vàng, trong lịch sử đã chứng kiến các cổ phiếu vàng thúc đẩy sự gia tăng của chúng lên vàng thỏi. Báo cáo cho biết:
Trong một chu kỳ thuận lợi cho giá vàng, các cổ phiếu khai thác trong lịch sử đã giao dịch vượt trội gấp 3 đến 5 lần so với kim loại.
Thời điểm tốt cho vàng
Toàn bộ tác động của việc nới lỏng định lượng không giới hạn từ Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa được biết đến, nhưng một kết quả có thể là sự lỗi thời của khoản thu nhập cố định như một tài sản trú ẩn an toàn, Hathaway lưu ý. Báo cáo cho hay:
Thương mại ngang giá rủi ro đã giảm, một phần vì trái phiếu bị cuốn vào xu hướng bán tháo trong quý I. Nhìn về phía trước, trái phiếu có thể không còn có thể đóng vai trò trú ẩn an toàn mà họ thường làm để cân bằng rủi ro của thị trường cổ phiếu.
Nếu điều này xảy ra sau đó, nhu cầu vàng sẽ tăng lên khi các kim loại quý vàng bước vào để lấp đầy khoảng trống do trái phiếu để lại, Hathaway nói thêm
Cho đến nay, vẫn còn chỗ cho vàng để đạt được sự chấp nhận chính thống. Vị giám đốc bình luận:
Vàng không thuộc sở hữu của bất kì ai, vàng không được đại diện bởi ai, thể hiện kém trong vòng tròn của tư duy đầu tư thông thường. Nó vẫn được coi là một tài sản bên lề.
Kích thích tài chính và tiền tệ chưa từng có, mà Hathaway gọi là ‘chính sách mang tính đe dọa’ của các chính phủ, do đó, sẽ làm xói mòn giá trị đối với cổ phiếu và trái phiếu bất kể lạm phát đi theo hướng nào.
Những gì có vẻ khá rõ ràng là các biện pháp kích thích truyền thống của Keynes đang ở giai đoạn cuối của họ. Họ rất có thể sẽ chỉ cung cấp lợi nhuận giảm dần đều đặn. Kết quả kinh tế hoàn toàn trái ngược là có thể từ chính sách này; cả hai đều có giá trị dương đối với vàng nhưng âm đối với lợi nhuận thực tế trên thu nhập cố định hoặc chứng khoán.
Kết quả cuối cùng là giá vàng cao chưa từng thấy trước đây. Hathaway nhận định:
Vàng đang trên đỉnh của sự bứt phá lên mức cao nhất mọi thời đại theo đồng đô la Mỹ và đã thực hiện điều đó ở hầu hết các loại tiền tệ khác. Các cổ phiếu khai thác vàng tiếp tục lại phía sau kim loại và, theo chúng tôi, đại diện cho một cơ hội đầu tư hấp dẫn tại thời điểm này.
Giavang.net