Có một xu hướng đang diễn ra trên toàn cầu đó chính là thúc đẩy lạm phát cao hơn. Trong khi điều đó có thể là tốt cho vàng, thì sự thực là chúng ta không rõ các ngân hàng trung ương có thể đạt được mục tiêu của họ hay không.
Trong cuộc họp báo cuối cùng của năm 2019, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đưa ra một tuyên bố táo bạo, lưu ý rằng lạm phát đã chưa hề chạm đến mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương kể từ khi ông gia nhập hội đồng quản trị vào năm 2012.
Nhưng, theo ước tính riêng của Cục Dự trữ Liên bang, năm 2020 có thể là năm mà Powell thấy ngân hàng trung ương đạt được mục tiêu của mình. Trong dự báo tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang tìm kiếm lạm phát sẽ tăng 1,9% trong năm tới. Tuy nhiên, ngay cả khi được ông Powell thừa nhận, triển vọng của Fed cũng sẽ không đủ để tạo ra sự thay đổi trong lập trường trung lập vững chắc.
“Để tăng lãi suất, tôi muốn thấy lạm phát tịnh tiến dai dẳng và đáng kể – một sự gia tăng đáng kể trong lạm phát có tính kéo dài trước khi tăng lãi suất để giải quyết các vấn đề lạm phát”, ông nói.
Trong khi Cục Dự trữ Liên bang đang hy vọng đạt được mục tiêu lạm phát vào năm tới, một ngân hàng trung ương khác lại kém lạc quan hơn. Trong dự báo tháng 12, Ngân hàng Trung ương châu Âu đã hạ dự báo lạm phát xuống 1% cho năm tới, thấp hơn 0,1% so với ước tính 1,1% trước đó.
Tuy nhiên, Chủ tịch mới của ECB Christine Lagarde nói rằng ngân hàng trung ương tự tin rằng chính sách tiền tệ lỏng lẻo của mình cuối cùng sẽ đẩy lạm phát cao hơn.
Đối với hầu hết các nhà kinh tế, lạm phát nhiều nhất là một vấn đề phụ, không phải là một yếu tố quan trọng trong hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ.
Trong triển vọng năm 2020, các nhà kinh tế tại Bank of America Merrill Lynch nói rằng họ thấy lạm phát đẩy lên 2% vào năm tới khi nền kinh tế Hoa Kỳ đạt mức tăng trưởng 1,7%.
Michelle Meyer, người đứng đầu mảng nghiên cứ kinh tế Hoa Kỳ tại BoAML, cho biết vì triển vọng tăng trưởng ấm áp, kì vọng lạm phát không phải là “quá xa tầm tay”.
Các nhà kinh tế tại Societe Generale cũng không nhận thấy bất kỳ vấn đề lạm phát lớn nào, kì vọng sự “khởi động” môi trường có áp lực giá cả. Tuy nhiên, tại châu Âu, ngân hàng Pháp lạc quan hơn một chút về lạm phát vào năm tới, dự báo Chỉ số giá tiêu dùng sẽ tăng lên 1,5% vào cuối năm 2020.
Trong khi một số nhà kinh tế không chú ý nhiều đến lạm phát, những người khác coi đó là mối đe dọa ngày càng tăng đối với nền kinh tế.
“Mọi người không nói về lạm phát. Họ nghĩ rằng chủ đề đó đã chết, nhưng có những dấu hiệu cho thấy nó đang tăng trở lại”, ông Marc Chandler, chiến lược gia thị trường tại Bannockburn cho biết. “Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một sự sợ hãi lạm phát vào năm 2020. Mối đe dọa sẽ tăng lên trước khi lạm phát thực sự xảy ra”.
Người Trung Quốc dự kiến sẽ mua nhiều sản phẩm nông nghiệp hơn và đường cong lợi suất đã dốc lên, báo hiệu sự lạc quan hơn trong nền kinh tế Hoa Kỳ.
Lạm phát cao hơn sẽ hỗ trợ giá vàng?
Mặc dù Chandler nói rằng mối đe dọa của lạm phát có thể tăng trong năm tới, nhưng vàng chưa chắc được hỗ trợ, trừ khi giá thực sự bắt đầu tăng cao hơn.
“Thật không may, sự sợ hãi này không giúp vàng quá nhiều”, ông nói. “Vàng vẫn còn trong phạm vi giao dịch $1450- $1600 vào năm 2020”.
Một số nhà phân tích thị trường hàng hóa lạc quan hơn về vàng trong môi trường lãi suất thấp. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, George Milling-Stanley, chiến lược gia trưởng tại State Street Global Advisors, nói rằng vấn đề chỉ là thời gian trước khi lạm phát tăng lên khi các ngân hàng trung ương trên thế giới đang duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ phù hợp để đạt được kết quả này .
Ông nói thêm rằng trong một thế giới tràn ngập lãi suất thấp, nó sẽ không tạo nhiều lạm phát và khiến lợi suất trái phiếu thực ở mức tiêu cực. Lợi suất thực, là lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát, đã không còn xa lãnh thổ tiêu cực. Lợi suất thực sự của trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ hiện ở mức 50 điểm cơ bản. Lợi suất thực tế cuối năm giảm hơn 50% so với đầu năm 2019.
“Chúng ta đã bước vào kỷ nguyên mới của lãi suất thấp; đó là xu hướng rộng mà các nhà đầu tư vàng nên tập trung vào và điều đó sẽ vẫn được duy trì mặc dù có động thái 25 điểm cơ bản từ Fed”, ông nói. “Tôi không nghĩ rằng lạm phát sẽ giảm xuống vì vậy môi trường lãi suất theo giá trị thực sẽ còn thuận lợi hơn đối với vàng”.
Ronald-Peter Stoeferle, giám đốc quỹ của Incrementum AG và là một trong những tác giả của báo cáo In Gold We Trust hàng năm, nói rằng ông đang lạc quan đáng kể đối với vàng và lạm phát sẽ là một yếu tố quan trọng.
Ông nói thêm rằng ông thấy vàng đẩy lên $1800/oz khi áp lực giá tăng sẽ buộc chính phủ và các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục bơm thanh khoản vào thị trường tài chính.
“Chúng tôi đã có lạm phát lớn về giá tài sản và sẽ không mất quá nhiều thời gian để điều đó thực sự chuyển sang nền kinh tế”, ông nói. “Chúng ta đã có thể nhìn thấy nó trong thị trường nhà ở; Chỉ cần nhìn vào giá nhà ở bất kỳ thành phố lớn nào trên thế giới”.
Mọi người đều muốn thấy lạm phát cao hơn và điều đó sẽ tốt cho vàng.
Giavang.net