Nhỏ lẻ hoảng loạn bán tháo, vì sao cá mập âm thầm rót chục tỷ USD gom vàng đón sóng 5.000 USD?

(GVNET) Dự báo giá vàng: Áp lực bủa vây nhưng đích 5.000 USD vẫn rộng mở

Cuộc chiến giữ vững mốc hỗ trợ tâm lý 4.000 USD/ounce đang thử thách bản lĩnh của giới đầu tư kim loại quý. Áp lực từ đà tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ cùng quan điểm “diều hâu” từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang phủ bóng đen ngắn hạn lên thị trường. Dẫu vậy, các tổ chức tài chính lớn nhận định xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị bẻ gãy, với đích đến tiềm năng lên tới 5.000 – 5.500 USD/ounce.

State Street điều chỉnh dự báo: Thận trọng hơn nhưng giữ nguyên đích đến dài hạn

Trong báo cáo khảo sát thị trường vàng hàng tháng (Monthly Gold Monitor) mới nhất, State Street Investment Management tiếp tục duy trì dự báo giá vàng có thể giao dịch trong khoảng 4.750 – 5.500 USD/ounce vào cuối quý 1/2027.

Tuy nhiên, đội ngũ chiến lược do ông Aakash Doshi dẫn đầu đã hạ xác suất của kịch bản tăng giá này từ 70% xuống còn 60%, phản ánh áp lực thực tế từ môi trường lãi suất cao và sức mạnh của đồng USD.

• Kịch bản điều chỉnh đi ngang (35% xác suất): Kim loại quý sẽ tích lũy trong biên độ 4.000 – 4.750 USD/ounce trong vòng 6 đến 9 tháng tới.
• Kịch bản bứt phá (60% xác suất): Nhu cầu cấu trúc vững chắc sẽ giúp giá vượt qua các ngưỡng kháng cự then chốt để tiến tới mốc 5.000 USD vào giữa năm 2027 và đỉnh 5.500 USD vào đầu năm 2027.

So với giai đoạn cuối tháng 9, nhận định hiện tại của State Street mang tính thực tế và thận trọng hơn khi lộ trình thắt chặt của Fed kéo dài hơn dự tính.

Áp lực từ lãi suất Fed và sức ép lên chi phí nắm giữ vàng

Thị trường vàng đã chứng kiến mức sụt giảm 6,3% trong tháng 9 ngay sau khi Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Kỳ vọng của giới tài chính về quỹ đạo chính sách tiền tệ cũng thay đổi nhanh chóng:

1. Thay đổi kỳ vọng lãi suất: Hồi cuối tháng 8, thị trường chỉ dự báo khoảng 1,5 đợt tăng lãi suất 0,25% kéo dài đến tháng 6/2027. Sau cuộc họp chính sách tháng 9, con số này nhảy vọt lên 3,3 đợt tăng trong 9 tháng tiếp theo.
2. Tín hiệu từ công cụ FedWatch: Dù khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần này chiếm ưu thế, thị trường đang đặt cược hơn 80% xác suất Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12, đồng thời để ngỏ các đợt siết chặt tiếp theo trong quý 1/2027.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt cùng chỉ số USD chạm đỉnh 2 tháng đã đẩy chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lợi tức như vàng lên cao, kích hoạt làn sóng chốt lời ngắn hạn.

Bảng giá vàng trong nước

Dòng tiền thông minh âm thầm gom ròng quỹ ETF

Trái ngược với áp lực bán tháo trên thị trường phái sinh, dòng vốn thực tế chảy vào các quỹ ETF vàng vật chất tại Mỹ lại cho thấy sức chống chịu bất ngờ.

Chỉ số dòng tiền quỹ ETF vàng tại Mỹ	Số liệu thống kê
Dòng vốn vào quý 3	+11,7 tỷ USD
Dòng vốn vào riêng tháng 9	+3,7 tỷ USD (giá giảm nhưng mua ròng tăng)
Dòng vốn rút ròng quý 2	-5,6 tỷ USD
Trạng thái dòng tiền ròng	Đảo chiều thặng dư mạnh mẽ

Nhóm chuyên gia tại State Street nhận định: “Động thái gom mua này phản ánh chiến lược dài hạn của các nhà đầu tư lớn. Họ tận dụng các nhịp điều chỉnh sâu để dùng vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro tiền tệ, tài sản thay thế tiền pháp định và phương tiện đa dạng hóa danh mục bền vững.”

Nguy cơ lạm phát đình trệ và sai lầm chính sách từ Fed

Báo cáo của State Street cảnh báo một biến số vĩ mô đáng lo ngại: Fed có thể đang quá lạc quan về lợi ích kinh tế do trí tuệ nhân tạo (AI) mang lại.

• Cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ dường như kỳ vọng năng suất tăng vọt nhờ AI sẽ giúp nền kinh tế chống chịu được môi trường lãi suất cao trong thời gian dài hơn.
• Nếu năng suất từ AI không chuyển hóa thành giá trị thực tế kịp thời, chi phí vay mượn leo thang sẽ tạo áp lực nặng nề lên người tiêu dùng, doanh nghiệp và ngân sách chính phủ.
• Dự báo lạm phát lõi của Fed khó quay lại ngưỡng mục tiêu 2% cho đến tận năm 2029, khiến các nhà điều hành rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan khi tăng trưởng suy yếu.

Tình trạng lạm phát dai dẳng kết hợp cùng tăng trưởng trì trệ (Stagflation) chính là môi trường lý tưởng để vàng khẳng định vai trò hầm trú ẩn tài sản an toàn.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc giá quyết định xu hướng

Về mặt kỹ thuật, vùng 4.000 USD/ounce hiện là ranh giới sống còn định hình xu hướng trong trung hạn:

• Ngưỡng hỗ trợ trọng yếu: Giá đang neo trên ngưỡng tâm lý cứng 4.000 USD/ounce. Một cú xuyên thủng xuống dưới 4.000 USD sẽ mở ra nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.
• Tín hiệu hồi phục: Mốc 4.231 USD/ounce là tín hiệu đầu tiên cho thấy áp lực bán bắt đầu suy kiệt.
• Các vùng kháng cự phía trên: Đường MA50 tại 4.322 USD/ounce và MA200 tại 4.539 USD/ounce là hai thử thách lớn phe mua cần chinh phục để tái lập xu hướng tăng bền vững hướng tới mốc 5.000 USD.

Biểu đồ giá vàng thế giới – Spot gold

Dù áp lực thắt chặt chính sách từ Fed tiếp tục gây sóng gió cho giá vàng trong nửa đầu năm tới, nền tảng hỗ trợ từ dòng vốn ETF và rủi ro lạm phát đình trệ vẫn tạo bệ đỡ vững chắc cho chu kỳ tăng dài hạn. Đối với nhà đầu tư cá nhân trên thị trường vàng, việc quan sát chặt chẽ phản ứng giá quanh ngưỡng hỗ trợ 4.000 – 4.121 USD/ounce sẽ mang lại gợi ý quan trọng về thời điểm tối ưu hóa vị thế tích lũy.

---