Tại sao lạm phát tăng vọt mà giá vàng lại lao dốc không phanh?

(GVNET) Thị trường kim loại quý vừa trải qua một tuần giao dịch đầy giông bão khi cả vàng và bạc đồng loạt bị bán tháo trên diện rộng. Trong khi các nhà đầu cơ lướt sóng hốt hoảng tháo chạy, giới phân tích kỳ cựu và cựu quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại có góc nhìn hoàn toàn trái ngược.

Biểu đồ giá vàng thế giới – Spot gold

Thị trường vàng – bạc nhuộm sắc đỏ: Tuần tồi tệ nhất trong 4 tháng qua

Thị trường kim loại quý quốc tế vừa ghi nhận đợt giảm điểm sâu nhất trong nhiều tháng. Áp lực chốt lời kết hợp cùng tâm lý hoảng loạn ngắn hạn đã đẩy giá các tài sản trú ẩn xuống dưới các ngưỡng kỹ thuật quan trọng.

• Giá vàng thế giới: Tụt dốc không phanh từ mức đỉnh gần 4.400 USD/oz của tuần trước về sát mốc tâm lý sống còn 4.000 USD/oz. Chốt phiên giao dịch cuối tuần, giá vàng giao ngay dừng ở mức 4.011 USD/oz, bốc hơi 4,0% giá trị chỉ sau 5 ngày.
• Giá bạc (Silver): Chịu tổn thất nặng nề hơn khi trượt về vùng 54,83 USD/oz (giảm 4,9% trong tuần). Đáng chú ý, so với mức đỉnh lịch sử 120 USD/oz hồi tháng 1, giá bạc hiện đã bốc hơi hơn 54% – một mức điều chỉnh khốc liệt ngay cả với đặc tính biến động cao của kim loại này.
• Bạch kim & Palladium: Cùng chung số phận khi bạch kim giảm 4,3% xuống 1.574 USD/oz và palladium rớt 5,4% về mức 1.076 USD/oz.

Kim loại quý	Giá hiện tại (USD/oz)	Mức giảm trong tuần
Vàng (Gold)	4.011	-4,0%
Bạc (Silver)	54,83	-4,9%
Bạch kim (Platinum)	1.574	-4,3%
Palladium	1.076	-5,4%

Nghịch lý thị trường: Vì sao lạm phát leo thang nhưng giá vàng lại giảm?

Nguyên nhân cốt lõi khiến đà bán tháo bùng phát đến từ sự kết hợp giữa căng thẳng năng lượng và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

1. Cú sốc giá dầu đẩy lùi kỳ vọng hạ lãi suất: Vụ tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng tại Ả Rập Xê Út khiến giá dầu tăng vọt 4%, chạm đỉnh 5 tháng. Năng lượng tăng giá đồng nghĩa với việc bóng ma lạm phát quay trở lại, buộc Fed phải duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian dài hơn (Higher-for-longer).
2. Số liệu việc làm vững chắc bất ngờ: Báo cáo trợ cấp thất nghiệp Mỹ rơi về vùng thấp nhất 57 năm, phản ánh thị trường lao động cực kỳ kiên cường. Đối với Phố Wall, số liệu kinh tế mạnh đồng nghĩa Fed chưa có lý do gì để nới lỏng tiền tệ trong cuộc họp chính sách ngày 27–28/10 tới đây.

Nghịch lý lớn nhất lúc này: Nhà đầu tư đang bán tháo vàng vì lo ngại lạm phát dai dẳng khiến Fed giữ lãi suất cao. Thế nhưng, mục đích nguyên bản nhất của việc sở hữu vàng vật chất chính là phòng ngừa lạm phát và bảo vệ sức mua trước sự mất giá của tiền tệ.

Động thái bất ngờ từ Phố Wall: Cựu chuyên gia Fed bán sạch cổ phiếu ngân hàng để gom vàng

Giữa lúc thị trường hoang mang, Christopher Whalen – chuyên gia phân tích tài chính kỳ cựu kiêm cựu nghiên cứu viên tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York (NY Fed) – đã đưa ra quyết định gây chấn động: Bán toàn bộ danh mục cổ phiếu ngân hàng để chuyển vốn sang vàng, cổ phiếu năng lượng và tài sản tạo thu nhập.

Whalen chỉ ra 3 rủi ro hệ thống đang cận kề:

• Khủng hoảng tín dụng tiêu dùng: Chi phí vay mượn tăng cao đang bóp nghẹt người tiêu dùng Mỹ; nợ xấu và tỷ lệ chậm trả thẻ tín dụng, vay tiêu dùng đang ăn mòn lợi nhuận ngành ngân hàng.
• Fed sẽ sớm phải quay xe: Dù thị trường lo sợ thắt chặt, Whalen dự báo Fed có thể buộc phải hạ lãi suất ngay từ quý 1/2027 và tái khởi động máy in tiền để mua trái phiếu kho bạc nhằm tài trợ cho núi nợ công khổng lồ của Washington.
• Làn sóng phi đô la hóa: Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn đang âm thầm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, ưu tiên kim loại quý để độc lập khỏi sự kiểm soát của đồng USD.

“Nếu một chuyên gia hiểu sâu sắc cấu trúc hệ thống ngân hàng từ bên trong đang thoái lui khỏi tài chính giấy để chuyển sang vàng, nhà đầu tư cá nhân chắc chắn không thể xem nhẹ tín hiệu này.”

Giá bạc giảm sâu: Sụp đổ hoàn toàn hay đang nén lò xo cho siêu chu kỳ mới?

Đối với thị trường bạc, dù mức sụt giảm từ 120 USD về 54 USD là một cú sốc lớn, nhà phân tích kỹ thuật Jesse Colombo – người từng dự báo chính xác chân sóng tăng của bạc từ vùng 20 USD đầu năm 2024 – khẳng định: Xu hướng tăng dài hạn chưa hề bị bẻ gãy.

• Mốc hỗ trợ lịch sử 50 USD: Trong nhiều thập kỷ (từ đỉnh cao năm 1980 và 2011), mốc 50 USD/oz luôn là bức tường kháng cự kiên cố. Sau khi bứt phá qua mốc này vào tháng 10 năm ngoái, vùng 50 USD hiện đã chuyển đổi vai trò thành ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật cực kỳ vững chắc.
• Đợt thanh lọc đầu cơ lành mạnh: Cú lao dốc vừa qua thực chất là quá trình rũ bỏ dòng tiền đầu cơ lướt sóng. Đáng chú ý, lượng nắm giữ tại các quỹ ETF bạc và doanh số bán đồng xu American Silver Eagle chưa từng chạm mức hưng phấn tột độ (FOMO) của một vùng đỉnh dài hạn.
• Nhu cầu công nghiệp không suy giảm: Bạc tiếp tục giữ vai trò xương sống trong quá trình chuyển dịch năng lượng xanh, linh kiện điện tử và quang điện, trong khi nguồn cung khai thác mỏ toàn cầu vẫn gặp nút thắt.

Jesse Colombo cho rằng, miễn là bạc trụ vững trên mốc 50 USD/oz, thị trường đang tích lũy cho một đợt bùng nổ tiếp theo hướng đến các cột mốc giá 3 chữ số trong tương lai.

Bảng giá vàng trong nước

Lời khuyên cho nhà đầu tư vàng – bạc: Hành động thế nào lúc này?

Thị trường kim loại quý đang chia tách thành hai bức tranh hoàn toàn khác biệt:

• Trong ngắn hạn: Biến động tiêu cực, chịu sức ép lớn từ đồng USD mạnh và tâm lý chờ đợi kỳ họp của Fed.
• Trong trung và dài hạn: Các động lực nền tảng – nợ công không đáy của chính phủ Mỹ, thâm hụt ngân sách, căng thẳng địa chính trị và rủi ro thanh khoản ngân hàng – vẫn nguyên vẹn.

Fed có thể tăng hoặc hạ lãi suất trong vài phiên họp, nhưng họ không thể xóa bỏ hàng chục nghìn tỷ USD nợ công. Đối với các nhà đầu tư xem kim loại quý là tài sản bảo vệ sức mua và phòng hộ rủi ro hệ thống, những nhịp điều chỉnh sâu như hiện tại chính là cơ hội cơ cấu danh mục với mức giá chiết khấu hấp dẫn.

---