PTKT: Vàng có nguy cơ về 4.300 USD: Fed và USD đang giăng “bẫy” phe mua?

(GVNET) Giá vàng thế giới (XAU/USD) tiếp tục chịu áp lực trong phiên đầu tuần, đánh dấu phiên giảm thứ hai liên tiếp khi đồng USD được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì hoặc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, lực bán chưa đủ mạnh để đẩy vàng xuyên thủng vùng 4.400 USD/ounce, cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng trước loạt dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ trong tuần này.

Bên cạnh yếu tố tiền tệ, căng thẳng Mỹ-Iran tại khu vực eo biển Hormuz tiếp tục làm gia tăng rủi ro địa chính trị. Dòng tiền tìm kiếm tài sản trú ẩn đang hỗ trợ đồng bạc xanh, trong khi nguy cơ giá năng lượng tăng cao có thể khiến áp lực lạm phát tại Mỹ dai dẳng hơn. Đây là yếu tố bất lợi đối với vàng trong ngắn hạn nhưng đồng thời cũng giúp hạn chế đà giảm sâu của kim loại quý.

NFP mạnh hơn dự kiến khiến kỳ vọng chính sách Fed thay đổi

Tâm điểm của thị trường hiện vẫn là báo cáo việc làm Mỹ công bố cuối tuần trước. Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm trong tháng 8, cao hơn đáng kể so với mức dự báo 56.000 việc làm.

Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở 4,1%, phù hợp với kỳ vọng, trong khi tốc độ tăng thu nhập trung bình theo giờ giảm từ 3,2% xuống 3,1% so với cùng kỳ năm trước.

Bức tranh việc làm tương đối tích cực khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng về khả năng Fed sớm nới lỏng chính sách. Khi triển vọng lãi suất cao hơn được củng cố, USD có thêm động lực tăng giá và tạo sức ép lên vàng – tài sản không trả lãi suất.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một báo cáo NFP tích cực không đồng nghĩa Fed chắc chắn sẽ tăng lãi suất. Dữ liệu lạm phát sắp công bố vẫn có thể đảo chiều kỳ vọng của thị trường nếu cho thấy áp lực giá đang hạ nhiệt rõ rệt.

Thị trường lao động Mỹ vẫn là điểm tựa của đồng USD

TD Securities đánh giá các số liệu mới nhất cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn tương đối vững chắc. Khi dữ liệu việc làm chính thức được kết hợp với những tín hiệu cải thiện từ khu vực tư nhân, bức tranh tổng thể cho thấy thị trường lao động có khả năng đang ổn định hơn so với những lo ngại trước đó.

Ở chiều ngược lại, Thống đốc Fed Christopher Waller trước đó cho biết ông có xu hướng ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất nếu các dữ liệu sắp tới tiếp tục xác nhận áp lực lạm phát đang giảm.

Điều này khiến thị trường chưa thể hoàn toàn đặt cược vào một kịch bản Fed diều hâu. Vì vậy, CPI và PPI của Mỹ trong tuần này sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng tiếp theo đối với USD và giá vàng.

PPI dự kiến được công bố vào thứ Năm, tiếp theo là CPI vào thứ Sáu. Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt có thể tăng lên, qua đó hỗ trợ USD và kéo XAU/USD xuống thấp hơn.

Ngược lại, nếu CPI và PPI thấp hơn dự báo, thị trường có thể quay lại kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách. Khi đó, USD có nguy cơ suy yếu và vàng có thể nhận được lực mua mới.

Căng thẳng Mỹ-Iran tạo thêm động lực cho USD

Một yếu tố khác đang chi phối thị trường là căng thẳng tại eo biển Hormuz.

Mỹ và Iran tiếp tục có những động thái đáp trả lẫn nhau, làm gia tăng lo ngại về an ninh hàng hải tại tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng của thế giới. Những diễn biến này có thể gây áp lực lên nguồn cung dầu từ Trung Đông, qua đó đẩy giá năng lượng tăng cao.

Giá dầu tăng không chỉ làm gia tăng rủi ro lạm phát mà còn có thể khiến nhà đầu tư tìm đến USD như một tài sản trú ẩn an toàn.

Đây là một bài toán khó đối với vàng. Một mặt, bất ổn địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý. Nhưng mặt khác, nếu cú sốc năng lượng làm lạm phát tăng và khiến Fed duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn, USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng có thể lấn át nhu cầu trú ẩn đối với vàng.

Do đó, phản ứng của vàng trước căng thẳng Trung Đông lần này có thể phụ thuộc nhiều vào cách thị trường đánh giá tác động của giá dầu đối với chính sách Fed.

XAU/USD vẫn giữ cấu trúc tăng dài hạn

Dù đang điều chỉnh, xu hướng kỹ thuật trung hạn của vàng chưa bị phá vỡ.

XAU/USD hiện vẫn nằm trên EMA 200 ngày quanh 4.318 USD và mức Fibonacci retracement 50% của nhịp tăng tháng 7-8, quanh 4.324 USD.

Điều này cho thấy đà tăng lớn hơn vẫn còn được duy trì. Tuy nhiên, động lượng ngắn hạn đã suy yếu khi chỉ báo MACD chuyển xuống vùng âm, trong khi RSI dao động quanh 51, phản ánh trạng thái cân bằng giữa bên mua và bên bán.

Nói cách khác, diễn biến hiện tại phù hợp với một giai đoạn tích lũy và điều chỉnh hơn là tín hiệu xác nhận xu hướng tăng đã kết thúc.

Các mốc giá vàng đáng chú ý

Ở chiều tăng, vùng 4.405 USD là kháng cự gần nhất, tương ứng Fibonacci 38,2%.

Nếu XAU/USD vượt dứt khoát khu vực này, mục tiêu tiếp theo có thể hướng tới 4.515 USD, tương ứng Fibonacci 23,6%. Xa hơn, thị trường sẽ chú ý lại vùng đỉnh gần đây quanh 4.693 USD.

Ở chiều ngược lại, 4.316-4.318 USD là vùng hỗ trợ quan trọng, được tạo bởi Fibonacci 50% và EMA 200 ngày.

Nếu vùng này bị phá vỡ, áp lực bán có thể gia tăng và đưa giá vàng về 4.228 USD, tương ứng Fibonacci 61,8%. Trong kịch bản điều chỉnh sâu hơn, vùng 4.113 USD sẽ trở thành hỗ trợ tiếp theo.

Ba kịch bản đáng chú ý đối với giá vàng

Kịch bản tích cực: CPI và PPI thấp hơn kỳ vọng, khiến lợi suất và USD suy yếu. Khi đó, vàng có thể lấy lại vùng 4.405 USD và hướng tới 4.515 USD, sau đó kiểm tra lại 4.693 USD.

Kịch bản trung tính: Dữ liệu lạm phát không tạo bất ngờ lớn, khiến XAU/USD tiếp tục dao động trong vùng 4.318-4.519 USD khi nhà đầu tư chờ thêm tín hiệu từ Fed.

Kịch bản tiêu cực: Lạm phát cao hơn dự kiến kết hợp với giá dầu tăng mạnh khiến kỳ vọng Fed duy trì chính sách cứng rắn gia tăng. Khi đó, USD có thể tiếp tục mạnh lên và vàng có nguy cơ phá vỡ vùng 4.318-4.316 USD, mở đường xuống 4.228 USD và thậm chí 4.113 USD.

Kết luận

Giá vàng đang bước vào tuần giao dịch quan trọng khi sức mạnh của USD, kỳ vọng chính sách Fed và dữ liệu CPI/PPI cùng hội tụ. Báo cáo việc làm mạnh đã tạo lợi thế cho phe bán vàng, nhưng XAU/USD vẫn duy trì trên các vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Trong ngắn hạn, 4.318-4.324 USD là vùng giá cần đặc biệt theo dõi. Nếu vàng giữ được khu vực này, xu hướng tăng trung hạn vẫn có cơ hội tiếp diễn. Ngược lại, một cú phá vỡ rõ ràng xuống dưới vùng hỗ trợ có thể kích hoạt đợt điều chỉnh sâu hơn.

Đặc biệt, nhà đầu tư không nên chỉ tập trung vào NFP. CPI của Mỹ mới có thể là dữ liệu quyết định liệu áp lực từ Fed và USD sẽ tiếp tục đè nặng lên vàng hay tạo điều kiện cho XAU/USD phục hồi.

---