Giá vàng sẽ bật tăng trở lại sau chiến sự Iran? Mục tiêu 5.400 USD/oz lộ diện

(GVNET) Giá vàng thế giới đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh sau chuỗi tăng nóng, tuy nhiên triển vọng trung hạn vẫn rất tích cực khi mục tiêu 5.400 USD/ounce trong 12 tháng tới tiếp tục được duy trì, theo nhận định từ ngân hàng tư nhân Thụy Sĩ Lombard Odier.

Giá vàng biến động mạnh nhưng chưa mất xu hướng tăng

Theo chuyên gia Kiran Kowshik, chiến lược gia FX toàn cầu tại Lombard Odier, giá vàng đã tăng hơn gấp đôi trong năm tính đến tháng 1/2026, đạt đỉnh lịch sử 5.595 USD/oz trước khi giảm sâu xuống 4.099 USD/oz vào giữa tháng 3 do tác động từ xung đột Trung Đông. Hiện tại, giá đã phục hồi quanh vùng 4.560 USD/oz.

Đáng chú ý, mức điều chỉnh hơn 10% lần này được đánh giá là lớn hơn so với các giai đoạn căng thẳng địa chính trị trước đây như chiến tranh vùng Vịnh hay xung đột Nga – Ukraine. Nguyên nhân chính đến từ:

• Lo ngại lạm phát gia tăng
• Lợi suất trái phiếu tăng
• Đồng USD mạnh lên
• Tâm lý “quá đông” của nhà đầu tư đầu năm

Yếu tố năng lượng và lãi suất gây áp lực ngắn hạn

Vàng – vốn là tài sản không sinh lợi suất – thường hoạt động tốt khi lợi suất thực giảm và USD suy yếu. Tuy nhiên, cú sốc nguồn cung năng lượng trong chiến sự Trung Đông lại khiến kỳ vọng lãi suất tăng cao hơn, qua đó gây áp lực lên vàng.

Kowshik nhấn mạnh: nếu xung đột hạ nhiệt và giá năng lượng giảm, vàng có thể phục hồi nhanh nhờ dòng vốn quay trở lại và vị thế đầu tư được “bình thường hóa”.

Triển vọng trung hạn: Vàng vẫn là tài sản chiến lược

Bất chấp biến động ngắn hạn, Lombard Odier cho rằng các yếu tố nền tảng của vàng không hề thay đổi. Ngân hàng này tiếp tục duy trì:

• Dự báo giá 5.400 USD/oz trong 12 tháng
• Khuyến nghị overweight (tăng tỷ trọng) vàng trong danh mục

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn rất mạnh

Một trong những động lực quan trọng nhất của vàng hiện nay là hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương:

• Quý I/2026: tổng cầu vàng đạt 790 tấn
• Ngân hàng trung ương mua ròng 244 tấn (+3% YoY)

Xu hướng này được thúc đẩy bởi:

• Lo ngại về trừng phạt tài chính
• Mong muốn giảm phụ thuộc vào USD
• Đa dạng hóa dự trữ ngoại hối

Đây là nhóm nhà đầu tư “ít khi bán”, giúp tạo mức đáy vững chắc cho giá vàng.

Nguồn cung vàng cực kỳ hạn chế

Khác với tiền tệ có thể in thêm, tổng lượng vàng khai thác trong lịch sử chỉ khoảng 220.000 tấn, trong khi sản lượng mới mỗi năm chỉ tăng khoảng 1%.

Điều này khiến vàng trở thành:

• Tài sản khan hiếm thực sự
• Công cụ lưu trữ giá trị dài hạn

Nhà đầu tư cá nhân tìm kiếm nơi trú ẩn

Nhu cầu vàng từ khu vực tư nhân cũng đang được hỗ trợ bởi:

• Bất ổn tài khóa toàn cầu
• Lạm phát vẫn ở mức cao
• Lo ngại về nợ công và chính sách tiền tệ

Đặc biệt, niềm tin vào các đồng tiền pháp định suy giảm khiến vàng trở thành công cụ đa dạng hóa danh mục và phòng ngừa rủi ro hệ thống.

Lãi suất và ETF – yếu tố cần theo dõi

Giá vàng vẫn nhạy cảm với diễn biến lãi suất thực:

• Nếu lợi suất giảm → vàng tăng
• Nếu Fed duy trì chính sách ổn định → hỗ trợ vàng

Dự báo của Lombard Odier:

• Fed có thể giữ nguyên lãi suất phần lớn năm 2026
• Khả năng cắt giảm vào cuối năm

Ngoài ra, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng dù chưa trở lại đỉnh lịch sử nhưng ổn định cũng đủ để поддерж giá.

Kết luận: Điều chỉnh chỉ là tạm thời, xu hướng tăng vẫn còn

Lombard Odier nhấn mạnh rằng nhà đầu tư cần phân biệt rõ:

• Yếu tố ngắn hạn: USD mạnh, lợi suất cao, giá năng lượng
• Yếu tố dài hạn: nhu cầu bền vững, bất ổn vĩ mô, nguồn cung hạn chế

Việc giá vàng chững lại hiện tại không đồng nghĩa với đảo chiều xu hướng, mà chỉ là giai đoạn tích lũy trước khi bước vào nhịp tăng mới.

👉 Với nền tảng vững chắc, vàng vẫn được xem là tài sản chiến lược trong bối cảnh thế giới đầy biến động, và mốc 5.400 USD/oz hoàn toàn khả thi trong năm tới nếu các điều kiện vĩ mô thuận lợi.

---