Vàng, bạc rơi tự do sau cơn sốt tháng 1: Điều chỉnh kỹ thuật hay đảo chiều xu hướng lớn?

(GVNET) Vàng và bạc lao dốc lịch sử: Điều chỉnh kỹ thuật hay tín hiệu đảo chiều xu hướng?

Thị trường kim loại quý toàn cầu vừa trải qua một trong những phiên biến động dữ dội nhất lịch sử khi giá vàng giảm hơn 10% và giá bạc bốc hơi trên 30% chỉ trong thời gian ngắn, ngay trước thềm cuối tuần. Dù diễn biến giá gây sốc, giới phân tích cho rằng đây không phải cú sập bất ngờ, mà là hệ quả tất yếu của một đợt tăng quá nóng trong tháng 1.

Đà tăng “phi lý” buộc thị trường phải điều chỉnh

Chỉ hai ngày trước cú bán tháo, vàng vừa ghi nhận phiên tăng mạnh nhất lịch sử. Tại đỉnh ngày thứ Năm, giá vàng chạm 5.602 USD/ounce, tăng gần 30% chỉ trong tháng 1. Trong khi đó, bạc thậm chí còn bứt phá mạnh hơn khi lập đỉnh nội phiên trên 121 USD/ounce, tương đương mức tăng 68,5% từ đầu năm.

Theo các chuyên gia, mức tăng với tốc độ và biên độ lớn như vậy – đặc biệt ngay trong tháng đầu năm – không thể duy trì lâu dài.

Neil Welsh, Trưởng bộ phận Kim loại tại Britannia Global Markets, nhận định:

“Vàng và bạc đã rơi vào trạng thái quá mua nghiêm trọng. Vị thế đầu cơ, đòn bẩy và hoạt động quyền chọn đều ở mức thường chỉ xuất hiện tại các đỉnh ngắn hạn.”

Thanh khoản mỏng, biến động bị khuếch đại

Ole Hansen, Trưởng chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho rằng đà tăng quá mạnh đã khiến điều kiện giao dịch trở nên khó khăn, khi các nhà tạo lập thị trường hạn chế nắm giữ rủi ro, dẫn tới thanh khoản suy giảm và chênh lệch giá mua – bán nới rộng.

“Nếu chỉ nhìn trong ngày thì biến động này là điên rồ. Nhưng nếu nhìn trong khung một tuần, đây lại là điều ‘bình thường’ với một thị trường vàng đã chuyển từ ‘người lớn điềm tĩnh’ sang ‘thiếu niên nổi loạn’ – giống hệt bạc.”

Matthew Piggott, Giám đốc mảng vàng và bạc tại Metals Focus, thẳng thắn gọi đà tăng tháng 1 là “sự hưng phấn phi lý”, song cho rằng đợt điều chỉnh mạnh hiện tại là cần thiết và lành mạnh.

Xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ

Dù áp lực bán rất lớn, đa số chuyên gia không cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng và bạc đã kết thúc. Ngược lại, nhiều ý kiến nhận định đây chỉ là điều chỉnh vị thế trong một xu hướng tăng lớn hơn.

Neil Welsh nhấn mạnh:

“Các yếu tố vĩ mô hỗ trợ vàng, bạc và đồng vẫn còn nguyên vẹn. Thị trường kim loại quý nhiều khả năng sẽ tiếp tục được nâng đỡ trong suốt năm 2026, dù biên độ dao động sẽ rộng hơn.”

Ole Hansen thậm chí cho rằng giá vàng vẫn có cửa chạm mốc 6.000 USD/ounce vào cuối năm.

Ngưỡng hỗ trợ quan trọng của giá vàng

Về mặt kỹ thuật, giới phân tích đang theo dõi sát các vùng hỗ trợ then chốt:

• 4.700 USD/ounce – theo Alex Kuptsikevich (FxPro)
• 4.600 USD/ounce – theo Ipek Ozkardeskaya (Swissquote)

Theo Ozkardeskaya, các nhịp giảm giá nhiều khả năng sẽ được xem là cơ hội gia tăng vị thế mua, khi những động lực nền tảng của đà tăng vẫn còn đó, bao gồm:

• Nợ công G7 tiếp tục leo thang
• Sự suy giảm niềm tin vào USD
• Bất ổn địa chính trị và thương mại
• Nhu cầu tài sản “phi quốc gia” để bảo toàn giá trị

Yếu tố Fed và chính trị Mỹ làm gia tăng biến động

Đợt bán tháo cũng chịu tác động từ kỳ vọng thay đổi chính sách tiền tệ Mỹ, sau khi Tổng thống Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Dù Warsh được xem là một “diều hâu lạm phát”, nhiều chuyên gia cho rằng ông khó có thể đi ngược lại lập trường lâu nay của Trump về việc hạ lãi suất. Commerzbank nhận định khả năng Fed cắt giảm lãi suất nhiều hơn mức thị trường đang định giá vẫn rất cao – yếu tố tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn.

Dữ liệu kinh tế và lịch họp ngân hàng trung ương tuần tới

Thị trường sẽ tiếp tục biến động mạnh trong tuần tới khi hàng loạt dữ liệu và sự kiện quan trọng được công bố:

• Thứ Hai: Chỉ số PMI sản xuất của ISM, họp chính sách RBA
• Thứ Ba: JOLTS – số vị trí tuyển dụng Mỹ
• Thứ Tư: Bảng lương ADP, Chỉ số PMI ISM Dịch vụ.
• Thứ Năm: Họp chính sách ECB, BoE; số đơn xin trợ cấp thất nghiệp Mỹ
• Thứ Sáu: Báo cáo Nonfarm Payrolls, Chỉ số niềm tin tiêu dùng Michigan

👉 Kết luận:

Dù cú rơi của vàng và bạc mang tính lịch sử, phần lớn chuyên gia cho rằng đây chưa phải dấu chấm hết của xu hướng tăng, mà là một đợt “rũ bỏ” mạnh trong thị trường đã tăng quá nóng. Với bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu còn nhiều bất ổn, kim loại quý vẫn được kỳ vọng giữ vai trò trú ẩn quan trọng trong thời gian tới.

---