Ray Dalio cảnh báo: “Vàng đã trở thành đồng tiền lớn thứ hai thế giới”

(GVNET) Ray Dalio cảnh báo: “Vàng đã trở thành đồng tiền lớn thứ hai thế giới”

Giá vàng tiếp tục được hậu thuẫn mạnh mẽ trong bối cảnh chiến tranh vốn, căng thẳng địa chính trị và khủng hoảng nợ toàn cầu ngày càng trầm trọng. Theo tỷ phú Ray Dalio, nhà sáng lập quỹ đầu cơ Bridgewater Associates, vàng hiện đã trở thành đồng tiền dự trữ lớn thứ hai thế giới, chỉ sau USD, khi các ngân hàng trung ương và quỹ tài sản quốc gia đồng loạt rời xa trái phiếu chính phủ Mỹ để tìm đến tài sản cứng.

Khủng hoảng nợ và điểm gãy của hệ thống tiền pháp định

Phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) Davos, Ray Dalio cho rằng chu kỳ nợ vận hành giống nhau giữa cá nhân và quốc gia, điểm khác biệt duy nhất là chính phủ có quyền in tiền.

“Khi nợ còn thấp so với thu nhập, việc vay thêm không phải vấn đề. Nhưng khi nợ và chi phí trả nợ tăng cao, nó sẽ bóp nghẹt chi tiêu – và đó là lúc rắc rối tài chính bắt đầu,” Dalio nhấn mạnh.

Theo ông, thế giới đang ngập trong nợ công, trong khi nguồn cung trái phiếu tiếp tục tăng. Vấn đề đặt ra là: ai sẽ mua lượng nợ khổng lồ này, đặc biệt khi lợi suất thực không còn hấp dẫn và rủi ro địa chính trị ngày càng lớn?

Chiến tranh thương mại chuyển sang “chiến tranh vốn”

Dalio cảnh báo, căng thẳng toàn cầu không chỉ dừng lại ở chiến tranh thương mại, mà đang dần chuyển sang chiến tranh vốn (capital wars) – nơi dòng tiền, tài sản dự trữ và hệ thống thanh toán trở thành vũ khí.

“Nếu bạn là Trung Quốc, bạn sẽ không lo ngại rủi ro bị trừng phạt sao? Và nếu bạn là Mỹ, bạn cũng phải đối mặt với rủi ro trái phiếu không còn người mua,” ông nói.

Chính yếu tố này khiến các quốc gia ngày càng mất niềm tin vào tài sản định danh bằng USD, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với vàng.

Ngân hàng trung ương đổ xô mua vàng: “Vàng là đồng tiền an toàn”

Ray Dalio cho biết sự thay đổi trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đang diễn ra rất rõ rệt.

“Những gì chúng ta đang thấy là các ngân hàng trung ương chuyển sang nắm giữ vàng. Vàng hiện là đồng tiền lớn thứ hai thế giới,” Dalio khẳng định.

Theo ông, giá vàng tăng mạnh không phải hiện tượng đầu cơ ngắn hạn mà phản ánh sự tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu, khi các quốc gia ưu tiên “tiền cứng” thay vì tiền pháp định.

Tính từ năm 2024 đến nay, vàng đã tăng khoảng 67%, cho thấy lực mua bền bỉ đến từ ngân hàng trung ương, quỹ tài sản quốc gia và nhà đầu tư tổ chức.

Vàng – tiền tệ nền tảng, không phải tài sản đầu cơ

Trong một bài viết chuyên sâu trên LinkedIn, Dalio nhấn mạnh rằng vàng nên được nhìn nhận là tiền tệ cơ bản, không phải công cụ đầu cơ.

“Vàng là loại tiền ít có nguy cơ bị phá giá hoặc tịch thu nhất,” ông viết.

Xét về lịch sử, Dalio cho rằng mọi hệ thống tiền tệ đều rơi vào một trong hai nhóm:

• Tiền gắn với tài sản hữu hạn (như vàng, bạc)
• Tiền pháp định (fiat), không được bảo chứng và có thể in vô hạn

Mỗi khi nợ vượt quá khả năng kiểm soát, hệ thống tiền tệ đều sụp đổ theo hai cách: hoặc vỡ nợ – giảm phát, hoặc in tiền – lạm phát cao, và trong cả hai kịch bản, giá vàng đều tăng mạnh.

Vì sao vàng vượt trội so với tiền pháp định?

Theo Dalio, vàng có ba lợi thế lớn:

1. Không phụ thuộc vào cam kết của chính phủ
2. Khó bị tịch thu hơn các tài sản tài chính khác
3. Bảo toàn sức mua tốt nhất trong dài hạn

Chính vì vậy, trong các giai đoạn khủng hoảng tiền tệ, nợ công và chiến tranh, vàng thường là loại “tiền không mất giá”, trong khi tiền giấy suy yếu.

Chiến lược đầu tư vàng: 5% – 15% danh mục

Ray Dalio khuyến nghị nhà đầu tư nên nắm giữ vàng như một phần chiến lược phân bổ tài sản dài hạn, thay vì cố gắng “bắt đáy – chốt đỉnh”.

“Tôi cho rằng mỗi danh mục nên có từ 5% đến 15% vàng, tùy khẩu vị rủi ro và cấu trúc tài sản,” ông cho biết.

Vàng nên được tăng tỷ trọng trong giai đoạn:

• Khủng hoảng hệ thống tiền tệ
• Lạm phát cao
• Rủi ro trừng phạt, chiến tranh, tịch thu tài sản

Ngược lại, khi môi trường ổn định, vàng có thể giảm tỷ trọng, bởi đây là tài sản không tạo ra dòng tiền.

Kết luận: Câu chuyện thật sự của thị trường tài chính

Ray Dalio cho rằng điều đáng ngạc nhiên không phải là giá vàng tăng, mà là việc nhiều người vẫn tỏ ra bất ngờ.

“Hãy kết nối các điểm lại với nhau: nợ, tiền, chiến tranh, dòng vốn. Đây mới là câu chuyện thật sự,” ông nhấn mạnh.

Trong bối cảnh niềm tin vào tiền pháp định suy giảm, vàng đang quay trở lại đúng vai trò lịch sử của nó: tiền tệ tối thượng trong thời kỳ bất ổn.

---