VIP Chuyên sâu: Vàng – Bạc mắc kẹt vì Fed – Thị trường im lặng trước cơn sóng dữ ADP & PMI!

(GVNET) Bối cảnh thị trường

Giá vàng và bạc tiếp tục suy yếu trong phiên giao dịch thứ Ba khi chỉ số USD duy trì gần mức cao nhất ba tháng, được hỗ trợ bởi việc giới đầu tư giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong năm nay.

Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hiện chỉ còn 65%, giảm mạnh so với hơn 90% hồi tuần trước, sau khi Chủ tịch Jerome Powell nhận định rằng “một đợt giảm lãi suất tiếp theo không phải là điều chắc chắn”.

Động thái cắt giảm lãi suất gần đây là lần thứ hai trong năm 2025, tuy nhiên nội bộ Fed vẫn chia rẽ về hướng đi chính sách khi tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại nhưng vẫn giữ được sức bật nhất định.

“Thị trường đang điều chỉnh lại kỳ vọng cho tốc độ nới lỏng chậm hơn, với thông điệp thận trọng từ Powell khiến nhà đầu tư tạm thời đứng ngoài quan sát,” – một chiến lược gia thị trường nhận định.

Nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu kinh tế then chốt

Trọng tâm của tuần này sẽ là các chỉ số việc làm và dịch vụ:

• Báo cáo việc làm ADP (thứ Tư)
• Chỉ số PMI Dịch vụ ISM (thứ Năm)

Hai dữ liệu này được kỳ vọng sẽ mang lại manh mối quan trọng về sức mạnh thị trường lao động và áp lực lạm phát, từ đó định hướng kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed.

Trong khi đó, báo cáo ISM Sản xuất công bố đầu tuần cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục co hẹp, với PMI ở mức 48.7 (dưới ngưỡng 50 phân định tăng – giảm), trong khi chỉ số giá đầu vào tăng lên 58.0, cho thấy áp lực chi phí vẫn tồn tại. Bên cạnh đó, doanh số bán xe giảm từ 16.4 triệu xuống còn 15.3 triệu, phản ánh tín hiệu yếu từ nhu cầu tiêu dùng.

Giới đầu tư cũng sẽ theo dõi sát các bài phát biểu sắp tới của các thành viên FOMC như Bowman, Daly và Cook để tìm kiếm thêm manh mối về triển vọng lạm phát và tăng trưởng.

Dự báo ngắn hạn

• Vàng (XAU/USD) dự kiến dao động trong vùng $3885 – $4045, tiếp tục trạng thái tích lũy đi ngang khi Fed giữ lập trường thận trọng.
• Bạc (XAG/USD) vẫn chịu áp lực quanh $47,50 – $48,20, với xu hướng giảm chiếm ưu thế nếu không có tín hiệu cầu rõ rệt.

Phân tích kỹ thuật vàng (XAU/USD)

Giá vàng hiện giao dịch quanh $3985/oz, duy trì trên đường xu hướng tăng hình thành từ giữa tháng 9. Biên độ dao động bị giới hạn giữa đường EMA 50 ($4003) và EMA 200 ($4033) – biểu hiện của thị trường tạm nghỉ và giảm biến động.

• Kháng cự: $4045 – nếu giá vượt qua, mục tiêu tiếp theo sẽ là $4144.
• Hỗ trợ: $3887 – phá vỡ ngưỡng này có thể kéo giá về $3791.
• RSI: 46 – cho thấy động lượng trung tính, phản ánh tâm lý chờ đợi tín hiệu mới.

→ Nhìn chung, vàng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy và cần chất xúc tác mạnh từ dữ liệu việc làm hoặc phát biểu của Fed để xác nhận hướng đi tiếp theo.

Phân tích kỹ thuật bạc (XAG/USD)

Giá bạc giảm nhẹ về $47,65/oz, nằm dưới cả EMA 50 ($48,32) và EMA 200 ($48,66), cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn tiêu cực.

Mô hình “Triple Top” (ba đỉnh) quanh vùng $49,40 tiếp tục là rào cản mạnh đối với đà phục hồi.
Giá vẫn nằm dưới đường xu hướng giảm, khẳng định áp lực bán chiếm ưu thế.

• RSI: 36 – báo hiệu động lượng suy yếu.
• Hỗ trợ: $47,28 – nếu thủng ngưỡng này, mục tiêu tiếp theo có thể là $46.00.
• Kháng cự: $48,70 – chỉ khi vượt lên mức này, xu hướng giảm mới bị vô hiệu và giá có thể hướng lại vùng $49,40.

→ Triển vọng ngắn hạn của bạc vẫn nghiêng về giảm, trừ khi xuất hiện lực mua kỹ thuật mạnh trở lại trong các phiên sắp tới.

Kết luận

Kim loại quý đang trong giai đoạn nghỉ ngơi chiến lược, khi thị trường chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu kinh tế Mỹ.

Với USD mạnh và lãi suất chưa chắc giảm thêm, vàng và bạc có thể tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn, trước khi xác định hướng đi mới dựa trên kết quả báo cáo việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM công bố cuối tuần này.

---