VIP Chuyên sâu: Bão vàng chưa tan! Morgan Stanley dự báo giá vượt 4.400 USD/oz trong năm 2026!

(GVNET) Giá vàng được dự báo tiếp tục tăng nhờ USD yếu và Fed cắt giảm lãi suất

Theo báo cáo mới nhất từ Morgan Stanley Research, dù giá vàng đã có nhịp điều chỉnh trong tuần này, triển vọng tăng giá của kim loại quý trong năm 2025 vẫn rất khả quan. Các chuyên gia cho rằng, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất cùng đồng USD suy yếu sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, quỹ ETF và nhà đầu tư cá nhân.

Sau khi bứt phá vượt mốc 4.000 USD/oz vào ngày 10/10, giá vàng đã gặp kháng cự mạnh tại 4.380 USD/oz và ghi nhận phiên giảm sâu nhất trong 12 năm vào ngày 21/10. Tuy nhiên, tính từ đầu năm đến nay, vàng vẫn tăng gần 50%, trở thành một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất năm 2025.

Morgan Stanley nâng dự báo giá vàng năm 2026 lên 4.400 USD/oz

Morgan Stanley đã nâng dự báo giá vàng năm 2026 từ 3.313 USD lên 4.400 USD/oz, tương đương mức tăng thêm 10% trong năm tới.

Chuyên gia Amy Gower, Chiến lược gia hàng hóa tại Morgan Stanley cho biết:

“Vàng không chỉ là hàng rào chống lạm phát, mà còn là thước đo cho chính sách tiền tệ, rủi ro địa chính trị và niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu. Chúng tôi tiếp tục nhìn thấy dư địa tăng giá nhờ USD suy yếu, dòng vốn mạnh từ quỹ ETF, hoạt động mua ròng của các ngân hàng trung ương và tâm lý phòng thủ trước bất ổn kinh tế.”

Các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho xu hướng tăng giá của vàng

Morgan Stanley chỉ ra hàng loạt yếu tố củng cố cho đà tăng:

• Lần đầu tiên kể từ năm 1996, tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã vượt trái phiếu Kho bạc Mỹ, cho thấy niềm tin dài hạn vào giá trị của kim loại quý.
• Các quỹ ETF vàng vật chất ghi nhận dòng vốn kỷ lục 26 tỷ USD trong quý III/2025, nâng tổng tài sản quản lý lên 472 tỷ USD, mức cao nhất lịch sử.
• Nhà đầu tư cá nhân cũng đang quay lại thị trường vàng khi kỳ vọng USD suy yếu do tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại.
• Chính sách cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục là chất xúc tác: trong các chu kỳ cắt giảm kể từ thập niên 1990, giá vàng trung bình tăng 6% chỉ trong 60 ngày đầu tiên.

Rủi ro tiềm ẩn: USD mạnh và nhu cầu tiêu dùng suy yếu

Dù triển vọng vẫn tích cực, Morgan Stanley cảnh báo một số rủi ro có thể làm chậm đà tăng:

• USD giữ vững sức mạnh hoặc Fed cắt giảm lãi suất ít hơn kỳ vọng.
• Giá vàng cao có thể khiến ngân hàng trung ương và người tiêu dùng giảm mua, đặc biệt trong ngành trang sức – lĩnh vực chiếm 40% tổng nhu cầu vàng toàn cầu.
• Nhu cầu vàng trang sức quý II/2025 đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ quý III/2020, phản ánh sức mua yếu do giá cao.

Khai thác vàng hưởng lợi nhưng khó có “siêu chu kỳ” đầu tư mới

Giá vàng cao giúp dòng tiền và định giá cổ phiếu của các doanh nghiệp khai thác vàng cải thiện rõ rệt. Một số công ty đã mở rộng dự án, kéo dài tuổi thọ mỏ hoặc tái khởi động các cơ sở từng ngừng hoạt động.

Tuy nhiên, Morgan Stanley cho rằng không có khả năng xuất hiện “siêu chu kỳ” đầu tư mới trong lĩnh vực này do:

• Thủ tục cấp phép môi trường và xã hội phức tạp.
• Rủi ro liên quan đến thuế và phí bản quyền.
• Hạn chế về nguồn vốn đầu tư.

Chuyên gia Michael Harleaux nhận định:

Dù các nhà khai thác vẫn mở rộng đầu tư, nhưng một làn sóng siêu chu kỳ mới trong ngành vàng là khó xảy ra, nhất là tại Mỹ – nơi chưa có mỏ vàng mới nào được mở từ năm 2002.

✅ Kết luận: Vàng vẫn là “vua của hàng hóa” trong giai đoạn bất ổn

Theo Morgan Stanley, triển vọng vàng năm 2025–2026 vẫn tích cực, với mức giá mục tiêu 4.400 USD/oz.
Nhờ môi trường lãi suất thấp, USD suy yếu, dòng vốn mạnh mẽ từ ETF và ngân hàng trung ương, vàng tiếp tục giữ vai trò là tài sản trú ẩn hàng đầu trước biến động kinh tế – chính trị toàn cầu.

---