VIP Chuyên sâu: Dự báo tuần tới: Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất đối mặt rào cản lạm phát

(GVNET) Tín hiệu từ Jackson Hole làm rung chuyển thị trường tiền tệ, liệu Fed có đủ cơ sở để hạ lãi suất trong tháng 9?

💵 USD giảm mạnh, kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng vọt

Đồng USD đã quay đầu giảm sâu trong phiên cuối tuần sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell phát tín hiệu ôn hòa tại Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole. Ông Powell nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ hiện tại mang tính hạn chế và có thể cần điều chỉnh, khiến thị trường dấy lên kỳ vọng gần như chắc chắn về một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Chỉ số US Dollar Index (DXY) rơi xuống dưới mốc 97.60, xóa sạch phần lớn đà tăng trong tuần và đánh dấu ba tuần giảm liên tiếp. Tâm lý thị trường đã nghiêng hẳn về kịch bản Fed hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào ngày 17/9. Tuy nhiên, con đường đi đến quyết định này vẫn còn nhiều “chướng ngại vật” quan trọng.

📊 Dữ liệu kinh tế Mỹ: Rào cản lớn trước cuộc họp FOMC tháng 9

Các nhà đầu tư sẽ dồn sự chú ý vào:

• Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi công bố ngày 29/8 – thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
• Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) đầu tháng 9.
• Chỉ số CPI tháng 9.

Fed hiện đối mặt thế tiến thoái lưỡng nan:

• Thị trường lao động suy yếu, số liệu việc làm liên tục bị điều chỉnh giảm → cần nới lỏng chính sách để hỗ trợ kinh tế.
• Lạm phát vẫn “dậm chân tại chỗ” trên mục tiêu 2% suốt hơn một năm → gây áp lực duy trì chính sách thắt chặt.

Điều này khiến triển vọng USD vẫn nghiêng về giảm giá nếu Fed thực sự lựa chọn hạ lãi suất.

💶 EUR/USD: Bật tăng ba tuần liên tiếp

Cặp EUR/USD đảo chiều cuối tuần, xóa toàn bộ đà giảm trước đó và khép lại tuần thứ 3 tăng giá liên tiếp. Mặc dù chưa thể vượt mốc 1.1800, nhưng khu vực 1.1600 đang trở thành “sàn kỹ thuật” vững chắc.

Tuần tới, thị trường chờ đợi số liệu CPI sơ bộ tháng 8 của Đức, dự kiến tăng nhẹ lên 2,1% so với cùng kỳ, nhưng vẫn nằm trong biên độ an toàn 2,0–2,3% của năm 2025. Giới đầu tư tin rằng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất đến tháng 12.

💷 GBP/USD: Hồi phục sau 4 phiên giảm

Đồng Bảng Anh (GBP) đã thoát chuỗi giảm 4 ngày khi hưởng lợi từ quan điểm ôn hòa của Powell. Tuy nhiên, GBP/USD vẫn chịu áp lực do thiếu lực mua bền vững. Tuần tới, khối lượng giao dịch có thể trầm lắng bởi thị trường London nghỉ lễ vào thứ Hai và không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào được công bố.

💴 USD/JPY: Đi ngang, chờ CPI Tokyo

Cặp USD/JPY tiếp tục đi ngang quanh vùng 147.50 trong 5 tuần gần đây. Nhà đầu tư đang chờ chỉ số CPI Tokyo công bố ngày 28/8. Chỉ số này đã duy trì trên mục tiêu lạm phát của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) từ tháng 3, củng cố lập trường giữ nguyên chính sách nới lỏng.

🔑 Kết luận

Phát biểu của Powell đã kích hoạt làn sóng bán tháo USD, kéo chỉ số DXY xuống đáy 3 tuần. Tuy nhiên, để Fed thực sự cắt giảm lãi suất trong tháng 9, các dữ liệu quan trọng sắp tới như PCE, NFP và CPI sẽ đóng vai trò then chốt. Trong khi đó, EUR và GBP đang hưởng lợi, còn JPY giữ trạng thái thận trọng.

👉 Nhà đầu tư cần theo dõi sát dữ liệu lạm phát và lao động Mỹ trong hai tuần tới, bởi chúng sẽ quyết định xu hướng chính của USD trong ngắn hạn.

---