VIP Chuyên sâu: Nghiên cứu từ Goldman Sachs hé lộ các kịch bản giá vàng 2025, tệ nhất cũng có giá $3000/oz

(GVNET) Giá vàng đã tăng hơn 40% kể từ tháng 1/2024 và nhu cầu của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục duy trì đà tăng lên mức cao mới trên $3000/oz, theo Goldman Sachs.

Trong báo cáo mới nhất của mình, nhà phân tích Lina Thomas của Goldman Sachs Research dự đoán rằng vàng sẽ tăng thêm 8% vào năm 2025 trên đường đạt mức cao kỷ lục mới là $3100/oz. Trước đó, nhóm nghiên cứu dự đoán giá vàng sẽ chỉ tăng lên $2890/oz. Theo ngân hàng đầu tư:

Dự báo tăng này được hỗ trợ bởi nhu cầu vàng cao hơn dự kiến ​​từ các ngân hàng trung ương, những ngân hàng đã tăng dự trữ vàng của mình kể từ khi tài sản của ngân hàng trung ương Nga bị đóng băng vào năm 2022, sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga.

Cùng với nhu cầu mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, Goldman Sachs Research cũng dự đoán sẽ có thêm nhiều quỹ ETF vàng được mua vào vì lãi suất giảm sẽ thúc đẩy giá vàng và khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Goldman Sachs Research cảnh báo rằng:

Những yếu tố đó có thể được bù đắp phần nào khi các nhà đầu cơ giảm vị thế mua ròng vàng trên thị trường tương lai, điều mà Goldman Sachs Research dự đoán sẽ ảnh hưởng phần nào đến giá vàng. Các vị thế mua ròng hiện đang rất cao vì lo ngại về thuế quan liên tục từ chính quyền Trump thúc đẩy các nhà đầu tư hướng đến các tài sản trú ẩn an toàn bao gồm vàng.

Nhưng sự bất ổn liên tục xung quanh thuế quan, rủi ro địa chính trị hoặc lo ngại về mức nợ công tăng vọt có thể thúc đẩy các nhà đầu cơ tăng vị thế mua của họ. Thomas đã viết trong báo cáo rằng:

Kịch bản này sẽ đẩy giá vàng lên tới $3300/oz vào cuối năm 2025.

Tuy nhiên, động lực chính của dự báo cao hơn là các giao dịch mua của ngân hàng trung ương, một lần nữa vượt quá kỳ vọng vào tháng 12. Bà lưu ý:

Trước khi đóng băng tài sản của ngân hàng trung ương Nga vào năm 2022, nhu cầu trung bình hàng tháng của các tổ chức trên thị trường vàng giao dịch tự do tại London là 17 tấn. Vào tháng 12 năm ngoái, con số đó đã đạt 108 tấn.

Thomas ước tính rằng riêng nhu cầu của ngân hàng trung ương trên thị trường vàng OTC London đã tăng gấp năm lần sau khi tài sản của Nga bị đóng băng. Do đó, Goldman Sachs Research đã tăng dự báo về nhu cầu của ngân hàng trung ương trong dự báo giá vàng mới nhất của mình.

Thomas nói thêm rằng nhu cầu cao hơn liên tục từ các ngân hàng trung ương có thể làm tăng giá vàng lên tới 9% trong năm nay.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs cũng dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, điều này sẽ thúc đẩy thêm vàng như một tài sản không tính lãi.

Hai động lực này sẽ lớn hơn lực cản dự kiến ​​đối với giá vàng từ việc các nhà đầu cơ bán tháo các vị thế mua ròng cao bất thường của họ đối với kim loại vàng trên thị trường tương lai. Các vị thế mua ròng của các nhà đầu cơ cao vì nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn — một hiện tượng có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn nếu thị trường trở nên chắc chắn hơn về môi trường kinh tế và chính trị.

Báo cáo cho biết việc quay trở lại mức bình thường hơn của các vị thế mua dài hạn của nhà đầu cơ có thể gây áp lực lên vàng trong ngắn hạn, nhưng giá vẫn có khả năng tăng vào cuối năm.

Goldman Sachs Research đã liệt kê một số yếu tố có thể khiến vàng giảm hoặc vượt quá mức dự báo giá cuối năm là $3100/oz.

Nhìn chung, những rủi ro này là theo hướng tăng — chúng có nhiều khả năng đẩy giá lên cao hơn dự báo. Ví dụ, nếu sự không chắc chắn về chính sách vẫn ở mức cao hoặc những lo ngại dai dẳng về thuế quan tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, nhóm nghiên cứu dự đoán rằng đầu tư vàng đầu cơ có thể đẩy giá lên tới $3300/oz vào tháng 12/2025.

“Chúng tôi cũng thấy triển vọng tăng giá đối với dự báo giá vàng của mình từ nhu cầu của ngân hàng trung ương mạnh hơn dự kiến ​​do bất ổn chính sách của Hoa Kỳ gia tăng”, Thomas viết, đồng thời nói thêm rằng nếu lượng mua của các ngân hàng trung ương đạt trung bình 70 tấn mỗi tháng, giá vàng có thể tăng cao tới $3200/oz vào cuối năm 2025. Báo cáo chỉ ra:

Tương tự như vậy, sự gia tăng lo ngại về quỹ đạo nợ của chính phủ Hoa Kỳ có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương có dự trữ Kho bạc Hoa Kỳ lớn mua nhiều vàng hơn, cũng như thúc đẩy vị thế đầu cơ và dòng tiền ETF tăng cao hơn, điều này có thể khiến giá tăng thêm 5% vào cuối năm, đưa giá lên $3250/oz.

Về rủi ro giảm giá, giá vàng có thể không đạt được dự báo cập nhật của Goldman nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ ít hơn dự kiến ​​của các nhà phân tích.

Ví dụ, nếu Fed giữ nguyên lãi suất, nhóm nghiên cứu dự kiến ​​giá vàng chỉ đạt $3060/oz vào cuối năm 2025.

Giavang.net