(GVNET) Giá vàng có thể đạt đỉnh trước khi bước vào giai đoạn giảm kéo dài, trong khi sản lượng khai thác bạc đang tăng ngay cả khi nhu cầu tiền xu giảm, theo các nhà phân tích kim loại quý tại Heraeus.
Trong bản cập nhật kim loại quý mới nhất của mình, các nhà phân tích đã cảnh báo rằng mặc dù hiệu suất của vàng trong 18 tháng qua là đáng chú ý, giá có thể đang đạt đỉnh.
Khi giá gần $3000/oz, các dấu hiệu của tình trạng bọt khí dư thừa đang trở nên rõ ràng hơn, bất chấp những thứ có vẻ là động lực cơ bản vững chắc.
Một mặt, hoạt động mua mạnh từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư đang tiếp tục hỗ trợ giá vàng.
Các ngân hàng trung ương có vẻ sẽ tiếp tục tích lũy vàng trong năm nay, mặc dù có thể với tốc độ chậm hơn so với năm ngoái. PBOC đã bổ sung thêm 5 tấn vào dự trữ của mình vào tháng 1. Dòng tiền ETF của nhà đầu tư đã mạnh mẽ kể từ đầu năm, gom 34,5 tấn trong năm nay, so với 6,8 tấn bán ròng trong năm 2024.
Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng không phải tất cả các động lực cơ bản đều tích cực đối với kim loại quý vàng.
Giá vàng cao đã làm xói mòn nhu cầu trang sức ở nhiều quốc gia, đáng kể nhất là ở Trung Quốc, thị trường lớn nhất, nơi nhu cầu giảm 24% vào năm ngoái trong khi tái chế tăng. Một lệnh ngừng bắn ở Trung Đông và các bước đi thận trọng hướng tới một lệnh ngừng bắn ở Ukraine có thể làm giảm dòng tiền đổ vào nơi trú ẩn an toàn, mặc dù sự không chắc chắn xung quanh thuế quan của Hoa Kỳ có thể làm thay đổi trọng tâm chú ý của thị trường. Dòng tiền đổ vào kim loại đến Hoa Kỳ trước các mức thuế quan tiềm năng là đáng chú ý, nhưng không rõ có bao nhiêu là nhu cầu mới và bao nhiêu chỉ là sự sắp xếp lại địa điểm lưu trữ các thỏi vàng.
Heraeus cũng thấy một số chỉ báo kỹ thuật đáng lo ngại cho thấy vàng có thể sắp điều chỉnh. Họ lưu ý:
Với mức tăng giá hàng tuần thứ tám liên tiếp sau mức tăng 29% (tính theo đô la Mỹ) vào năm 2024, đà tăng giá hàng tuần của vàng đã vượt qua mức được thấy vào tháng 10/2024 và tháng 8/2020 trước mức giảm lần lượt là 9% và 19%. Đồng thời, sự phân kỳ đã xuất hiện giữa chỉ số sức mạnh tương đối và giá vàng trên cả phạm vi giá hàng ngày và hàng tuần.
Và giá vàng cũng đang giao dịch cao hơn nhiều so với đường trung bình động dài hạn của nó. Các nhà phân tích cho biết:
Nhìn lại những năm 1970, chênh lệch giữa giá vàng và đường trung bình động 200 ngày của nó hiếm khi lớn như hiện tại, tính theo giá đô la danh nghĩa. Mỗi lần xảy ra – vào năm 1980, 2011 và 2020 – mức chênh lệch lớn này là kết quả của một đợt tăng giá bùng nổ và báo trước một thị trường giá xuống kéo dài nhiều năm đối với vàng.
Heraeus tin rằng đợt tăng giá sẽ tiếp tục miễn là nhà đầu tư và mua vào nơi trú ẩn an toàn, nhưng họ thấy khả năng điều chỉnh ngày càng cao. Họ cho biết:
Trong ngắn hạn, mức $2800/oz có thể hỗ trợ và khi giá giảm sâu hơn, giá có thể đạt phạm vi $2450-$2550/oz.
Các nhà phân tích cũng cảnh báo về rủi ro giảm giá đối với vàng khi các nhà đầu cơ tháo gỡ các vị thế mua của họ. Họ cho biết:
Giá vàng có thể chứng kiến tuần tăng thứ tám liên tiếp, đây là chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 8/2020 khi vàng cũng có đợt tăng kéo dài 8 tuần. Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, vị thế mua ròng tương lai đầu cơ đã giảm xuống dưới 31 moz, so với gần 33 moz vào đầu tháng 2, khi các nhà đầu cơ chốt lời mặc dù giá vàng vẫn tiếp tục tăng. Điều này cho thấy ít nhất một số người tham gia thị trường nghĩ rằng đợt tăng giá có thể sắp kết thúc.
Khả năng chấm dứt chiến sự ở Ukraine cũng có thể tác động đến nhu cầu trú ẩn an toàn của vàng. “Nhu cầu trú ẩn an toàn vàng đã được hỗ trợ bởi căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang và các cuộc chiến ở Gaza và Ukraine”, các nhà phân tích cho biết, nhưng nói thêm rằng “Ngay cả khi hòa bình đạt được ở Ukraine và lệnh ngừng bắn ở Gaza được duy trì, chiến dịch áp thuế của Tổng thống Trump vẫn tồn tại như một rủi ro sẽ thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn”.
Vàng giao ngay đạt mức cao kỷ lục mới tại $2955/oz vào thứ Năm và vào sáng thứ Hai nó đã vượt qua mức đó, đạt 2.956,31 đô la một ounce ngay sau 9 giờ sáng theo giờ miền Đông Hoa Kỳ.
Thị trường bạc
Chuyển sang bạc, Heraeus lưu ý rằng tăng trưởng nguồn cung bạc khai thác cho nhà sản xuất hàng đầu của Hoa Kỳ có vẻ mạnh mẽ.
Hecla Mining Company, nhà sản xuất bạc lớn nhất Hoa Kỳ, đã khai thác 16,2 moz bạc vào năm 2024 – tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và là sản lượng cao thứ hai trong lịch sử 134 năm của công ty. Với mục tiêu sản xuất năm 2025 là 15,5 moz -17,0 moz và trữ lượng lớn, Hecla đang ở vị thế duy trì sản lượng trong những năm tới. Năm 2023, Hecla chiếm ~45% tổng sản lượng bạc của Hoa Kỳ, đạt 32 moz (chiếm 4% nguồn cung khai thác toàn cầu).
Ngược lại, nhu cầu về đồng bạc của Hoa Kỳ đã giảm trong thời gian gần đây. Các chuyên gia tại đây chỉ ra:
Tháng 1 thường là tháng mạnh về doanh số bán đồng bạc của US Mint, nhưng tháng trước, doanh số bán đồng bạc American Silver Eagle đã giảm 27% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn hơn 3,5 moz một chút. Đây là mức nhu cầu thấp nhất trong tháng 1 của US Mint kể từ năm 2018 và thấp hơn 1 moz so với mức trung bình 10 năm là 4,6 moz.
Họ gợi ý:
Bất kỳ nhà đầu tư nào mua bạc từ US Mint trong năm 2020 đến đầu năm 2024 đều có khả năng có lãi ở mức giá hiện tại và do đó, động lực mua có thể chậm lại nếu các nhà đầu tư bán lại tiền xu để chốt lời. Tương tự như vậy, doanh số bán các sản phẩm đầu tư bạc từ Perth Mint đã giảm 46% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 1 xuống còn 415 koz – mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2017. Doanh số bán từ Perth Mint cho thấy ít biến động theo mùa hơn và do đó có thể không phải là chỉ báo về nhu cầu đầu tư hàng năm vào năm 2025 nhưng, giống như US Mint, doanh số bán hàng đang tiếp tục có xu hướng giảm.
Sau khi tăng lên mức cao nhất trong phiên là $32,762/oz cùng với vàng vào sáng thứ Hai, bạc đã chứng kiến một đợt bán tháo mạnh.
Giavang.net