(GVNET) Tỷ lệ vàng/bạc là trong số những chỉ số quan trọng nhất và được theo dõi chặt chẽ nhất trên thị trường kim loại quý. Lâu nay, vàng đã và đang vượt trội hơn so với bạc trong chu kì tăng giá 2024. Theo chuyên gia từ Bloomberg, tỷ lệ này khó có thể giảm trong thời gian tới vì vàng có vẻ sẽ tiếp tục xu hướng tăng mạnh…
Mike McGlone, Chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Bloomberg Intelligence cho biết:
Vàng và bạc được đề cập trong cuốn ‘The Wealth of Nations’ của Adam Smith còn dầu thô thì không, với những hàm ý về sự biến đổi hàng hóa và động lực cho kim loại quý chuẩn mực này. Vàng đã làm mất giá đồng tiền của người anh em họ của mình trong nhiều thế kỷ và tỷ lệ vàng/bạc dường như đang trên đà hướng tới 100 khi tỷ lệ thất nghiệp tại Hoa Kỳ tăng và lợi suất trái phiếu chính phủ giảm ở Trung Quốc và Hoa Kỳ.
McGlone dự đoán về sự gia tăng biến động “có thể thúc đẩy vàng nhiều hơn bạc” và kim loại vàng dự kiến sẽ tăng mạnh khi đường cong lợi suất đảo ngược trở lại bình thường. Ông lưu ý:
Lần cuối cùng biến động thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đạt mức thấp so với mức cao tương tự là năm 2006, khi giá vàng/bạc chạm đáy ở mức khoảng 45. Chúng tôi thấy sự tương đồng ở mức khoảng 86 vào ngày 30/8.
McGlone nói thêm:
Ở mức khoảng 10%, mức trung bình 52 tuần của Chỉ số biến động Cboe (VIX) trừ đi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng thấp hơn mức đáy năm 2018 đã đưa giá vàng/bạc từ mức gần bằng mức thấp của năm nay lên mức đỉnh năm 2020 là 124.
Ông cảnh báo rằng môi trường biến động thấp hiện tại “có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu leo thang và xu hướng suy thoái của Hoa Kỳ”. McGlone cho hay:
Bạc là một phần của công nghệ thay thế nhiên liệu hóa thạch (dầu thô), nhưng các ngân hàng trung ương đang mua vàng, và nhu cầu công nghiệp cũng như giá của kim loại trắng này có thể liên quan chặt chẽ hơn đến biến động của thị trường chứng khoán.
Ông nói thêm rằng sự đảo ngược đường cong lợi suất hiện tại, hiện là giai đoạn đảo ngược dài nhất trong lịch sử, là một dấu hiệu cho thấy tỷ lệ vàng/bạc có thể tăng lên 100.
Tỷ lệ vàng/bạc có thể tăng lên 100, nếu đường cong lợi suất của Hoa Kỳ bị đảo ngược nhiều nhất trong khoảng 4 thập kỷ là một manh mối. Mức kháng cự của tỷ lệ tại 76 có thể chuyển thành mức hỗ trợ và vì lý do chính đáng: sự đảo ngược của đường cong lợi suất. Đó là thông tin chúng tôi rút ra được từ biểu đồ cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ba tháng cao hơn khoảng 100 điểm cơ bản so với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm vào ngày 30/8.
Sự đảo ngược rộng 156 điểm cơ bản vào tháng 7 năm 2023 có thể đã đánh dấu mức sàn chênh lệch. Vàng có xu hướng tăng so với bạc khi đường cong lợi suất chuẩn hóa từ các lần đảo ngược dốc tương tự, và thiên kiến của chúng tôi – dựa trên tỷ lệ thất nghiệp gia tăng – có thể còn quá sớm.
McGlone cho rằng cấu trúc thị trường thay đổi là do sự dao động của tâm lý thị trường và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương.
Con lắc tâm lý của Hoa Kỳ đã dao động quá xa về phía suy thoái vào năm 2023 và quá lạc quan vào năm 2024 có thể chỉ đơn giản là đang dao động trở lại. Các ngân hàng trung ương đang mua vàng, không phải bạc.
Ông cho biết tỷ lệ thất nghiệp cũng cho thấy vàng sẽ vượt trội hơn bạc.
Vàng có thể được thúc đẩy hơn bạc do thực tế là tỷ lệ thất nghiệp chưa bao giờ chạm đáy từ mức thấp tương tự là 3,4% vào năm 2023 mà không vượt quá 6% (kể từ năm 1948). Biểu đồ của chúng tôi cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa tỷ lệ vàng/bạc và tỷ lệ thất nghiệp, đặc biệt là khi tỷ lệ thất nghiệp phục hồi tương tự như mô hình hiện nay.
McGlone gợi ý:
Việc 73 ounce bạc mua được 1 ounce vàng vào tháng 5 – mức thấp nhất kể từ năm 2021 – có thể đã thiết lập một mức sàn dưới đường chéo. Nếu xét ngưỡng 86 vào ngày 30/8, 73 có vẻ là mức hỗ trợ quan trọng trên đường hướng tới 100.
Ông kết luận:
Điều gì ngăn cản tỷ lệ vàng/bạc tăng cùng với tình trạng thất nghiệp có thể là câu hỏi hàng đầu trong nửa cuối năm – và chúng tôi không thiên vị nhiều. Rất hiếm khi tỷ lệ thất nghiệp đảo ngược hướng đi và với chỉ số giá tiêu dùng theo năm giảm xuống dưới mức thất nghiệp tăng lần đầu tiên kể từ năm 1982, xu hướng tăng của vàng/bạc có vẻ mạnh mẽ.
Giavang.net