(GVNET) Giá vàng sẽ đạt đỉnh vào quý IV khi các nhà đầu tư tập trung vào hoạt động cắt giảm lãi suất của Fed, trong khi dòng tiền ETF và hoạt động mua trái phiếu của ngân hàng trung ương tiếp tục hỗ trợ trong bối cảnh rủi ro địa chính trị, theo Ewa Manthey, Chiến lược gia hàng hóa tại ING.
Trong bản cập nhật hàng tháng của ngân hàng, Manthey lưu ý rằng vàng đã giảm cùng với đợt bán tháo cổ phiếu toàn cầu vào đầu tuần khi nỗi lo về suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ tăng vọt. Bà cho biết:
Vàng, thường là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn như vậy, đã bán tháo mạnh vào thứ Hai trong bối cảnh có khả năng thanh lý để trang trải các cuộc gọi ký quỹ đối với các tài sản khác.
Manthey cho biết:
Nhìn về tương lai, chúng tôi tin rằng vàng sẽ lấy lại được đà tăng một lần nữa, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị đang diễn ra và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất. Bất chấp sự sụt giảm mạnh vào thứ Hai, vàng vẫn tăng khoảng 15% cho đến nay trong năm nay và là một trong những mặt hàng có hiệu suất tốt nhất trong năm nay, được hỗ trợ bởi hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, người tiêu dùng châu Á và kỳ vọng Fed đang tiến gần đến việc cắt giảm lãi suất. Giá vàng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 7 trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương và người tiêu dùng châu Á.
Chúng tôi tin rằng, sau giai đoạn củng cố, vàng sẽ duy trì đà tăng.
Manthey viết rằng sự chú ý của các nhà đầu tư vàng tập trung hoàn toàn vào quy mô và thời điểm dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất. Bà lập luận:
Fed đã giữ nguyên lãi suất chính sách chủ chốt trong phạm vi mục tiêu từ 5,25% đến 5,5% – mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ – kể từ tháng 7 năm ngoái. Nhà kinh tế học Hoa Kỳ của chúng tôi hiện dự kiến Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9, sau đó là một loạt các động thái 25 điểm cơ bản sẽ đưa chúng ta trở lại mức lãi suất quỹ của Fed vào khoảng 3,5% vào mùa hè năm sau.
Các Ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng
Bà lưu ý rằng hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương vẫn tương đối mạnh vào tháng 6, với dữ liệu của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 12 tấn vàng được mua ròng trong tháng. Manthey chỉ ra:
Hoạt động mua vào của tháng 6 một lần nữa được dẫn đầu bởi các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi. Uzbekistan và Ấn Độ đều đã bổ sung 9 tấn vàng vào dự trữ vàng của họ trong tháng này. Tuy nhiên, Trung Quốc đã chứng kiến hoạt động mua vàng chậm lại trong những tháng gần đây. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã không bổ sung vàng vào dự trữ của mình trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 7.
Người bán lớn nhất vào tháng 6 là Singapore, đã thanh lý 12 tấn – “họ đã giảm dự trữ vàng của mình vào tháng 6 nhiều nhất kể từ ít nhất năm 2000”, Manthey cho biết.
“Sức mua vẫn tiếp tục trong năm nay, mặc dù tổng lượng mua và bán thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái”, bà lưu ý. “Năm 2023, các ngân hàng trung ương đã mua thêm 1.037 tấn vàng – mức mua hàng năm cao thứ hai trong lịch sử – sau mức cao kỷ lục là 1.082 tấn vào năm 2022. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn kỳ vọng nhu cầu của các ngân hàng trung ương sẽ vẫn mạnh mẽ trong tương lai trong bối cảnh tình hình kinh tế hiện tại và căng thẳng địa chính trị cũng như khi giá giảm từ mức cao kỷ lục”.
ETF đã trở lại tiếp sức cho vàng
Manthey cũng chỉ ra rằng các quỹ đã tiếp tục chuỗi dòng tiền tích cực gần đây của họ.
Sau tháng mạnh nhất kể từ tháng 5/2023, các quỹ ETF vàng toàn cầu hiện đã chứng kiến dòng tiền chảy vào trong hai tháng liên tiếp, theo dữ liệu từ WGC. Vào tháng 6, hoạt động mua đáng chú ý của châu Âu và châu Á đã bù đắp cho dòng tiền chảy ra từ Bắc Mỹ. Mặc dù dòng tiền mua ròng vào tháng 6 và tháng 5 đã giúp hạn chế mức lỗ trong năm của các quỹ ETF vàng toàn cầu xuống còn 6,7 tỷ đô la Mỹ (-120 tấn), nhưng đây vẫn là nửa đầu năm tồi tệ nhất kể từ năm 2013 – cả châu Âu và Bắc Mỹ đều chứng kiến dòng tiền chảy ra mạnh trong khi châu Á là khu vực duy nhất có dòng tiền chảy vào.
Manthey cho biết:
Các nhà đầu tư nắm giữ ETF vàng thường tăng khi giá vàng tăng và ngược lại. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nắm giữ ETF vàng đã giảm trong phần lớn năm 2024, trong khi giá vàng giao ngay đã đạt mức cao mới. Dòng tiền ETF cuối cùng đã chuyển sang tích cực vào tháng 5.
ING tin rằng vàng sẽ đạt đỉnh vào quý IV vì địa chính trị sẽ tiếp tục thúc đẩy hành động giá.
Cuộc chiến ở Ukraine và Trung Đông cùng căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong ngắn hạn đến trung hạn. Theo quan điểm của chúng tôi, cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào tháng 11 và đợt cắt giảm lãi suất được mong đợi từ lâu của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cũng sẽ tiếp tục thúc đẩy đà tăng của vàng cho đến cuối năm. Các ngân hàng trung ương cũng dự kiến sẽ tiếp tục tăng lượng nắm giữ của mình, điều này sẽ hỗ trợ.
ING dự báo giá vàng giao ngay trung bình là $2380 đô la trong quý III trước khi giá đạt đỉnh $2450/oz vào quý IV, đạt mức trung bình hằng năm là $2301/oz.
Giavang.net